Bitcoin (BTC) est tombé à un plus bas de marché baissier près de 59 000 $ en juin, évoluant à seulement 9 % au-dessus de son prix réalisé de 53 600 $. Cette zone de valorisation a historiquement marqué les creux des cycles.
Cependant, les analystes on-chain avertissent que le prix à lui seul ne suffit pas à confirmer un plancher. Les données de CryptoQuant et Glassnode mettent en évidence une demande qui s’effondre et une capitulation incomplète.
Bitcoin s’approche d’un plancher mais l’inversion de la demande retarde toute confirmation
Un rapport de CryptoQuant publié le 10 juin décrit ce niveau comme une zone de valorisation, plutôt qu’un creux confirmé. Le prix réalisé reflète le coût moyen d’acquisition de toutes les pièces en circulation.
« Les précédents marchés baissiers se sont terminés à des niveaux de prix proches ou légèrement inférieurs au prix réalisé, ce qui suggère que, d’un point de vue purement fondé sur la valorisation, Bitcoin pourrait s’approcher d’un plancher structurel », a écrit CryptoQuant .
Cependant, les données sur la demande dressent un autre constat. La demande totale de Bitcoin s’est contractée de 652 000 BTC, soit la baisse la plus marquée depuis janvier 2022. En parallèle, les ETF Bitcoin spot enregistrent également d’importantes sorties de capitaux, supprimant ainsi une source clé de demande structurelle.
Le dernier rapport Week On-Chain de Glassnode confirme l’affaiblissement de la demande institutionnelle. La prime Coinbase est restée en territoire négatif alors que les prix chutaient vers 60 000 $, traduisant un déclin de la demande spot américaine.
Les flux entrant dans les trésoreries d’entreprise ont aussi chuté, passant de plus de 500 millions de dollars par jour à une fraction de ce rythme récemment, alors que le BTC reculait vers 60 000 $ en juin.
« Le ralentissement de l’accumulation suggère que cette cohorte devient plus prudente, ce qui retire une autre source de demande marginale dans un contexte où le sentiment du marché demeure faible », a indiqué Glassnode .
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En parallèle, la capitulation semble également inachevée. Les pertes réalisées n’ont atteint que 187 000 BTC, bien loin des 1,2 million de BTC liquidés au plus bas de 2022.
Selon CryptoQuant, cela indique que « le marché n’a pas encore épuisé son stock de vendeurs motivés. » Le rapport considère donc ce niveau comme un candidat à un plancher tant que la demande ne se stabilise pas.
« Le creux pourrait être proche en termes de niveau de prix, mais une transition vers un marché haussier nécessite une reprise constructive de la demande, ce qui n’est pas encore visible dans les données. Tant que la demande globale ne se stabilise pas, que les flux d’ETF ne repartent pas à la hausse et que les pertes réalisées n’atteignent pas des pics de capitulation, le niveau de prix actuel doit être considéré comme un candidat à un plancher de valorisation, et non comme un creux cyclique confirmé », ajoute CryptoQuant.
Bitcoin cotait autour de 62 753 $ jeudi, en hausse de 2 % sur les dernières 24 heures, d’après les données de BeInCrypto Markets. Le token reste en recul de 23 % sur 30 jours et d’environ 50 % par rapport à son pic d’octobre 2025 à plus de 126 000 $.
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