La dernière publication du rapport sur l’emploi non agricole avait entraîné un rallye de Bitcoin. L’édition de ce vendredi pourrait ne pas être aussi favorable aux traders.
Le 2 juillet dernier, les chiffres de l’emploi pour le mois de juin étaient très en dessous des prévisions. L’économie américaine n’a créé que 57 000 emplois, bien loin des quelque 115 000 attendus par les économistes. Ce jour-là, le cours de Bitcoin a bondi de 4 % pour avoisiner les 62 000 dollars, puis il a continué sa progression vers 64 000 dollars au cours du week-end suivant, les traders pariant que ce chiffre décevant empêcherait la Fed de relever ses taux.
Pourquoi la situation semble différente cette fois-ci
Le rapport sur l’emploi du mois de juillet attendu vendredi fixe la barre bien plus haut. Les économistes s’attendent en effet à une hausse d’environ 85 000 à 88 000 emplois, soit presque le double du chiffre de juin, selon une enquête Bloomberg auprès de prévisionnistes. Il est probable que les employeurs aient maintenu un rythme d’embauches soutenu en juillet, malgré les tensions géopolitiques et une inflation élevée qui pèsent sur les perspectives générales.
Un chiffre supérieur aux attentes irait à l’encontre d’une baisse des taux. Les responsables de la Fed ont déjà évoqué une nouvelle hausse, et trois membres du comité ont marqué leur désaccord en faveur d’un relèvement supplémentaire lors de la réunion de la semaine dernière. Cette configuration donne plus de poids au chiffre de vendredi que les marchés n’en ont accordé à un rapport similaire depuis des mois.
Bitcoin subit déjà cette pression. L’actif a reculé d’environ 3 % le 31 juillet et s’échangeait autour de 63 080 dollars. Les rendements des bons du Trésor à trente ans ont atteint leur plus haut niveau depuis 2007 cette même semaine, signe que le marché obligataire anticipe une politique monétaire plus restrictive.
Ce qui pourrait changer la donne
Le mécanisme fonctionne dans les deux sens. Un chiffre faible, comme celui de juin, relancerait les anticipations de baisse des taux et pourrait faire remonter Bitcoin, comme la dernière fois. En juin, seuls 57 000 emplois avaient été créés contre environ 110 000 attendus, et Bitcoin avait progressé à mesure que l’espoir d’une baisse des taux renaissait.
Un chiffre supérieur aux prévisions renforcerait le scénario d’une hausse des taux, et une croissance soutenue des salaires ne ferait qu’accentuer cette pression. La hausse moyenne du salaire horaire sera particulièrement scrutée dans ce cycle, car une dynamique salariale persistante alimente l’inflation contre laquelle la Fed lutte encore.
Le rapport de vendredi, attendu le 7 août, tombe cinq semaines avant la prochaine réunion de la Fed prévue le 16 septembre. Cela laisse aux décideurs le temps de l’analyser en complément des données sur l’inflation du 12 août avant de prendre leur décision.
Les chiffres attendus ce vendredi devraient, davantage que tout autre événement cette semaine, déterminer l’évolution du scénario de base pour les marchés.
