Quand OpenAI promet à Wall Street un rendement garanti de 17,5%, certains y voient une innovation financière audacieuse… d’autres, le souffle brûlant d’une bulle façon Terra Luna.
OpenAI cherche les financements
Le chiffre a choqué Wall Street : un rendement plancher de 17,5 % est désormais garanti aux investisseurs privés rejoignant les coentreprises d’OpenAI, et même un accès anticipé à des modèles d’IA encore non publiés.
OpenAI cherche à séduire des fonds comme TPG, Advent International, Bain Capital ou Brookfield Asset Management pour lever environ 4 milliards de dollars autour de structures valorisées à 10 milliards.
Une offre hors norme dans un contexte où la société, selon The Information, pourrait perdre jusqu’à 14 milliards de dollars en 2026 malgré une explosion de ses revenus, passés à 20 milliards de dollars fin 2025.
Pour Alex Svanevik, PDG de la société d’analyse blockchain Nansen, la similitude avec Terra Luna est frappante. Le parallèle s’appuie sur un schéma commun : un rendement garanti élevé, dans un organisme en forte perte, dépendant d’apports de capitaux constants. Pour rappel, l’écosystème crypto avait promis un rendement stable à 20 % à l’époque avant un effondrement de plus de 40 milliards de dollars en 2022.
Un pari financier plus qu’un produit miracle
L’ancien gestionnaire de portefeuille de BlackRock, Edward Dowd, y voit même un signal de désespoir financier. Deux fonds majeurs, dont Thoma Bravo, ont d’ailleurs décliné l’offre. Son associé Orlando Bravo estime que les rendements d’avenir de l’IA ne nécessitent pas de s’engager dans de telles structures de capital risquées.
Les défenseurs d’OpenAI rétorquent que la comparaison avec Terra Luna s’arrête là. Contrairement à l’écosystème crypto effondré, l’entreprise génère une activité réelle et des revenus multipliés par dix en deux ans. Les investisseurs n’achètent pas une promesse algorithmique, mais une part dans un acteur dominant du marché de l’intelligence artificielle.
Reste que ce rendement plancher de 17,5% reflète la concurrence féroce entre géants de l’IA. Anthropic, concurrent direct d’OpenAI, a lancé un plan similaire avec Blackstone et Permira, mais sans offrir de rendement garanti. Ce détail souligne la tension croissante entre besoin de liquidité et confiance des investisseurs. Si la croissance commerciale d’OpenAI s’aligne sur ses ambitions, cette opération pourrait s’avérer ingénieuse. Si elle déçoit, elle marquera peut-être le début d’un nouvel épisode de surchauffe financière dans la course à l’intelligence artificielle.
La morale de l’histoire : entre IA et finance, il n’y a qu’un clic entre génie et mirage.
