Ethereum (ETH) et l’ensemble du marché crypto ont ressenti l’impact de l’échec du Clarity Act au Sénat. Les analystes présentaient ce projet de loi comme un moteur important pour la deuxième plus grande cryptomonnaie.
Les attentes selon lesquelles son adoption aurait pu déclencher un rallye ont ainsi été revues à la baisse. Ce revers a laissé des traces sur ETH.
Quelle part est liée au vote ?
Au cours de la semaine écoulée, le prix d’Ethereum a chuté d’environ 3 %. L’altcoin est descendu à 2 388 $ après l’échec du CLARITY Act, puis a rebondi à 2 400 $ peu après. À titre de comparaison, d’autres altcoins majeurs comme XRP et Hyperliquid ont chuté de plus de 8 %.
Les fonds Ethereum au comptant cotés aux États-Unis ont également enregistré de fortes ventes. Ils ont connu leur plus important retrait depuis janvier mardi, lorsque le projet de loi a été bloqué.
Toutes les ventes n’ont pas débuté à Washington. ETH était déjà en baisse avant le vote du Sénat, puis la tendance s’est accélérée une fois le résultat annoncé.
Les données des exchanges vont dans le même sens. CryptoQuant a enregistré environ 709 400 ETH entrant sur Binance le 11 septembre, soit quatre jours avant le vote. Il s’agit du total journalier le plus élevé depuis juin.
Des flux entrants importants sur les exchanges peuvent signifier qu’un plus grand nombre de pièces sont désormais disponibles pour être potentiellement vendues. Toutefois, un dépôt sur un exchange n’implique pas nécessairement que ces pièces soient vendues.
Que va-t-il advenir du prix d’Ethereum ?
L’échec du vote supprime un catalyseur potentiel pour ETH à court terme. Cependant, sa dynamique d’offre sur le long terme demeure inchangée.
CryptoQuant estime les réserves d’exchanges à 14,6 millions d’ETH, leur niveau le plus bas depuis 2016. Les réserves diminuent régulièrement depuis 2022, et les flux entrants de cette semaine restent marginaux par rapport à cette tendance.
Le staking continue également d’absorber l’offre. Selon l’analyste Leon Waidmann, le total staké atteint 43 millions d’ETH, un record, soit près de 35 % de l’offre.
Les pièces placées dans un validateur ne peuvent pas être vendues tant que la file d’attente n’a pas été traitée. Cela réduit le nombre d’ETH disponibles à la vente à un niveau inédit par rapport aux cycles précédents.
La valorisation s’est également améliorée. L’analyste MorenoDV a noté que le ratio MVRV d’ETH est repassé au-dessus de 1 et s’y maintient depuis plusieurs séances. ETH évolue également au-dessus de son prix réalisé, situé autour de 2 300 $.
« Une MVRV durablement supérieure à 1, associée au maintien d’ETH au-dessus de son prix réalisé d’environ 2,3 k$, viendrait soutenir l’idée que le creux du cycle a été marqué en juin-juillet et que le marché est en transition entre réparation et expansion », a indiqué l’analyste.
Les signaux restent toutefois mitigés. Le Coinbase Premium Index de CryptoQuant se situe autour de -0,08, ce qui traduit une demande au comptant plus faible aux États-Unis qu’à l’international.
Pris dans leur ensemble, les fondamentaux d’offre d’ETH restent favorables, mais la demande n’apporte pas encore de contrepoids évident à la pression vendeuse récente.
Washington s’efface, la Fed prend le relais
Tous ne considèrent pas ce projet de loi comme déterminant. Le responsable de la recherche de Grayscale estime que la crypto peut progresser sans le Clarity Act.
Cette vision ramène le débat sur la macroéconomie. Avec Washington en retrait, au moins pour l’instant, les taux pourraient devenir la variable qui influence ETH.
La Réserve fédérale a déjà relevé ses taux d’intérêt mercredi, et Kevin Warsh a averti que d’autres mesures de resserrement pourraient suivre.
Cette hausse est la première de ce cycle. Ce que les traders attendent, c’est un signal sur la suite des événements. Pour l’instant, il semble que le marché crypto ait déjà intégré l’échec du CLARITY Act ainsi que la hausse du taux directeur de la Fed.
« Si la Fed laisse entendre que cette hausse de taux est un événement isolé, je m’attends à une belle hausse », a déclaré l’analyste Ted Pillows dans un post. « Mais si Warsh insiste davantage sur l’objectif de 2 % d’inflation de la Fed, le marché interprétera cela comme un signe de nouvelles hausses à venir. Dans ce scénario, il y aura une chute sur les actions, la crypto et même les métaux précieux, tandis que les rendements obligataires bondiront. »
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