Le staking ETH d’Ethereum 2.0 a grimpé en flèche après la mise à niveau réussie de Shanghai, propulsant même le prix de l’actif à un pic de 2 120 $ en 2023, le 17 avril. Les données on-chain examinent la corrélation négative qui émerge entre les dépôts de contrats intelligents et le prix de l’ETH.
La mise à jour Shanghai, très attendue, a été mise en service le 12 avril. Elle a notamment marqué la transition complète d‘Ethereum vers le mécanisme de consensus Proof of Stake (PoS). Alors que le marché crypto se refroidissait au deuxième trimestre, les détenteurs d’ETH ont privilégié le staking Ethereum pour obtenir des revenus passifs.
Aujourd’hui, 4 mois plus tard, il semble que l’augmentation continue et sans précédent du staking ETH ait commencé à avoir un impact négatif sur le prix de l’Ethereum.
Le staking de ETH 2.0 a atteint un niveau sans précédent
La transition d’Ethereum vers le consensus PoS a déclenché une augmentation astronomique du staking ETH. Selon les données de Glassnode, environ 37,8 millions de jetons (31,4 % de l’offre totale en circulation) sont maintenant bloqués dans les contrats intelligents DeFi.
En règle générale, l’augmentation de la mise en jeu est souvent favorable au prix. Cependant, il est inquiétant de constater qu’actuellement, malgré 30 % de l’offre ETH bloquée, le graphique ci-dessous illustre l’émergence d’un effet négatif.
Entre le 25 juillet et le 10 août, l’offre d’Ethereum dans les contrats intelligents a augmenté de 31,08 % à 31,4 %. Ainsi, 432 547 ETH supplémentaires, d’une valeur d’environ 800 millions de dollars, ont été temporairement retirés de l’offre disponible sur le marché.
En réaction, le cours Ethereum est resté relativement stagnant. En effet, puisqu’il a oscillé entre la limite de 2 %, autour de 1 850 $ et 1 890 $, au cours de cette période.
L’offre dans les contrats intelligents suit le pourcentage total de l’offre circulante de l’actif actuellement bloqué dans les protocoles de staking DeFi. À court terme, l’augmentation du staking peut être positive, car elle sécurise le réseau et absorbe temporairement l’offre excédentaire du marché.
Toutefois, cela pourrait conduire à un changement radical du comportement des investisseurs à long terme. Selon les données officielles du mainnet Ethereum, 22,9 millions, soit 60,58 % du total des 37,8 millions d’ETH stakés, sont actuellement déposés dans des contrats d’ETH 2.0.
Cela montre un changement significatif dans le comportement des investisseurs d’Ethereum. Avec le TAEG actuel de 4,3 %, les investisseurs semblent désormais préférer le staking ETH 2.0 aux protocoles DeFi.
Cela signifie en fait que les investisseurs privent involontairement les protocoles DeFi construits sur le réseau Ethereum de la liquidité et du financement dont ils ont tant besoin. Si cette tendance se poursuit, les prix ETH pourraient stagner dans un cercle vicieux de déclin de l’utilité.
L’activité d’Ethereum diminue progressivement
En outre, le volume des transactions en lien avec le réseau Ethereum a diminué depuis mars 2023. Cela confirme également l’émergence d’impacts négatifs du staking Ethereum 2.0 sur le prix du jeton.
Le graphique Santiment ci-dessous montre comment le volume de transactions a encore chuté en août. Ainsi, entre le 1er et le 6 août, il a chuté de 62 %, passant de 2,53 millions d’ETH à 955 000 ETH.
Bien qu’il se soit légèrement redressé depuis pour atteindre 1,77 million d’ETH le 9 août, il est encore loin du pic de 3 millions d’ETH atteint le mois dernier, le 14 juillet.
Pour rappel, le volume de transactions évalue les changements dans l’activité économique globale sur un réseau blockchain.
En conclusion, il semble que l’augmentation du staking Ethereum ait provoqué une baisse de l’activité économique globale sur le réseau Ethereum. Si cette tendance persiste, les prix de la pièce pourraient devenir de plus en plus rigides au fil du temps.
Prédiction du prix Ethereum : les grands mouvements sont peu probables
Compte tenu des impacts négatifs du staking identifiés ci-dessus, l’action du prix à court terme pourrait rester neutre.
Les données In/Out of Money (IOMAP) montrent la répartition des détenteurs actuels de jetons ETH dans la fourchette de prix de 20 %. Elles corroborent également la prédiction selon laquelle le prix d’Ethereum pourrait continuer à osciller en dessous de 1 900 dollars.
Dans cette zone, 8,94 millions de portefeuilles avaient acheté 36,16 millions de pièces au prix minimum de 1 904 dollars. S’ils décident de sortir de leurs positions après avoir atteint le seuil de rentabilité, le cours ETH va probablement remonter.
À l’inverse, les baissiers auront du mal à forcer une baisse en dessous de 1 700 $. Comme on le voit ci-dessus, un groupe de 7,32 millions de détenteurs a acheté 9,8 millions d’ETH au prix maximum de 1 841 dollars.
Ils pourraient constituer un formidable mur de soutien à l’achat pour éviter de se retrouver en position de perte nette. Mais si ce niveau de soutien ne tient pas, l’ETH pourrait chuter vers 1 650 dollars.
Morale de l’histoire : Comme quoi, moins d’offre n’est pas toujours mieux pour le prix d’un actif. Ethereum commence donc à s’en rendre compte.
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