Les actions liées au minage de Bitcoin ont chuté d’environ 20 %, alors que l’enthousiasme des investisseurs pour l’IA et les semi-conducteurs s’essouffle, selon un rapport de 10x Research publié le 7 juillet. De son côté, Bitcoin (BTC) a pour l’essentiel échappé à ces revers.
Selon le cabinet d’analyse, les mineurs sont désormais perçus comme des entreprises d’infrastructure IA plutôt que comme des proxies de Bitcoin. Leurs actions réagissent désormais aux chaînes d’approvisionnement en puces et à la demande de capacité de calcul, plutôt qu’aux signaux du marché crypto.
Les actions minières Bitcoin évoluent désormais comme les titres de semi-conducteurs
D’après le rapport, les actions minières se sont largement découplées de Bitcoin suite à un rallye spectaculaire suivi d’une correction tout aussi brutale. Les données de l’entreprise montrent que Riot Platforms (RIOT) évolue parallèlement à l’ETF semi-conducteurs SOX depuis avril 2026. Les deux titres sont récemment revenus de leurs sommets en même temps.
10x Research avertit que cette nouvelle sensibilité comporte des risques pour les investisseurs crypto, dans les deux sens.
« Les mineurs de Bitcoin sont désormais profondément liés à la thématique IA, si bien que les investisseurs Bitcoin doivent surveiller de près l’évolution des narratifs sur ce segment du marché », peut-on lire dans le post.
Suivez-nous sur X pour recevoir toute l’actualité en temps réel
La dynamique qui porte désormais les mineurs n’est plus l’adoption de la crypto, ajoute le rapport.
À la place, la valorisation des mineurs est désormais directement influencée par les valeurs chinoises de modèles de langage et la chaîne d’approvisionnement coréenne en semi-conducteurs.
Le rapport évoque également une possible échéance à laquelle la correction pourrait arriver à son terme.
Ce canal de transmission est apparu mardi. L’action Samsung a chuté de 6 %, alors même que la société tablait sur un bénéfice multiplié par 19 ; un rappel de la rapidité avec laquelle le sentiment envers les puces peut s’inverser.
Des ventes record de BTC ont financé le virage à l’origine du sell-off
La correction touche un secteur qui a passé plusieurs mois à se réorganiser. Les mineurs cotés ont écoulé un record de 32 000 BTC au premier trimestre, dépassant ainsi leurs ventes de toute l’année 2025. Cette vague a été encore plus vaste que les quelque 20 000 BTC vendus lors du krach Terra-Luna en 2022.
Riot, à lui seul, a vendu 3 778 BTC pour 289,5 millions de dollars sur la période, soit plus du double des 1 473 BTC minés. Sa trésorerie a diminué de 18 % sur un an, à 15 680 BTC. L’entreprise continue de vendre ses Bitcoin pour financer la construction de data centers, notamment un transfert de 500 BTC à NYDIG fin juin.
Cependant, tout le monde ne considère pas ce changement comme un risque. Adam Back, PDG de Blockstream, a défendu le virage vers l’IA, le présentant comme un moteur de marges plutôt qu’une menace pour la sécurité.
Pourquoi le cours de Bitcoin a échappé à la correction
Pendant des années, les actions minières reflétaient les performances de Bitcoin, amplifiées. Riot a gagné 1 417 % en 2020, tandis que BTC progressait de 298 %, puis a perdu 85 % en 2022, contre une chute de 65 % pour Bitcoin.
Ce schéma s’est inversé en 2024, une année marquée par une décorrélation complète. Bitcoin a reculé de 29 % en 2026, alors que Riot a bondi de 80 % et MARA de 44 %, preuve que les mineurs évoluent selon une nouvelle dynamique.
Alors que les actions minières Bitcoin chutent, le cours de Bitcoin s’est montré relativement résilient. Riot a lâché 7,5 % mardi, à 21,16 dollars, soit un recul d’environ 26 % par rapport à son pic de fin juin, tandis que MARA perdait 6 % à 12,17 dollars.
À l’inverse, Bitcoin s’échangeait autour de 63 042 dollars au moment de rédiger cet article, en nette reprise après le creux de début juillet et conservant un support au-dessus de 58 115 dollars.
Cette résistance découle directement du découplage observé. Les cours des actions de mineurs dépendent désormais des revenus attendus dans l’IA et les data centers. Un refroidissement du sentiment envers les puces comprime donc la valorisation boursière, sans impact sur l’offre et la demande autour de Bitcoin.
« La correction du mining de Bitcoin et la prise de conscience de l’IA ? Les actions du secteur du mining, désormais largement décorrélées de Bitcoin, ont connu un recul marqué de 20 % », écrivent les analystes de 10X Research.
De plus, les ventes les plus importantes des mineurs ont eu lieu il y a plusieurs mois et ont trouvé preneur. Strategy a d’ailleurs acheté à lui seul 44 377 BTC en mars, soit 94 % de toutes les acquisitions de sociétés cotées ce mois-là.
À l’inverse, la correction actuelle ne s’accompagne pas d’une vague comparable de pièces mises en circulation sur le marché.
Les prochaines semaines, marquées par l’actualité des semi-conducteurs et les résultats des mineurs pour le deuxième trimestre, pourraient indiquer si les revenus issus de l’IA permettent de justifier les nouvelles valorisations des mineurs. Cette fois, Bitcoin observe la situation depuis la touche.
