Le prix de l’or se maintient au-dessus de 4 600 $ l’once, progressant jusqu’à 0,7 % et récupérant une partie du repli de mercredi. Les investisseurs évaluent la position de la Réserve fédérale sur l’inflation à l’approche du symposium de Jackson Hole cette semaine.
Le métal précieux a interrompu mercredi une série de cinq séances de hausse. Cependant, un rapport faisant état d’une inflation supérieure à l’objectif de la Fed a augmenté la probabilité d’une hausse des taux, soutenant ainsi le dollar et les rendements obligataires.
L’initiative de dépréciation alimente le rallye de l’or en août
L’or affiche toujours une progression d’environ 14 % ce mois-ci malgré ce revers ponctuel. Le Trésor américain a procédé la semaine dernière à une intervention inattendue sur le marché obligataire.
Cette initiative a ravivé l’intérêt pour la « stratégie de dépréciation ». Les investisseurs achètent des actifs tangibles afin de se couvrir contre la montée des déficits et la faiblesse du dollar.
La même stratégie avait déjà alimenté le rallye historique du métal précieux en 2025. Elle est désormais à l’origine du meilleur mois de l’or depuis 1999.
Le rebond de l’or lui a également permis de repasser au-dessus de sa moyenne mobile sur 200 jours, un signal de changement de dynamique suivi de près par les traders.
En parallèle, les ETF adossés à l’or suivis par Bloomberg ont ajouté plus de 28 tonnes la semaine dernière, un record depuis janvier. Cela fait suite à un été marqué par un rebond des flux entrants dans les ETF après deux mois de sorties consécutives.
Première participation de Kevin Warsh à Jackson Hole
Le symposium de Jackson Hole est la rencontre annuelle des banquiers centraux organisée par la Fed de Kansas City. Historiquement, ce rendez-vous a été le théâtre de grands changements d’orientation, dont le virage restrictif de la Fed en 2022.
Les traders espèrent obtenir des indices sur la stratégie de la Fed face à l’inflation lorsque le président Kevin Warsh prononcera vendredi son premier grand discours en tant que président de la Fed. Cette intervention donnera à Warsh l’occasion de répondre aux critiques qui l’accusent de rester évasif sur ses positions économiques.
Un ton restrictif de la part de Warsh pourrait faire grimper les rendements réels ainsi que le dollar, mettant sous pression les perspectives du prix de l’or. À l’inverse, un signal plus accommodant pourrait prolonger le rallye et permettre d’atteindre de nouveaux plus hauts pluri-mensuels.
