Standard Chartered affirme que le plancher de Bitcoin (BTC) se situe à 59 000 dollars, tandis que Galaxy Research estime que le véritable point bas n’interviendra que dans plusieurs mois. Cependant, les deux sociétés rejettent désormais l’idée d’un effondrement brutal de 80 % qui a marqué la fin de chaque cycle de marché précédent.
Geoffrey Kendrick de Standard Chartered a rendu son verdict dans une note adressée aux clients vendredi. En parallèle, Alex Thorn de Galaxy a publié cette semaine une étude approfondie sur les cycles recommandant de faire preuve de patience.
Standard Chartered estime que le plancher de Bitcoin est à 59 000 $
Kendrick, responsable mondial de la recherche sur les actifs numériques à la banque, estime que la baisse jusqu’à 59 000 dollars marque le point bas de ce cycle. Ce niveau se situe 53 % en dessous du plus haut historique d’octobre à 126 000 dollars.
« Je pense que nous avons maintenant observé le point bas des prix des crypto-actifs pour ce cycle. Cela correspondrait à 59 000 $ pour BTC (soit 53 % de baisse depuis le sommet à 126 000 $)… L’hiver est terminé. Bienvenue au printemps de la crypto », écrit Kendrick dans sa note adressée aux clients.
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Deux catalyseurs soutiennent son analyse. Le président Trump a annulé les frappes prévues contre l’Iran jeudi et a déclaré qu’un accord pourrait être signé dans les jours à venir, avant le sommet du G7 à Évian, du 15 au 17 juin.
Une trêve pourrait mettre fin au rallye pétrolier qui a fait grimper les rendements des bons du Trésor et pénalisé les actifs risqués.
L’introduction en bourse historique de SpaceX à 75 milliards de dollars, la plus importante de l’histoire, est le second catalyseur. Kendrick estime que certains détenteurs d’ETF ont vendu leurs parts pour dégager des liquidités avant la première cotation au Nasdaq vendredi.
En effet, les ETF spot Bitcoin américains ont enregistré une sortie nette d’environ 4,3 milliards de dollars au cours de la série record de 13 séances consécutives de sorties.
Il est intéressant de noter que le point bas à 59 000 dollars se situe au-dessus de la prévision de février de Kendrick, qui anticipait une capitulation autour de 50 000 dollars, niveau présenté comme une opportunité d’achat en vue d’un objectif de 100 000 dollars d’ici la fin d’année.
Au moment de la rédaction, BTC s’échangeait aux environs de 63 854 dollars.
Galaxy estime le plancher plus proche de 40 000 $
Thorn, responsable de la recherche chez Galaxy, arrive à la conclusion opposée. Il explique que le cycle de quatre ans est en train de se comprimer, et que cette compression modifie la localisation du plancher.
Galaxy fonde sa thèse sur les halvings de Bitcoin, qui réduisent tous les quatre ans la nouvelle offre du jeton. Selon leurs analyses, seulement quatre des treize signaux caractérisant les points bas antérieurs ont été déclenchés à ce stade.
De plus, la baisse actuelle de 51 % reste bien plus modérée que les chutes de 77 % à 85 % observées lors des fins de cycles précédents.
Le timing compte également. Les planchers précédents survenaient 12 à 13 mois après chaque sommet, et ce cycle n’en est qu’à huit mois depuis son pic d’octobre.
Par conséquent, la prévision principale de Galaxy situe le plancher entre 40 000 et 46 000 dollars, à l’horizon fin 2026. Cette estimation rejoint d’autres analyses anticipant un point bas en octobre 2026.
« Un sommet plus calme a relevé le plancher, mais ne l’a pas supprimé », peut-on lire dans le rapport Galaxy.
Le rapport prévient également que le plancher lui-même peut reculer si une véritable panique venait à s’installer.
Là où les deux prévisions se rejoignent
Malgré ce désaccord, les deux entreprises affirment que le cycle de quatre ans demeure en place, bien qu’il soit plus modéré. Les données de Galaxy montrent que chaque marché baissier s’est fait moins profond, passant de 85 % à 84 % puis à 77 % au fil de trois cycles.
La structure du marché explique ce phénomène.
Galaxy souligne que le coût moyen d’achat agrégé des détenteurs se situe à 43,7 % du sommet précédent, contre environ un tiers lors des cycles antérieurs.
Par conséquent, une capitulation classique aboutirait aujourd’hui à un prix en dollars bien plus élevé.
La demande pour les ETF et la présence de trésoreries d’entreprise soutiennent ce coût d’acquisition élevé. À l’inverse, les cycles portés par les investisseurs particuliers avaient engendré les fortes corrections de 2015, 2018 et 2022.
Les prochains jours permettront un test rapide. Standard Chartered souhaite voir des flux entrants dans les ETF ce vendredi, une baisse du prix du pétrole et la preuve que la vente des 32 BTC de Strategy était un événement isolé.
Ces signaux pourraient indiquer laquelle des prévisions cédera la première.
