On l’attendait et il n’a pas déçu les traders : le premier ETF XRP spot a explosé les records dès son lancement. Mais la crypto elle, dévisse mystérieusement, laissant les investisseurs perplexes.
SponsoredL’ETF XRP peine à maintenir la hausse
Le lancement de l’ETF Canary XRP (XRPC) a suscité un fort engouement dans l’écosystème crypto. En seulement quelques minutes, il a enregistré plus de 26 millions de dollars d’échanges avant de clôturer la première journée sur un volume total de 59 millions de dollars, égalant le record du Solana ETF (BSOL). Le fonds a également attiré 245 millions de dollars de flux nets dès son lancement, un score proche de l’ETF ETH de Blackrock, qui avait engrangé 266,5 millions lors de son premier jour.
Pourtant, malgré ce démarrage spectaculaire, le prix du XRP n’a pas suivi la trajectoire attendue. Le 13 novembre, la crypto a brièvement atteint 2,52 $ avant de retomber à 2,32, clôturant la journée en baisse de 2,78 %. Dans les 24 heures suivantes, XRP a encore perdu 6,79 %, une performance inférieure à celle de Bitcoin (-2,91 %) et d’Ethereum (-6,6 %).
Selon Nick, fondateur de The Web Alert, plusieurs facteurs expliquent cette réaction timide. D’abord, les flux vers le nouvel ETF restent modestes face à la capitalisation totale du XRP. Ensuite, la chute du marché global, entraînée par la baisse du Bitcoin en dessous des seuils de 100 000 et 99 000 $, pèse sur toutes les grandes crypto. Enfin, Nick rappelle que les ETF n’entraînent presque jamais de hausse immédiate : le même scénario s’était produit avec les ETF Bitcoin en janvier 2024.
Un autre facteur clé vient du mécanisme même des ETF : les achats réels d’actifs sous-jacents se font souvent avec un décalage de 24 à 48 heures. Ainsi, la demande générée par XRPC ne s’est pas encore traduite en achats directs de XRP, ce qui retarde l’impact sur le prix.
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La suite sera plus haussière
Pourtant, certains observateurs y voient une suite encourageante. L’analyste Chad Steingraber estime que si les 12 ETF XRP prévus sur le marché reproduisaient la performance initiale du XRPC, soit 245 millions de dollars chacun, cela représenterait près de 3 milliards d’afflux nets quotidiens. En appliquant un multiple de capitalisation de 100x, il imagine une valorisation du XRP autour de 432 milliards de dollars, avec un prix approchant les 7,21 $.
Cependant, cette projection demeure théorique. Comme l’a rappelé l’analyste ETF de Bloomberg, James Seyffart, une bonne partie de l’impact prix s’est déjà produite. De plus, seuls huit des douze ETF annoncés sont réellement adossés à des positions spot. Les autres reposent sur des contrats à terme, sans effet direct sur le marché du XRP. À titre d’exemple, le REX-Osprey fund est lancé depuis deux mois sans modification visible du cours.
Enfin, même si de nouveaux ETF attiraient des flux similaires, beaucoup passeraient par des circuits de gré à gré, limitant leur influence sur les échanges publics. Malgré tout, la dynamique institutionnelle est bien présente. L’analyste DustyBC souligne que XRP reste dans sa configuration technique actuelle et pourrait bientôt sortir de sa phase de correction en franchissant la barre des 2,7 $.
La morale de l’histoire : l’ETF a couru le sprint, mais le cours du XRP fait un marathon avec des pauses café.
