La tendance incertaine du cours de Bitcoin, le sentiment de peur et de pessimisme qui règne depuis des mois sur le marché crypto, l’intérêt décroissant des médias et des investisseurs particuliers, et les prédictions d’un crash du BTC aux alentours de 20 000 dollars : tout cela masque en fait la vérité sous-jacente du marché des cryptomonnaies. En effet, les fondamentaux de Bitcoin sont plus solides que jamais.
Dans cette analyse on-chain, Be[In]Crypto se penche sur 5 indicateurs qui justifient de manière transparente la thèse présentée ci-dessus. Ils sont tous liés aux fondamentaux de la blockchain Bitcoin et sont actuellement, ce en pleine période de peur et d’incertitude extrêmes, à leurs sommets historiques (ATH).
Les 5 indicateurs de la solidité des fondamentaux du réseau Bitcoin abordés dans cet article sont les suivants :
- Le taux de hachage
- La capacité de Lightning Network
- Le nombre d’adresses ayant un solde non nul
- L’offre illiquide
- Le nombre d’adresses d’accumulation
Le taux de hachage de Bitcoin
Le taux de hachage constitue le principal indicateur de la performance et de la sécurité du réseau Bitcoin. Il mesure le nombre moyen estimé de hachages par seconde produits par les mineurs.
Le 15 avril 2021, le taux de hachage moyen mobile sur 30 jours a atteint un ATH historique de 166 EH/s. Au même moment, Bitcoin atteignait son précédent cours record de 64 850 $ (cercles bleus).
Par la suite, le taux de hachage du réseau a chuté de façon spectaculaire, ce principalement en raison de l’exode des mineurs de Chine suite à l’interdiction du minage crypto dans les provinces de la nation. Au plus bas de juillet 2021, le taux de hachage du réseau Bitcoin n’était que de 95 EH/s, soit une baisse de près de 43% par rapport à son ATH d’avril (cercles rouges).
Depuis, cependant, le taux de hachage n’a cessé d’augmenter et de battre de nouveaux records. La valeur actuelle de sa moyenne mobile sur 30 jours est de 204 EH/s. Il s’agit donc d’une hausse de 23% par rapport au précédent ATH, bien que le cours de Bitcoin soit aujourd’hui d’environ 41 500 $ (cercles verts).
Capacité de Lightning Network
La deuxième mesure à même d’évaluer l’utilisation et l’activité du réseau Bitcoin est la capacité de Lightning Network. Cette mesure indique le montant total de BTC bloqués dans le Lightning Network, la couche 2 de la blockchain Bitcoin. Ce réseau vise principalement à accélérer les transactions en BTC et à réduire les frais de transaction.
La capacité de Lightning Network a connu une croissance exponentielle, ayant triplé entre avril et novembre 2021 (zone verte). Il est intéressant de noter que ce laps de temps inclut à la fois la période de correction estivale du prix du BTC, ce avec un plancher à 29 000 $, et son nouvel ATH de 69 000 $ atteint le 10 novembre 2021.
Fait encore plus intéressant : malgré le sentiment baissier sur le marché Bitcoin, la capacité de Lightning Network continue de croître et d’atteindre de nouveaux records. Son record actuel est de 3589 BTC et a été établi le 10 avril 2022 (cercle bleu).
Le nombre d’adresses Bitcoin ayant un solde non nul
Un autre indicateur important de la santé du réseau Bitcoin est le nombre d’adresses au solde non nul. Cet indicateur, mis à jour quotidiennement, mesure le nombre d’adresses uniques présentant un nombre positif (non nul) de BTC.
Le graphique de la moyenne mobile sur 30 jours de cet indicateur semble résister à toute baisse. Il a presque toujours été en hausse homogène depuis la création du réseau Bitcoin.
La seule exception concerne la période février-avril 2018, soit au début d’un marché baissier après les hausses paraboliques et l’ATH historique du BTC à 20 000 dollars datant de 2017 (zone rouge). Une légère baisse peut également être observée lors de la correction de mai 2021 (zone bleue). Cependant, en moyenne, le nombre d’adresses ayant un solde non nul est depuis resté constant.
Actuellement, l’indicateur enregistre chaque jour un nouvel ATH. Le 19 avril 2022, le nombre d’adresses avec un solde non nul était de 41 243 796 (cercle vert). Il s’agit là d’un argument supplémentaire en faveur de la croissance dynamique et des fondations solides du réseau Bitcoin.
L’offre illiquide de BTC
L’offre illiquide du réseau Bitcoin est également un indicateur on-chain très intéressant. Il mesure l’offre totale détenue par des entités illiquides. La liquidité ou l’illiquidité d’une entité est définie comme le rapport entre les sorties et les entrées cumulées sur la durée de vie de ladite entité. Plus ce ratio est faible, plus l’entité est illiquide. En d’autres termes, une adresse de ce type, ou un UXTO, est certainement disposée à conserver ses BTC plus longtemps qu’à les vendre.
Le graphique sur long terme – sur 5 ans – du ratio d’offre illiquide est également dominé par une tendance à la hausse, avec des corrections mineures. Les deux seules corrections majeures ont eu lieu après le pic de fin 2017 susmentionné et à l’ATH de Bitcoin d’avril 2021 (zones bleues).
Il est intéressant de noter que l’offre illiquide continue de croître pendant la correction actuelle du prix du cours, et cette croissance n’a fait que s’accélérer durant les deux derniers mois. Actuellement, près de 14,5 millions de BTC sont déjà considérés comme illiquides (cercle vert).
Le nombre d’adresses d’accumulation
Nous concluons notre analyse de ces 5 indicateurs de la solidité des fondamentaux du réseau Bitcoin avec la mesure du nombre d’adresses d’accumulation. Cet indicateur mesure les adresses d’accumulation, définies comme des adresses qui comptent au moins 2 transferts entrants qui ne sont pas des fonds de poussière et qui n’ont jamais dépensé d’avoirs. De plus, l’indicateur ne tient pas compte des adresses des plateformes d’échange et de minage, et omet les adresses dont la dernière activité remonte à plus de 7 ans. Ainsi, il permet de capturer assez bien le nombre de hodlers à long terme.
Sur le graphique du nombre d’adresses d’accumulation remontant à mai 2021, on observe également une tendance à la hausse assez constante. Cependant, depuis la mi-février 2022, ce malgré la baisse du cours du BTC (flèche), la croissance du nombre d’adresses d’accumulation s’est accélérée rapidement, sa courbe de croissance devenant plus nette (ligne noire).
Actuellement, l’indicateur affiche un nouveau record historique proche de 610 000 adresses à détenir des BTC et à ne les avoir jamais dépensés. Il s’agit d’un autre signal d’accumulation continue de l’actif et d’une preuve supplémentaire des fondamentaux de plus en plus solides du réseau Bitcoin.
Avis de non-responsabilité
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