L’or, le Bitcoin et les actions sont en plein essor… et non, ce n’est pas bon signe

Les experts soutiennent que l’économie semble bien se porter, mais cette prospérité est trompeuse. En effet, elle n’est pas alimentée par la productivité ou l’innovation, mais par une perte de confiance dans les monnaies fiduciaires, notamment le dollar américain.

Le rallye total : qu’est-ce qui se cache vraiment derrière l’euphorie du marché ?

Dans un long fil sur X (Twitter), The Kobeissi Letter a mis en lumière un moment financier notable : lorsque tout monte en même temps, des actifs risqués comme les actions aux valeurs refuges traditionnelles comme l’or et le Bitcoin.

BeInCrypto a rapporté hier que le Bitcoin a franchi les 125 000 dollars lors de son rallye Uptober. La pièce a ainsi pris 10,6 % au cours de la semaine dernière, marquant un début solide pour le quatrième trimestre. En parallèle, l’argent et l’or ont également fortement progressé. La valeur de l’argent a notamment augmenté de plus de 60 % en 2025.

« L’or a atteint 40 records en 2025 et vaut désormais la somme colossale de 26,3 trillions de dollars. C’est plus de 10 fois la valeur du Bitcoin. L’or, l’argent et le Bitcoin figurent désormais tous parmi les 10 plus grands actifs mondiaux », peut-on lire dans le post.

Historiquement, les valeurs refuges ont tendance à bien performer lorsque les investisseurs cherchent à se protéger des marchés boursiers en baisse ou de l’instabilité économique. Cependant, ce cycle remet en question ce schéma. En effet, les actifs risqués et les valeurs refuges augmentent désormais ensemble, suggérant un changement plus profond dans le comportement des investisseurs mondiaux.

Le S&P 500 a bondi de plus de 39 % en six mois, ajoutant des billions en valeur de marché. En parallèle, le Nasdaq 100 a progressé pendant six mois consécutifs — une série rare observée seulement six fois depuis 1986.

« Et, les Seven Magnificent investissent un montant record de plus de 100 milliards de dollars par trimestre en CapEx pour alimenter la Révolution de l’IA », a mentionné The Kobeissi Letter.

Le post a souligné que la corrélation entre l’or et le S&P 500 a atteint un record de 0,91 en 2024.

« Cela signifie que l’or et le S&P 500 évoluaient en TANDEM 91 % du temps », a révélé l’analyse.

Cela soulève une question cruciale : les marchés sont-ils réellement solides, ou y a-t-il autre chose de plus complexe derrière ce rallye ?

Comment la baisse du dollar américain crée un faux boom

Les analystes de marché soutiennent que cela ne reflète pas une véritable expansion économique, mais plutôt une confiance affaiblie dans le dollar américain. Cette année, notamment, a été particulièrement dure pour le billet vert. Selon The Kobeissi Letter, le dollar américain se dirige vers sa pire performance annuelle depuis 1973.

Pour replacer le contexte historique, en 1973, le dollar a connu une chute brutale, l’une des plus marquées de l’histoire moderne, ce en raison de l’effondrement du système de Bretton Woods et de la fin de l’étalon-or.

Jusqu’à présent, cette année, le dollar a chuté de 10 %. De plus, depuis 2020, le dollar a également perdu environ 40 % de son pouvoir d’achat.

En outre, la situation pourrait empirer pour la monnaie. Selon le CME FedWatch Tool, les marchés anticipent une probabilité de 95,7 % que la Fed réduise à nouveau les taux lors de sa réunion d’octobre, après une récente réduction en septembre. Un tel assouplissement pourrait accélérer la tendance baissière du dollar.

« La Fed réduit les taux avec une inflation annualisée de 4,0 % depuis 2020. Et la Fed réduit les taux avec une inflation Core PCE de plus de 2,9 % pour la première fois depuis les années 1990. Ce qui se passe réellement ici, c’est que les actifs intègrent une nouvelle ère de politique monétaire. Lorsque les valeurs refuges, les actifs risqués, l’immobilier et l’inflation augmentent tous ensemble, c’est un changement macroéconomique. La Fed n’a aucun contrôle sur les rendements à long terme », a noté The Kobeissi Letter.

Le commentateur de marché Shanaka Anslem Perera a décrit le phénomène comme une « illusion de prospérité », avec des prix d’actifs en hausse poussés par les investisseurs se détournant des monnaies fiduciaires.

« La Fed réduit les taux face à l’inflation, imprimant de la crédibilité tout en appelant cela une politique. Lorsque l’or, le Bitcoin, les actions et l’immobilier augmentent tous ensemble, ce n’est pas un marché haussier… c’est une panique monétaire au ralenti », a expliqué Perera.

Il a souligné que la montée simultanée des classes d’actifs suggère que la richesse n’est pas créée, mais que le pouvoir d’achat du dollar s’effondre. Dans cette optique, le dénominateur — la monnaie elle-même — est en train de mourir.

« Ce n’est pas un boom. C’est le dénouement d’un système évalué en papier et alimenté par l’illusion », a remarqué Perera.

Ainsi, alors que les marchés s’envolent et que le dollar s’affaiblit, le rallye reflète plus qu’un optimisme. Plutôt que de signaler une force économique, il souligne un changement dans ce que les investisseurs considèrent comme fiable. Les marchés ne célèbrent pas la croissance — ils se préparent au changement.

La morale de l’histoire : La hausse n’est pas toujours jour de liesse.