Les régulateurs européens cherchent à savoir si Binance respecte les règles relatives aux valeurs mobilières après le lancement de ses tokens d’actions.
La semaine dernière, Binance a commencé à offrir des tokens d’actions, ou “stock tokens”, qui valent l’équivalent des actions d’une entreprise.
Initialement lancés avec Tesla, Binance propose désormais des tokens d’actions pour les actions de son rival, l’exchange de cryptomonnaies Coinbase.
Les tokens sont disponibles pour les utilisateurs en dehors des États-Unis, de la Chine et de la Turquie. Cependant, les régulateurs européens examinent maintenant Binance pour voir si ces nouvelles offres sont conformes à la réglementation sur les valeurs mobilières.
L’approche des régulateurs européens
Les régulateurs financiers d’Europe tentent de déterminer si les tokens respectent les règles régissant la transparence et les divulgations des entreprises.
La Financial Conduct Authority (FCA) du Royaume-Uni a déclaré qu’elle “travaille avec l’entreprise pour comprendre le produit, les réglementations qui peuvent s’y appliquer et la manière dont il est commercialisé”.
Cela dit, la FCA a également indiqué qu’il incombe finalement aux entreprises de déterminer si leurs produits relèvent de la compétence du régulateur.
De son côté, le régulateur allemand BaFin a refusé de commenter spécifiquement le cas de Binance, invoquant des “obligations de confidentialité”.
La BaFin a toutefois déclaré qu’elle considérait ces tokens comme des titres, “si les tokens sont transférables, peuvent être échangés sur un exchange de cryptomonnaies et sont dotés de droits économiques tels que des dividendes ou des règlements en espèces.”
À ce titre, le régulateur affirme que les offres de valeurs mobilières obligent les entreprises à publier un prospectus.
Un prospectus ? Pas selon Binance
Selon Binance, un prospectus n’est pas nécessaire car les tokens ne sont pas transférables aux clients d’autres exchanges.
De plus, les utilisateurs règlent généralement les tokens avec le propre stablecoin de la plateforme (BUSD), plutôt qu’en espèces. Binance a également noté que les tokens ne confèrent pas les mêmes droits de vote que les détenteurs d’actions.
“Actuellement, les utilisateurs n’achètent et ne vendent les tokens que de et vers CM-Equity AG, ce qui ne nécessite pas de prospectus”, explique Binance.
La société maintient que les tokens d’actions sont un produit de CM-Equity, qui est conforme aux règles Mifid II de l’UE sur les marchés et à la réglementation bancaire de la BaFin.
Dans l’accord de service relatif aux tokens d’actions et dans les documents sur les risques clés, Binance souligne également que CM-Equity est responsable de la gestion des services financiers.
Ceux-ci comprennent la garde des actions acquises, ainsi que les contrôles de conformité et de connaissance du client (KYC). Le groupe d’investissement basé à Munich affirme que les tokens fonctionnent comme un certificat pour un échange de rendement total.
Cependant, certains avocats estiment que le statut réglementaire des tokens se situe dans une zone grise. Selon eux, Binance n’indique pas clairement si les tokens d’actions sont des titres ou des produits dérivés.
“Pris ensemble avec les informations de Binance, ce n’est tout simplement pas cohérent”, a déclaré Thomas Tüllmann, un partenaire du cabinet d’avocats Eversheds Sutherland basé à Hambourg. “À la place de la BaFin, je leur écrirais immédiatement pour leur demander où se trouve le prospectus”.
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