Nic Carter, partenaire de Castle Island, a réfuté les affirmations des professeurs John Griffin et Amin Shams selon lesquelles la récente hausse du cours de Bitcoin serait due à une manipulation du marché par les baleines crypto.
Selon M. Griffin et M. Shams, le rallye actuel du BTC s’apparente au bull run de 2017, qui serait d’après eux le fait d’une seule baleine crypto, laquelle aurait manipulé le prix de l’actif.
Un cas de manipulation du cours du BTC ?
Dans leur article de 2018, publié dans la revue à comité de lecture Journal of Finance, les deux experts ont a avancé que l’impression de pièces Tether et une conspiration visant à soutenir le cours du Bitcoin s’il venait à chuter en-dessous d’un certain niveau ont constitué des éléments communs à chaque rallye de l’actif crypto.
Les auteurs du rapport ont constaté que le cours de Bitcoin a monté après des intervalles de trading d’une heure accompagnés d’importantes frappes de Tether et d’achats de BTC. Ainsi, près de 60 % des gains de Bitcoin entre mars 2017 et mars 2018 auraient suivi un schéma similaire. Dans presque tous les cas, une baleine crypto non identifiée a utilisé le Tether frappé pour acheter de grandes quantités de Bitcoin sur Bittrex et Poloniex, provoquant des revirements de son prix en moins de 60 minutes.
En effet, les deux professeurs ont avancé que la fourchette d’échange relativement étroite du BTC depuis l’effondrement de FTX le 11 novembre 2022, époque durant laquelle il s’est échangé entre 16 000 et 17 900 dollars tous les jours sauf un sur 62, serait finalement le fait de manipulateurs astucieux.
Selon M. Griffin, “… [la barre des] 16 000 dollars… pourrait servir de mécanisme de coordination” pour permettre aux baleines crypto de faire monter le cours de manière artificielle jusqu’à la limite supérieure d’environ 17 000 dollars, avant d’empocher des bénéfices grâce à de nombreuses petites ventes qui n’ont pas d’impact sur le marché. En d’autres termes, ils peuvent réaliser des bénéfices en limitant la fourchette de prix du BTC.
Un autre expert tacle vigoureusement ces théories
Cependant, M. Griffin a admis qu’aucune analyse n’existe pour prouver que c’est effectivement ce qui s’est produit entre novembre 2022 et la mi-janvier 2023.
“Nous n’avons pas d’analyse concrète cette fois-ci. La vérité peut émerger dans des récits spécifiques dans le cas d’une coopération [des baleines]”, a-t-il conclu.
Nic Carter, investisseur en capital-risque en début de carrière, a pour sa part rejeté les conclusions des deux experts concernant cette possible manipulation de prix, qualifiant le professeur de commerce de “stupide”, ajoutant que leurs dires à propos de Tether étaient tout à fait incorrects.
Cela dit, la Commodities and Futures Trading Commission des États-Unis a infligé à Tether une amende de 41 millions de dollars à la suite d’allégations selon lesquelles l’émetteur de stablecoins n’avait adossé son actif à des réserves de monnaie fiduciaire que pendant environ un quart de la période comprise entre 2016 et 2018. Ainsi, cela impliquerait que certaines monnaies auraient pu être essentiellement de “l’argent gratuit”.
Depuis, Tether a réduit ses avoirs en billets de trésorerie à presque zéro, les remplaçant par des titres de créance de meilleure qualité et des actifs plus liquides.
“Souvent, la meilleure explication est celle qui s’avère être la moins croustillante. Dans ce cas, le cours de Bitcoin est en hausse parce qu’il y a plus d’acheteurs que de vendeurs“, a suggéré Andrew Thurman, analyste chez Nansen. L’effondrement de plusieurs teneurs de marché, dont Alameda Research, a également contribué à réduire la liquidité du marché et le nombre de vendeurs.
Lorsqu’ils prennent une position courte, les investisseurs empruntent un actif dans l’idée que son cours va baisser. Au contraire, si le prix de l’actif augmente, un courtier peut alors déclencher une liquidation, ce qui entraîne un ordre d’achat. Si de nombreux investisseurs voient leurs positions liquidées, l’afflux d’ordres d’achat en l’absence de vendeurs génère une situation de “short squeeze”, ce qui fait rapidement grimper le prix de l’actif.
Morale de l’histoire : Parfois, Bitcoin monte simplement en raison du bon vieil adage de l’offre et la demande.
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