Grayscale affirme que la vente de Bitcoin par Strategy (MicroStrategy) pourrait réduire le risque de financement et soutenir la stabilité du prix de BTC. Zach Pandl, responsable de la recherche, soutient que vendre du Bitcoin pourrait restaurer la confiance plus efficacement que d’augmenter le dividende STRC.
Voici pourquoi le gestionnaire d’actifs considère une vente maîtrisée comme un tournant potentiel pour Strategy (anciennement MicroStrategy) et pour Bitcoin.
Pourquoi Grayscale soutient la vente de Bitcoin par MicroStrategy
Le risque de financement désigne la menace qu’une entreprise ne puisse pas respecter ses obligations en matière de dette ou de dividende sans devoir lever de nouveaux fonds dans des conditions difficiles. Grayscale avance qu’une vente de Bitcoin planifiée permettrait précisément d’alléger cette pression pour Strategy au cours des prochains trimestres.
Zach Pandl, responsable de la recherche chez Grayscale, a exposé son point de vue de façon directe. Il a déclaré que vendre plus de 3 milliards de dollars en Bitcoin pourrait restaurer davantage la confiance du marché qu’une hausse du dividende STRC. De plus, cette initiative permettrait de réunir des liquidités avant que la pression financière ne s’accentue.
Les chiffres expliquent la préoccupation sous-jacente à ce changement de cap. CryptoQuant estime que les obligations annuelles de dividendes STRC pour Strategy atteignent près de 1,2 milliard de dollars. Par ailleurs, la couverture de ce dividende est tombée à environ 14 mois, les réserves de trésorerie de l’entreprise ayant diminué tout au long de 2026.
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Strategy a commencé à mettre cette idée en pratique. Aujourd’hui, la société a annoncé la vente de 1 363 Bitcoin pour environ 80,8 millions de dollars à un prix moyen de 59 256 dollars. Il est à noter que cette opération fait partie de ses toutes premières ventes après des années d’accumulation continue, sans aucune cession.
Une vente contrôlée améliorerait considérablement la liquidité. Elle rassurerait également les investisseurs sur la capacité de l’entreprise à honorer ses engagements à court terme. Strategy n’aurait ainsi plus à compter uniquement sur une nouvelle émission d’actions ou sur une hausse du prix de Bitcoin pour rester solvable.
« Les actions récentes de Strategy, leader des trésoreries d’actifs numériques Bitcoin (DAT), devraient restaurer la confiance du marché vis-à-vis de sa structure de financement et, selon nous, pourraient aider le prix de Bitcoin à trouver un plancher plus solide », a déclaré Zach Pandl.
Ce raisonnement inverse la perception de la vente en une force. Pendant des années, la société s’est comportée comme un acheteur infatigable. Pourtant, une vente transparente lève la principale incertitude qui tourmentait les investisseurs : quand et dans quelles conditions elle pourrait être contrainte de liquider.
Comment cette vente pourrait soutenir la stabilité du prix de BTC
Le contexte entourant cette idée reste difficile. Strategy détient environ 847 775 Bitcoin, récemment valorisés à près de 54 milliards de dollars. En outre, le jeton a chuté de 49 %, passant de 126 000 dollars à ses niveaux actuels, ce qui laisse l’entreprise avec plus de 10 milliards de dollars de pertes latentes.
Le prix actuel de Bitcoin traduit cette pression. BTC s’échange autour de 63 820 dollars après une période difficile qui l’a mené à un plus bas de 21 mois près de 58 000 dollars plus tôt ce mois-ci, selon les données de BeInCrypto. En conséquence, l’ensemble du marché reste très sensible à la moindre initiative des gros détenteurs.
L’action en bourse a suivi cette tension. MSTR est passé sous les 100 dollars pour la première fois depuis mars 2024. De plus, sa capitalisation boursière est passée sous la valeur de son portefeuille Bitcoin, effaçant ainsi la prime qui a longtemps soutenu son modèle agressif.
Pour Bitcoin lui-même, une vente prévisible réduit le risque extrême. Une liquidation précipitée et désordonnée ferait fortement vaciller le moral des investisseurs. À l’inverse, une démarche transparente et anticipée permet d’éliminer cette crainte, ce qui pourrait, à terme, favoriser la stabilité du prix dans tout le secteur.
Grayscale considère globalement ce changement comme sain. Dans son analyse, la société estime que la flexibilité de la trésorerie prime désormais sur la seule accumulation. Par conséquent, une Strategy disciplinée pourrait rester une force de stabilisation plutôt qu’une source cachée de risque pour le marché.
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