L’autorité de régulation des valeurs mobilières du New Jersey a annulé son ordonnance de 2023 concernant le staking sur Coinbase, effaçant ainsi une amende de 5 millions de dollars et une interdiction qui empêchait les résidents de déposer de nouveaux fonds en staking sur l’exchange.
Cependant, la révocation du 30 octobre est sans préjudice, ce qui signifie que l’État peut toujours engager une nouvelle procédure. Cette décision intervient alors que les revenus de Coinbase générés par le staking ont chuté de 54 % au dernier trimestre, impactant aussi bien les détenteurs du New Jersey que les actionnaires de Coinbase (COIN).
Ce que change l’ordonnance du New Jersey pour les utilisateurs de Coinbase
Le staking consiste à immobiliser des pièces telles que l’Ethereum (ETH) ou le Solana (SOL) afin de contribuer au fonctionnement d’une blockchain, en échange de nouveaux tokens. Coinbase opère ce service pour ses clients et prélève une commission.
En juin 2023, le Bureau des valeurs mobilières du New Jersey avait qualifié ce service de valeur mobilière non enregistrée.
À l’époque, 145 270 résidents du New Jersey utilisaient ce service, selon le bureau du procureur général de l’État. Quelques semaines plus tard, Coinbase avait suspendu le staking dans quatre États.
La nouvelle ordonnance, signée par le directeur par intérim Keith A. Alt, ne statue pas sur la question de savoir si le staking enfreint la législation de l’État.
La directrice juridique de Coinbase, Molly Abraham, a indiqué que les utilisateurs du New Jersey avaient manqué des millions de dollars de récompenses sur trois ans.
En avril 2025, Coinbase estimait le montant total des récompenses manquées dans tous les États à 90 millions de dollars.
Pourquoi les actionnaires de Coinbase suivent attentivement la bataille autour du staking
Les récompenses blockchain, provenant principalement du staking, ont rapporté à Coinbase 85,7 millions de dollars au troisième trimestre, contre 184,6 millions l’année précédente, selon son rapport trimestriel.
Coinbase attribue 111,8 millions de dollars de cette baisse à la diminution du prix du Solana et de l’Ethereum. La diminution des taux de récompense a coûté 18,9 millions de dollars supplémentaires.
Le même dépôt du 29 octobre révélait pour la première fois que le New Jersey comptait revenir sur sa décision. Coinbase prévenait également que perdre les procédures dans les autres États pourrait avoir un impact important sur son activité.
Quels États bloquent encore le staking sur Coinbase
La pression fédérale s’est d’abord relâchée. La SEC a accepté en février 2025 d’abandonner son action en justice contre Coinbase.
En mai 2025, le personnel de la SEC a déclaré que le staking sur protocole ne concerne généralement pas les valeurs mobilières. Cette opinion n’est toutefois pas contraignante, et la commissaire Caroline Crenshaw s’y est opposée.
En parallèle, l’Alabama, l’Illinois, le Kentucky, la Caroline du Sud et le Vermont ont abandonné leurs poursuites en 2025, selon le document déposé.
La Californie, le Maryland et le Wisconsin maintiennent encore des accords interdisant d’effectuer de nouveaux projets de staking, et la procédure reste ouverte dans l’État de Washington.
Abraham évoque ces quatre États dans son post.
« Wisconsin, Maryland, Californie et Washington sont les prochains. »
Pour l’instant, les régulateurs fédéraux se sont retirés du dossier du staking, tandis que quatre États laissent la question en suspens. Même dans le New Jersey, l’ordonnance stipule que le bureau peut toujours engager une action de régulation contre Coinbase à l’avenir.
