Bernstein a fixé des objectifs pour Bitcoin (BTC) à 150 000 $ d’ici la mi-2027 et à 300 000 $ pour 2029. Cette prévision repose sur la dette publique américaine, et non sur le halving. Selon le broker, le principal catalyseur pour Bitcoin se situe désormais sur le marché obligataire.
Le timing est difficile à ignorer. La dette américaine a franchi les 40 000 milliards de dollars ce mois-ci, et c’est une annonce du Trésor, et non une information crypto, qui a propulsé le cours de Bitcoin de la zone des 60 000 $ à environ 81 200 $ en une semaine.
Pourquoi la dette américaine est désormais le plus grand catalyseur de Bitcoin
Les États-Unis doivent officiellement 40 000 milliards de dollars, un record franchi le 19 août. Ce montant a plus que doublé en dix ans.
Les analystes de Bernstein, menés par Gautam Chhugani, expliquent dans une nouvelle note que quatre décennies de baisse des taux d’intérêt sont terminées. Désormais, chaque hausse des rendements alimente des déficits plus importants et une dette toujours plus lourde.
Face à cette spirale, Bernstein s’attend à ce que Washington choisisse la sortie la plus discrète : laisser la monnaie perdre de la valeur, plutôt que de réduire les dépenses. Ce scénario favorise les actifs qu’aucun gouvernement ne peut imprimer, comme Bitcoin et l’or.
Le scénario de base du cabinet prévoit un cours de Bitcoin à 150 000 $ d’ici la mi-2027 et environ 300 000 $ au sommet du cycle de 2029. Si les institutions accélèrent leur adoption, Bernstein envisage même 500 000 $ en 2029 et environ 1 million de dollars d’ici 2033.
L’histoire récente va dans le même sens. Bitcoin a perdu environ la moitié de sa valeur après son sommet à 126 000 $ en octobre 2025. Une chute bien moindre que les krachs de 77 à 84 % observés lors des précédents cycles de quatre ans.
Le marché obligataire mène la danse
Le déclic est survenu le 19 août. Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a doublé le montant des rachats d’obligations à long terme, passant de 2 à 4 milliards de dollars par opération. Le taux à 30 ans venait d’atteindre 5,337 %, son plus haut niveau depuis 2007. Il est depuis revenu à 5,17 %.
Les marchés ont interprété cette initiative comme une promesse de liquidités plus abondantes. Bitcoin a bondi de 10 %, dépassant les 72 000 $ en quelques heures, alors que 1,74 milliard de dollars étaient liquidés sur des positions short, la deuxième plus grosse liquidation jamais enregistrée. Il s’échange désormais autour de 78 238 $.
Les traders qualifient cela de détricotage monétaire : parier que les gouvernements dilueront leur monnaie plutôt que de réduire les dépenses. L’or vient d’enregistrer son meilleur mois depuis 1999, et le cuivre a terminé sur un record.
Il est intéressant de noter qu’Eric Balchunas, analyste ETF senior chez Bloomberg, constate que cette stratégie commence à remplacer la frénésie autour de l’IA. Les fonds Bitcoin IBIT de BlackRock et GLD sur l’or ont retrouvé le top 10 des ETF les plus négociés, supplantant ceux sur les semi-conducteurs.
En parallèle, Arthur Hayes, CIO de Maelstrom, tient le même discours du côté crypto. Il a appelé à acheter des actifs risqués après l’initiative de Bessent, en estimant qu’aucune chute n’est nécessaire pour enclencher la prochaine hausse.
« Je pense qu’ils vont imprimer tôt et souvent… un jour, on lèvera la tête et on verra, vous savez, Bitcoin à 250 000 dollars. Que s’est-il passé ? Il n’y a même pas eu de crise financière », a déclaré Hayes lors d’une nouvelle interview.
Il existe un précédent, puisque, en mars 2023, un soutien fédéral après la faillite de Silicon Valley Bank avait rassuré les marchés et desserré les conditions. Bitcoin était alors passé d’environ 20 000 $ à son record de 2025.
Une prudence subsiste. Les données de CryptoQuant montrent que les détenteurs de long terme ont vendu lors du rallye alors que Bitcoin approchait des 80 000 $. Toutefois, les ETF Bitcoin spot américains viennent d’enregistrer leur plus forte semaine d’entrées depuis dix mois.
La capacité de cette demande fraîche à absorber la pression vendeuse pourrait déterminer si le « trade de la dette » permettra à Bitcoin de se maintenir au-dessus des 80 000 $.
