Selon un indicateur appelé Production Cost Floor, le niveau des 17 000 $ devrait servir de support à Bitcoin en cas de chute du cours. De plus, les données historiques montrent que le prix de l’actif n’est presque jamais tombé en-dessous de cet indicateur.
Dans cette analyse, BeInCrypto examinera les performances historiques de cet indicateur afin de les mettre en parallèle avec le bottom Bitcoin du précédent bear market de 2018-2019.
De plus, nous les comparerons à un autre indicateur de l’activité on-chain des mineurs, appelé compression du ruban de difficulté, et qui vient de sortir de la zone de surachat. Généralement – quoique pas toujours – cet événement a marqué le signal d’un rebond à venir du cours Bitcoin.
Le plancher du coût de production de Bitcoin se trouve à 17 000 $
Charles Edwards est un analyste du marché crypto, ainsi que le fondateur du fonds Capriole Investments. Son compte Twitter @caprioleio affiche actuellement plus de 80 000 followers, et il s’est fait un nom grâce à la création de l’indicateur Hash Ribbons, ou rubans de hachage, et sur lequel BeInCrypto a plusieurs fois écrit. Cet indicateur génère des signaux efficaces sur le plan historique d’un plancher (bottom) à long terme du prix du BTC, ce en se basant sur l’activité de la puissance de calcul du réseau Bitcoin.
Dans son tweet publié ce lundi 19 octobre, l’analyste a souligné un autre indicateur de l’activité de minager crypto, et qu’il a nommé plancher du coût de production de Bitcoin (Production Cost Floor for Bitcoin). L’idée derrière cet indicateur est que le BTC est sous-évalué si son cours s’approche ou descend en-dessous de ce niveau (ligne rouge).
Dans son commentaire, il a ajouté qu’actuellement, l’indicateur se trouve à des niveaux proches de 17 000 dollars, en plus de souligner qu’il est en hausse. Cela fait monter le niveau du prix minimum, et en-dessous duquel le coût de l’approbation de nouveaux blocs et de la production de pièces BTC n’est pas rentable.
En examinant le mouvement du cours Bitcoin dans le contexte de cet indicateur, nous constatons que depuis 2017, il n’est presque jamais tombé en-dessous du plancher du coût de production. La seule exception notable à cette règle est le crash de mars 2020 provoqué par la pandémie de COVID-19. Cependant, cette chute a été très rapidement récupérée, et le prix du BTC est revenu au-dessus de ce plancher de coût.
M. Edwards suggère ainsi que le comportement actuel de cet indicateur ressemble au bottom du marché baissier de 2018-19 (zone bleue). Dans les deux cas, le plancher de l’indice devait être atteint à la suite du crash initial. De son côté, la consolidation ultérieure du cours du BTC a conduit à une lente remontée du plancher des coûts de production.
La compression du ruban de difficulté sort de la zone de survente
Il existe d’autres indicateurs concernant les mineurs crypto qui fournissent une vision assez complémentaire, et ce sous la forme de la compression du ruban de difficulté, ou Difficulty Ribbon Compression. Cet indicateur s’avère pertinent dans le contexte de l’analyse d’Edwards, puisque ses célèbres Hash Ribbons sont également basés sur les bandes de paramètres des mineurs crypto. La différence est que le premier est basé sur les rubans de difficulté de minage, tandis que le second est basé sur les rubans de taux de hachage.
La compression des rubans de difficulté est un indicateur qui utilise un écart-type normalisé afin de quantifier la compression des bandes de difficulté. Dans l’historique de Bitcoin, les zones de compression élevées – soit les faibles valeurs dans la zone verte – ont présenté de bonnes opportunités d’achat. Ici, le seuil de compression est fixé à 0,05.
Sur le graphique de long terme, nous constatons, en effet, que la compression du ruban de difficulté dans la zone verte constituait généralement un bon indicateur du bottom du cours Bitcoin ou de la période précédant le début du bull market (zones bleues).
Cependant, on trouve une exception notable dans le pic du rallye de 2020-21 avec le sommet record (ATH) à 64 850 $ (zone rouge). À cette époque, l’indicateur est resté dans la zone de surachat presque tout le temps – ce à la fois lorsque Bitcoin a connu une hausse parabolique et lorsqu’il a subi une correction en mai 2021.
Une analyse plus approfondie des deux dernières années montre que la chute sous la zone verte de l’indicateur de compression du ruban de difficulté constituait généralement un bon signal d’achat. Dans les deux derniers cas (zones bleues), lorsque l’indicateur est revenu de manière décisive dans la zone neutre, cela s’est trouvé corrélé avec le début d’un marché haussier de plusieurs mois pour le BTC.
Cependant, lorsque l’indicateur ne pouvait plus rester au-dessus de la zone verte, cela a marqué le signal d’une poursuite de la correction du cours et de nouvelles baisses (zones rouges). Ainsi, si la compression du ruban de difficulté augmente de manière décisive dans les semaines à venir, cela pourrait initier un rallye de Bitcoin.
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