Pour la première fois depuis les années 1990, les banques centrales étrangères détiennent plus d’or que de bons du Trésor américain. Ce jalon majeur témoigne ainsi d’un changement de taille dans la manière dont le pouvoir mondial perçoit la sécurité, la liquidité et la confiance.
Au-delà d’un événement de marché, cette transition discrète du papier au métal précieux marque un tournant potentiel majeur dans l’architecture de la finance mondiale.
SponsoredL’or dépasse les bons du Trésor américain
Les données partagées par Barchart ont confirmé ce record pour la première fois en trente ans alors que les banques centrales continuent d’acheter de l’or en masse.
Selon le Conseil mondial de l’or, les banques centrales ont acheté un total net de 19 tonnes en août seulement, après avoir ajouté 10 tonnes en juillet. Avec cela, elles mettent l’année sur la voie d’environ 900 tonnes au total. Cela marquerait la quatrième année consécutive où les achats mondiaux dépassent deux fois la moyenne à long terme.
La Kobeissi Letter a noté que les banques centrales achètent de l’or depuis 16 ans. Il s’agit là de la plus longue série enregistrée, laquelle survient après que ces institutions financières aient été vendeuses nettes pendant plus de deux décennies avant 2010.
Au premier semestre 2025, 23 pays ont augmenté leurs réserves. « Les banques centrales ne peuvent pas s’arrêter d’acheter de l’or », a écrit Kobeissi.
Sponsored SponsoredLa raison va au-delà de l’inflation, le chercheur macroéconomique Sunil Reddy soulignant que la dernière hausse de l’or suit l’effondrement des soldes de reverse-repo de la Réserve fédérale. Il s’agit du pool où l’excès de liquidité est utilisé pour se garer en toute sécurité pendant la nuit.
« Lorsque ces soldes ont presque disparu, l’or est monté en flèche […] Le capital cherche ce qui ne peut pas faire défaut — la monnaie forte. L’or n’est plus seulement une couverture contre l’inflation ; il devient un collatéral de premier ordre — l’actif de la dernière confiance », a-t-il déclaré.
Quand la confiance vacille, les actifs tangibles montent… et l’or numérique attend son tour
Ce fossé de confiance se creuse, certains rapports indiquant que le gouvernement américain dépense désormais près de 23 cents de chaque dollar de revenu en intérêts. En parallèle, la confiance étrangère dans les bons du Trésor s’effrite face à l’impasse politique et l’escalade de la dette.
Dans ce contexte, les analystes affirment que l’or n’a pas changé mais qu’il s’agirait plutôt de l’étalon de mesure qui s’effondre. Depuis les années 1970, les principales devises comme la livre sterling et le franc suisse ont perdu entre 70 % et 90 % de leur valeur lorsqu’elles sont mesurées par rapport à l’or.
Sponsored SponsoredCependant, même la domination de l’or fait face à de nouveaux défis. L’investisseur crypto Lark Davis a noté que, bien que l’or ait chuté de 5 % la semaine dernière, sa plus forte baisse en une journée depuis 2013, le cours de Bitcoin a augmenté de 3 %.
« Si le BTC absorbe ne serait-ce qu’une fraction de la capitalisation boursière de l’or, cela pourrait marquer le début d’un rallye insensé […] 1 % équivaut à 134 000 $, 3 % équivaut à 188 000 $ », a-t-il déclaré.
Son point de vue fait écho au post de Mister Crypto selon lequel « l’or numérique est le prochain », laissant entendre qu’une rotation se prépare en coulisse.
Cependant, si le recul de l’or semblait dramatique, les initiés disent qu’il s’avérait principalement mécanique. En effet, un important bloc de transactions d’ETF (fonds négociés en bourse) a déclenché des algorithmes de volatilité.
« Personne d’important n’a vendu », a déclaré un analyste. Les ETF chinois sur l’or ont même augmenté leur exposition pendant la vente.
Ainsi, pris ensemble, les gardiens monétaires du monde, parmi lesquels des institutions qui émettent de la monnaie fiduciaire, se dirigent résolument vers des actifs tangibles.
« Si ceux qui contrôlent la planche à billets empilent de l’or, que devrions-nous empiler ? » a remarqué Crypto Jargon.
Cette situation de la finance mondiale, où les banques centrales passent de la vente d’or pendant des décennies à l’achat de quantités record chaque année, pourrait ainsi définir la décennie à venir pour les marchés et la monnaie elle-même.
La morale de l’histoire : Suivez ceux qui impriment de l’argent.
