La nouvelle feuille de route de Ripple pour le XRP Ledger (XRPL) se trouve à un moment clé. En effet, d’un côté, l’entreprise positionne le XRPL comme fondation pour la DeFi institutionnelle.
De l’autre, l’une des plus grandes sociétés de gestion de trésorerie en XRP — Evernorth — fait déjà face en temps réel aux risques et aux potentiels de cette vision.
Evernoth accumule les pertes non réalisées
Evernorth détient environ 473 millions de XRP et a indiqué prévoir une introduction au Nasdaq sous le ticker XRPN. Cependant, les conditions actuelles du marché ont révélé les inconvénients qu’une stratégie de trésorerie aussi concentrée peut présenter.
SponsoredAlors que le XRP se négocie autour de 1,33 $, les données de CoinGecko montrent que l’actif a chuté de près de 7 % au cours des dernières 24 heures, laissant Evernorth avec une perte latente estimée à 380 millions de dollars.
Cette situation illustre un paradoxe auquel sont confrontées les sociétés de trésorerie crypto : des avoirs importants amplifient les gains lors des marchés haussiers, mais accentuent aussi les pertes lors des replis.
Cela s’avère d’autant plus vrai lorsque l’infrastructure sous-jacente censée débloquer de la valeur supplémentaire est encore en construction.
L’initiative DeFi institutionnelle de Ripple
Le dernier communiqué de Ripple concernant la feuille de route du XRPL décrit la prochaine phase du réseau comme une transition d’une blockchain axée sur les paiements vers une couche plus étendue d’infrastructure financière.
Ainsi, selon Ripple, les nouvelles fonctionnalités visent à permettre aux institutions réglementées de transférer des opérations de prêt, de règlement et de liquidité on-chain.
Sponsored SponsoredIl est intéressant de noter que le XRP agirait alors comme un actif passerelle et une couche de règlement, avec les nouvelles fonctionnalités suivantes :
- Des marchés permissionnés
- Des transferts confidentiels
- Des outils de collatéral tokenisé
- Un protocole de prêt natif
« [Le ledger est en train de devenir] un système d’exploitation complet pour la finance du monde réel, le XRP jouant un rôle central dans les paiements, la liquidité et les marchés du crédit », peut-on lire dans le post du blog.
Parmi les améliorations à venir, le protocole de prêt XRPL (XLS-66) attire particulièrement l’attention pour son potentiel à ouvrir des marchés du crédit on-ledger.
Le système devrait en effet introduire une liquidité mutualisée via des coffres à actifs uniques, des structures de prêts à durée fixe et des mécanismes de remboursement automatisés.
Notons que ces fonctionnalités sont conçues pour refléter les marchés de crédit traditionnels tout en maintenant la transparence et l’efficacité de la blockchain.
SponsoredLe pari risqué d’Evernorth sur le rendement
Pour Evernorth, ces évolutions ne relèvent pas seulement de la théorie. L’entreprise a déjà indiqué son intention de déployer ses avoirs en XRP dans l’écosystème de prêt dès la mise en service du protocole.
Sagar Shah, Chief Business Officer chez Evernorth, a récemment décrit cette initiative comme un changement majeur dans la façon dont la liquidité institutionnelle on-chain pourrait fonctionner. Il a souligné que participer à l’infrastructure de prêt du XRPL pourrait débloquer d’importantes opportunités de rendement pour les détenteurs de XRP et l’ensemble de l’écosystème.
Si sa stratégie est un succès, elle pourrait transformer les trésoreries majeures en XRP de réserves passives en actifs générant des revenus. Cela permettrait de réduire la pression à la vente et d’augmenter l’activité sur le réseau.
Le risque d’exécution persiste
Malgré ce concept sur le long terme, des incertitudes majeures demeurent. En effet, le protocole de prêt doit encore être entièrement déployé et bénéficier du soutien des validateurs. De plus, le succès de la feuille de route de Ripple dépendra du fait que les institutions allouent bel et bien des capitaux à grande échelle aux marchés basés sur le XRPL. L’infrastructure seule ne garantit pas l’adoption.
La liquidité, la clarté réglementaire et les usages concrets seront finalement les facteurs décisifs pour savoir si la DeFi institutionnelle sur le XRPL deviendra un secteur d’avenir ou demeurera une expérimentation de niche.
Sponsored SponsoredUn test crucial pour l’avenir de XRP
Les pertes actuelles d’Evernorth, associées à son engagement sur le long terme à déployer du capital au sein du XRPL, en font le premier cas d’école de la thèse globale de Ripple.
Si le prêt, les outils de confidentialité et les marchés permissionnés attirent une réelle participation institutionnelle, les pertes actuelles des trésoreries pourraient apparaître comme des positions anticipées dans une nouvelle couche d’infrastructure financière.
En revanche, si l’adoption ne se matérialise pas, les risques d’une gestion concentrée de trésorerie pourraient l’emporter sur les promesses de la DeFi institutionnelle.
Dans l’état actuel des choses, le marché oscille donc entre deux possibilités :
- D’un côté, la volatilité à court terme
- De l’autre, une vision des rails financiers alimentés par le XRP qui reste encore à démontrer.
La morale de l’histoire : Qui parie tout s’engage à perdre tout.
