Selon la société d’analyse Kaiko, les transactions libellées en won représentent 30 % de l’ensemble du volume spot de cryptomonnaies dans le monde en 2026, plaçant la Corée juste derrière le marché en dollars américains. Les 52 millions d’habitants du pays génèrent désormais environ 26 milliards de dollars de chiffre d’affaires crypto par semaine.
Cette envolée s’inscrit en parallèle du boom enregistré sur les actions coréennes, où l’ETF iShares MSCI South Korea (EWY) affiche un rendement de plus de 37 % depuis le début de l’année jusqu’au 11 mars 2026, dynamisé par la demande en puces mémoire qui alimente le développement mondial de l’IA.
Volume crypto coréen concentré sur deux plateformes
Le marché crypto domestique coréen se concentre sur deux exchanges, Upbit et Bithumb. Ensemble, ces exchanges traitent la majorité des quelque 26 milliards de dollars de volume moyen hebdomadaire du pays entre 2024 et 2026, selon les données de Kaiko.
Les altcoins concentrent la majeure partie de l’activité. Environ 85 % des transactions crypto hebdomadaires en Corée portent sur des jetons hors Bitcoin, ce qui témoigne de l’appétit local pour des actifs plus volatils que les plus grandes capitalisations.
Malgré ce volume impressionnant, les carnets d’ordres coréens restent plus fins qu’au Japon. Upbit affiche une profondeur de marché d’environ 1 million à 1,2 million de dollars, tandis que Bitflyer, basé à Tokyo, atteint environ 3,5 millions de dollars sur l’ensemble de ses carnets.
Le marché japonais affiche des volumes plus faibles mais plus stables, avec un chiffre d’affaires mensuel libellé en yen compris entre 2 et 3 milliards de dollars sur quatre plateformes.
Cette répartition met en avant le caractère très porté par les investisseurs particuliers et à haute vélocité de la Corée, par opposition à la liquidité institutionnelle plus profonde du Japon.
Le cycle mémoire de l’IA dope des positions record sur les calls EWY
L’intensification de l’activité crypto coïncide avec un rallye historique sur les valeurs technologiques coréennes. EWY, le principal ETF coréen côté aux États-Unis par iShares, a affiché un gain de plus de 37 % au premier trimestre 2026. Samsung Electronics et SK Hynix comptent à eux deux pour environ 45 % des positions de l’ETF.
La position des options laisse penser que les traders anticipent la poursuite du rallye. L’intérêt ouvert pour les calls (ordres d’achat à effet de levier) sur EWY a atteint environ 5,5 milliards de dollars en valeur notionnelle, soit son niveau le plus élevé jamais enregistré, très loin devant les précédents pics de 2015 et 2021.
Le moteur de cette dynamique est la mémoire à large bande passante (HBM), une puce indispensable aux systèmes d’entraînement de l’IA. Samsung et SK Hynix dominent l’offre mondiale en HBM, positionnant l’industrie coréenne au cœur de chaque extension majeure des data centers dans ce cycle.
« Lorsque l’intérêt ouvert sur les calls explose ainsi, cela signifie que les traders prennent des paris MASSIFS à effet de levier sur une flambée imminente de l’action… Ce type de positionnement ne survient que lorsque les gros acteurs anticipent quelque chose. Et voici la partie clé que la plupart des gens manquent : Samsung et SK Hynix représentent 45 % d’EWY. Tous deux sont au centre du cycle des puces mémoire IA. Ce n’est pas vraiment un pari sur la Corée, mais plutôt un pari à effet de levier sur l’IA via une voie détournée », a commenté un analyste .
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La même demande liée à l’IA revalorise le marché énergétique américain
Ce même cycle d’infrastructures provoque une revalorisation des marchés de l’électricité à des milliers de kilomètres. Le prix des quotas carbone du programme Regional Greenhouse Gas Initiative (RGGI) a bondi de 31 % la semaine dernière pour atteindre 47 dollars par tonne, un sommet sur quatre ans.
Le programme couvre les émissions des centrales électriques dans dix États du nord-est des États-Unis.
Ce niveau a brièvement dépassé le record californien de 44 dollars de 2024, une inversion inhabituelle, car le RGGI s’est historiquement échangé avec une décote par rapport au benchmark de la côte Ouest.
Le retour prévu de la Virginie dans le programme en juillet devrait accroître encore la demande, puisque l’État accueille une forte concentration de data centers dédiés à l’IA.
Pour les investisseurs et traders coréens, la conclusion est directe. La demande liée à l’IA qui dope le prix de l’électricité aux États-Unis est la même qui remplit le carnet de commandes de Samsung, alimente les prises de position sur les calls EWY et, in fine, se diffuse sur les plateformes crypto coréennes sous forme d’appétit pour le risque des particuliers.
Le maintien du won coréen en tant que deuxième plus grand marché fiat-to-crypto au monde dépendra de la solidité du cycle d’investissement en IA jusqu’en 2026. Les résultats du deuxième trimestre de Samsung et de SK Hynix offriront l’un des signaux les plus clairs à court terme.
