La Réserve fédérale a publié le 8 juillet le compte rendu de sa réunion des 16 et 17 juin, révélant un comité divisé qui a toutefois adopté à l’unanimité le maintien des taux entre 3,50 % et 3,75 %, tout en soulignant les risques d’inflation liés aux dépenses dans l’intelligence artificielle.
Il s’agissait de la première réunion présidée par Kevin Warsh depuis sa prise de fonction à la tête de la Fed. Les 12 membres votants ont soutenu ce maintien, bien que le compte rendu ait révélé un désaccord quant à la nécessité éventuelle d’une hausse des taux cette année.
Les responsables sont partagés sur la nécessité d’une hausse
Quelques participants estimaient qu’une hausse des taux se justifiait lors de la réunion de juin, mais ont finalement soutenu le statu quo, selon le compte rendu. La plupart des responsables ont mentionné les risques persistants d’inflation liés aux droits de douane, au coût de l’énergie au Moyen-Orient et à la demande générée par l’IA en faveur des technologies, des data centers, et de l’électricité.
Neuf des 19 responsables ont envisagé au moins une hausse des taux avant la fin de 2026, un revirement par rapport aux précédentes prévisions qui n’en prévoyaient aucune. Warsh n’a pas soumis de projection.
Lors de sa conférence de presse d’après-réunion, Warsh a décrit le débat interne en des termes sans détour.
« Nous avons eu une bonne dispute familiale à ce sujet pendant quelques jours, et nous avons fini, je pense, dans une meilleure position. »
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Le développement de l’IA complique la situation de l’inflation
Les équipes de la Fed ont relevé leurs prévisions d’inflation pour 2026 et 2027, mettant en avant la répercussion des droits de douane, les chocs d’offre au Moyen-Orient et les investissements croissants dans les infrastructures d’IA. L’inflation sous-jacente atteignait 3,3 % en avril et était estimée proche de 3,4 % en mai, bien au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed.
Plusieurs participants ont indiqué que les dépenses liées à l’IA pourraient à terme réduire les coûts grâce aux gains de productivité, même si cet effet ne se manifesterait que dans plusieurs années. En parallèle, la demande pour les data centers et les équipements de haute technologie continue d’exercer une pression à la hausse sur les prix.
Bitcoin recule tandis que les marchés digèrent le ton offensif
Le Bitcoin (BTC) se négociait aux alentours de 62 240 dollars ce mercredi, en baisse d’environ 2,7 % sur les dernières 24 heures, selon les données de BeInCrypto au moment de la rédaction.
Ce mouvement a suivi une annonce préalable qui mettait en avant le silence de Warsh sur ses propres prévisions de taux comme principale source d’incertitude.
La baisse intervient après une activité soutenue sur les options Bitcoin marquée par une dominance des calls avant la publication du compte rendu, quelques jours après le rebond du Bitcoin vers 64 000 dollars porté par des flux haussiers sur les ETF. Cette séquence montre à quel point le marché crypto reste sensible aux anticipations de hausse des taux, une dynamique également visible lors de la récente polémique sur l’indépendance de la Fed autour de la gouverneure Lisa Cook.
Les analystes estiment également que les craintes de la Fed concernant l’inflation liée à l’IA soulignent un problème plus vaste pour le Bitcoin : les capitaux se tournent désormais vers l’IA plutôt que vers la crypto.
« Une grande part des capitaux qui auraient auparavant pu se diriger vers la crypto s’oriente désormais vers la bourse américaine, en particulier vers les entreprises liées à l’intelligence artificielle, aux data centers, à la production de puces et aux infrastructures énergétiques », analyse Evgeny Popov, rédacteur en chef chez InvestFuture.
Popov ajoute que le Bitcoin n’a pas réussi à offrir aux investisseurs un récit de marché comparable. Lors de la dernière escalade au Moyen-Orient, selon lui, l’actif a également peiné à s’imposer comme « or digital », tandis que le dollar a une fois de plus tenu son rôle d’actif refuge principal.
Nikita Zuborev, analyste senior chez BestChange, pointe la même pression macroéconomique. Il estime qu’un dollar fort et des rendements obligataires élevés continuent d’assécher la liquidité sur les actifs risqués comme la crypto.
Les analystes prévoient un renforcement du lien macro-crypto
Avant la publication du compte rendu, Ryan Kirkley, cofondateur et PDG de Global Settlement Network, expliquait que les mouvements du pétrole, des rendements du Trésor américain et du dollar montraient que les marchés revalorisaient déjà l’inflation sur le long terme plutôt que comme un simple choc ponctuel.
Le compte rendu l’a confirmé, reliant l’inflation persistante à la demande induite par l’IA, aux droits de douane et aux coûts énergétiques du Moyen-Orient.
« La crypto réagit désormais au pétrole, aux taux d’intérêt, au dollar et aux rendements obligataires américains… Elle souffre quand le macroéconomique souffre. »
La prochaine réunion du FOMC est prévue pour les 28 et 29 juillet. Avec une inflation toujours au-dessus de l’objectif et neuf responsables penchant désormais pour une hausse des taux, les prochaines données sur l’inflation et l’emploi seront déterminantes pour savoir si la « dispute familiale » évoquée par Warsh aboutira à une hausse ou à un nouveau statu quo.
