Aqua, première liquidité partagée et prochain bond de la DeFi : Entretien avec Sergej Kunz, cofondateur de 1inch

La DeFi a passé des années à optimiser les courbes des AMM, les modèles de frais et la logique de routage, pourtant un problème fondamental est resté largement inabordé : la majorité de la liquidité dans les teneurs de marché automatisés n’est en réalité pas utilisée. La majorité des capitaux déposés dans les pools reste inactive, fragmentée au travers de dizaines de paires et de protocoles. À Devconnect Buenos Aires, 1inch a dévoilé Aqua, un protocole conçu pour relever directement ce défi.

Plutôt que de bloquer des actifs dans des pools séparés, Aqua permet à un solde de wallet unique de soutenir plusieurs stratégies simultanément. Il introduit une architecture de liquidité partagée qui pourrait redéfinir le fonctionnement de l’efficacité du capital et de la génération de rendement dans l’écosystème. Avec les développeurs, chercheurs et concepteurs de protocoles réunis à Buenos Aires, le choix du moment était délibéré.

Dans cette interview, nous discutons avec Sergej Kunz, cofondateur de 1inch, de ce qu’est Aqua, comment il fonctionne et pourquoi il représente l’un des changements les plus significatifs dans la conception de la liquidité depuis que 1inch a introduit l’agrégation en 2019.

Pourquoi avez-vous choisi Devconnect Buenos Aires pour introduire Aqua ?

Sergej Kunz :
Devconnect rassemble un public technique qui comprend ce qu’implique la création et la sécurisation d’un protocole. Aqua a besoin précisément de ce niveau de rigueur. Le présenter ici nous permet de parler directement aux développeurs, chercheurs et experts en sécurité qui peuvent remettre en question le modèle, le tester et éventuellement le développer.

Le choix est judicieux. Aqua n’est pas un produit marketing ; c’est une infrastructure, et Devconnect est l’un des rares événements où les lancements d’infrastructure touchent véritablement le bon public.

Pour les lecteurs qui n’ont pas suivi de près l’annonce : qu’est-ce qu’Aqua ? Et pourquoi cette approche ?

Sergej Kunz :
Aqua s’attaque à un problème central dans la DeFi : environ 80 à 90 % du capital présent dans les pools de liquidité n’est pas réellement utilisé. Il est là pour soutenir la courbe AMM, mais il ne génère pas activement de valeur. Avec Aqua, les utilisateurs n’ont pas à verrouiller leurs actifs dans des pools séparés. Les actifs restent dans le wallet et peuvent soutenir plusieurs stratégies à la fois. Pensez-y comme un moteur de DEX virtuel fonctionnant à l’intérieur de votre wallet, tout en restant pleinement auto-dépositaire.

En d’autres termes, Aqua change la supposition selon laquelle la liquidité doit être fragmentée au travers de dizaines de pools. Il permet à un solde de fonctionner comme plusieurs sans compromettre la sécurité.

Comment cela se traduit-il par une meilleure efficacité du capital ?

Sergej Kunz :
Avec les AMM traditionnels, si vous souhaitez soutenir plusieurs paires de trading, vous divisez votre liquidité en plusieurs compartiments. Cela réduit l’utilisation. Avec Aqua, le montant total d’un actif peut fonctionner sur plusieurs stratégies AIMM en parallèle. Le résultat est une profondeur de liquidité plus élevée et un rendement significativement plus important. Nos tests montrent des rendements multipliés par cinq ou plus, et la liquidité partagée peut amplifier cet effet jusqu’à quinze fois par rapport aux AMM traditionnels.

C’est là qu’Aqua devient plus qu’une amélioration conceptuelle : il impacte directement les revenus des LP.

À qui s’adresse Aqua à ce stade ?

Sergej Kunz :
Pour l’instant, cette version est destinée aux développeurs, experts en sécurité et chercheurs. Ce sont eux qui vont éprouver le protocole. Lorsque la version de production sera lancée, elle ciblera les fournisseurs de liquidité qui souhaitent un rendement plus élevé avec moins de fragmentation.

Quelle a été la réaction à Devconnect ?

Sergej Kunz :
La communauté ici est extrêmement engagée. De nombreux développeurs ont visité le stand pour comprendre comment une position de liquidité peut fonctionner à travers plusieurs stratégies. Même les participants très techniques ont été surpris que cette approche n’ait pas été mise en œuvre auparavant. Leurs retours nous ont déjà aidés à préciser notre explication d’Aqua en vue de ma prochaine intervention.

L’enthousiasme montre que la liquidité partagée est encore un territoire inconnu, mais aussi que la demande pour un modèle plus efficace est évidente.

Y a-t-il quelque chose de comparable à Aqua sur le marché actuel ?

Sergej Kunz :
Non. Il s’agit d’un nouveau modèle architectural dans la DeFi. En 2019, 1inch a résolu la fragmentation pour les preneurs avec l’agrégation. Aqua résout la fragmentation pour les créateurs, les fournisseurs de liquidité. Certains projets ont exploré des idées similaires, mais personne n’a livré un système de liquidité partagée fonctionnant avec une intégration aussi simple. Les développeurs peuvent l’utiliser avec seulement quelques lignes de code.

Qu’est-ce que l’écosystème doit attendre de 1inch en 2026 ?

Sergej Kunz :
Cette année a été intense. Nous avons introduit le support de Solana pour les swaps basés sur des intentions, déployé des capacités cross-chain et rebaptisé notre marque pour refléter notre transition vers le service non seulement de Web3 mais aussi des entreprises traditionnelles. Nous croyons que chaque future entreprise reposera sur une infrastructure Web3 de la même manière que chaque entreprise moderne repose sur Internet. La sortie complète de production d’Aqua est prévue pour la fin de cette année ou le début de l’année prochaine, avec une interface et des intégrations par des tiers déjà en préparation. Et oui, d’autres protocoles sont en cours de réalisation.

Quelle est votre principale conclusion de Devconnect cette année ?

Sergej Kunz :
De nombreuses équipes croient qu’elles sont en concurrence, mais en réalité nous construisons des pièces différentes de la même infrastructure. Plusieurs développeurs nous ont approchés, inquiets qu’Aqua puisse perturber leur travail. Mon message à tous est que nous sommes tous partenaires. Si nous nous concentrons sur la résolution de problèmes fondamentaux, l’écosystème devient plus facile à utiliser pour les industries traditionnelles également.

Conclusion

Aqua marque un tournant significatif dans la façon dont la DeFi envisage la conception de la liquidité. Pendant des années, les protocoles ont compétitionné sur les optimisations de courbes, les frais et les mécanismes de routage tout en acceptant discrètement que la plupart des liquidités restaient inactives. En introduisant une architecture de liquidité partagée permettant à un solde de servir plusieurs stratégies, 1inch oriente la conversation vers un avenir plus efficace et plus modulable.

Le timing est notable. Alors que l’industrie progresse vers l’exécution basée sur des intentions, la liquidité cross-chain et l’infrastructure de qualité institutionnelle, il devient de plus en plus clair que le capital doit être plus productif et ne plus simplement rester inutilisé. Aqua s’inscrit directement dans cette transition. Il offre aux développeurs un nouveau paradigme pour bâtir et propose aux fournisseurs de liquidité un modèle qui aligne le rendement avec l’utilisation réelle plutôt qu’avec la fragmentation.

Que Aqua devienne une nouvelle norme dépendra de la rapidité avec laquelle l’écosystème l’adopte, de la manière dont les développeurs l’intègrent et de la performance de la version de production une fois en ligne. Mais une chose est certaine : introduire un protocole qui réécrit les hypothèses de liquidité des AMM à la fin 2025 donne le ton pour une année 2026 très différente. Si 1inch concrétise sa feuille de route comme Sergej l’a décrite, Aqua pourrait influencer non seulement des protocoles individuels mais aussi l’architecture sous-jacente de la DeFi elle-même.