Erebor Bank a tenté d’attirer les entreprises crypto en permettant à ses clients de convertir gratuitement l’USDC et l’USDT en dollars à leur valeur nominale. En quelques mois, des sociétés de trading professionnelles telles que Wintermute et Galaxy Digital auraient trouvé un moyen de tirer profit de cette initiative, laissant la banque absorber les coûts.
Erebor est rapidement devenue l’une des nouvelles banques les plus commentées de la Silicon Valley. Soutenue par Palmer Luckey, cofondateur d’Anduril, et en passe d’atteindre une valorisation de 8 milliards de dollars selon certaines sources, elle ambitionne de devenir la banque de référence pour les sociétés actives dans la crypto, l’IA et la technologie de défense.
Comment les traders ont transformé le cadeau d’Erebor en une source de profit facile
L’opération était simple. Les stablecoins comme l’USDT peuvent parfois s’échanger pour légèrement moins d’un dollar. Normalement, les reconvertir en vrais dollars entraîne des frais. Tether, par exemple, facture le montant le plus élevé entre 1 000 $ ou 0,1 % pour les rachats directs.
Erebor proposait à ses clients un dollar en liquide pour chaque jeton, sans facturer ce frais. Cela signifiait qu’une société de trading pouvait acheter de l’USDT en dessous d’un dollar, l’envoyer à Erebor, recevoir le dollar plein tarif et conserver la différence.
Ces fractions de centime comptent lorsque les montants échangés atteignent des millions.
D’après The Information, Wintermute aurait précisément effectué ce type d’opérations avec plusieurs millions de dollars en USDT. Galaxy Digital a également réalisé des opérations de rachat de stablecoins avec Erebor, selon des personnes proches du dossier.
Erebor a finalement demandé aux sociétés, dont Wintermute, d’arrêter. Par la suite, la banque a supprimé les conversions gratuites pour les clients sans dépôts importants, puis a introduit des frais et des limites selon le volume échangé.
Un représentant de Wintermute a déclaré que la société « continue de travailler avec Erebor, et nous attachons de la valeur à cette relation », selon les informations de The Information.
Erebor découvre la face cachée du métier de banque crypto
Cet épisode survient alors que l’une des plus récentes banques américaines se prépare à finaliser une levée de fonds de 1,5 milliard de dollars pour une valorisation de 8 milliards de dollars avant investissement, selon The Information. Erebor est soutenue par Palmer Luckey, cofondateur d’Anduril.
Son modèle économique est axé sur des secteurs que les banques traditionnelles ont souvent eu du mal à servir. La FDIC a approuvé Erebor pour travailler avec des entreprises spécialisées dans la technologie, les paiements, l’investissement et la défense, y compris les sociétés crypto. Son modèle prend explicitement en charge les dépôts et retraits en stablecoins tout en maintenant les dépôts clients en dollars.
Cela faisait de la conversion gratuite un véritable argument commercial.
Mais cela a aussi créé un prix que les traders professionnels ont pu exploiter. Sur les marchés crypto, même une fraction de centime peut devenir un modèle économique à part entière dès lors que les volumes sont suffisamment importants.
