La victoire de Grayscale contre la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, et les nouveaux arguments apportés par Ripple Labs, marquent le début d’une nouvelle ère au sein de la crypto sphère.
L’évolution du paysage réglementaire et l’afflux d’investisseurs institutionnels pourraient déclencher un grand bull market crypto.
ETF Bitcoin, le grand catalyseur du bull market
La victoire de Grayscale contre la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis marque une étape cruciale pour le marché des ETF crypto. Selon le tribunal, le rejet de la demande d’ETF Bitcoin au comptant de Grayscale est une décision “capricieuse et arbitraire”.
La victoire de Grayscale contre le gendarme boursier américain a également ravivé les espoirs des investisseurs quant à l’approbation d’un ETF Bitcoin au comptant.
Pavel Matveev, le PDG de Wirex, a déclaré à BeInCrypto qu’il s’agit d’une étape importante pour l’industrie crypto. En effet, les ETF Bitcoin refléteront le prix réel du marché, simplifiant ainsi le processus d’investissement à la fois pour les investisseurs particuliers et institutionnels.
“Pour les investisseurs lambda, un ETF Bitcoin pourrait rendre l’investissement dans Bitcoin beaucoup plus simple. Ils n’auront plus à se soucier d’acheter et de stocker directement des cryptomonnaies. Les grands investisseurs institutionnels pourraient également voir l’approbation d’un ETF Bitcoin comme un signe de légitimité du marché crypto…Chose qui pourrait influencer le prix et le fonctionnement du marché Bitcoin. Cette décision de justice est également susceptible d’attirer davantage d’investisseurs vers le marché”, explique M. Matveev.
Alors que les spéculations vont bon train, la plupart des analystes s’attendent à ce que le premier ETF Bitcoin aux États-Unis soit approuvé dès le début de l’année prochaine.
Par exemple, Eric Balchunas, l’un des analystes financiers les plus célèbres de Bloomberg, estime qu’il y a 75 % de chances d’approbation d’un ETF Bitcoin au comptant.
D’après les estimations, l’approbation d’un ETF Bitcoin au comptant pourrait apporter 17 700 milliards de dollars de capitaux vers le marché crypto.
“Bien que nous ayons pris en compte la victoire de Grayscale dans nos précédentes estimations de 65 %, l’unanimité et le caractère décisif de la décision ont dépassé les attentes et laissent très peu de marge de manœuvre à la SEC”, explique M. Balchunas.
Non, la plupart des altcoins ne sont pas des titres
Outre l’affaire Grayscale, d’autres éléments pourraient pousser la SEC à adopter une position plus favorable à la crypto. Par exemple, un tribunal américain a récemment statué que Ripple (XRP) n’est considéré comme un titre financier que lorsqu’il est vendu à des investisseurs institutionnels.
Selon Pavel Matveev, cette décision pourrait compliquer les plaintes pour fraude en valeurs mobilières contre les émetteurs de cryptomonnaies.
“La dernière décision dans l’affaire Ripple fait une grande distinction entre les grands investisseurs institutionnels et les particuliers en matière de vente de titres financiers. Les experts juridiques pensent que cette décision pourrait rendre les choses plus difficiles pour les gens qui intentent des recours collectifs dans les cas où ils prétendent avoir acheté des titres non enregistrés”.
Ces précédents juridiques contribuent à remettre en question, voire à transformer, la manière dont la SEC gère les produits financiers liés aux cryptomonnaies. Ainsi, toutes les entreprises qui se sentent injustement traitées pourront désormais tenir tête aux agences de réglementation.
“L’affaire Bittrex remet en question le pouvoir de la SEC, qui n’a pas reçu d’autorisation explicite de la part du congrès, en matière de réglementation crypto. La plateforme affirme que la plainte de la SEC à son encontre manque de spécificité, car l’agence ne mentionne pas les cryptomonnaies qui étaient “illégalement répertoriées” sur sa plateforme”.
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Compte tenu de tous ces facteurs, de plus en plus d’acteurs du marché appellent d’autres agences, notamment la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), à intervenir sur le marché. Par ailleurs, la commissaire de la CFTC, Caroline Pham, a déjà proposé un programme pilote pour réglementer les cryptomonnaies.
“En tant que régulateur supervisant les plus grands marchés financiers du monde, nous avons la responsabilité de relever de nouveaux défis de manière proactive plutôt que d’observer passivement. C’est pourquoi je recommande un programme pilote d’une durée limitée pour soutenir le développement du marché des actifs numériques et de la tokenisation”, note Caroline Pham.
L’introduction du projet de loi de Lummis-Gillibrand vise également à réglementer les cryptomonnaies au même titre que les matières premières. En conséquence, il est possible que certaines autorités réglementaires soient transférées de la SEC à la CFTC. Un changement qui pourrait avoir des implications majeures sur l’industrie crypto.
Comme l’explique Pavel Matveev, ces initiatives reflètent un intérêt croissant pour le secteur des cryptomonnaies.
“La présence d’organismes de réglementation alternatifs comme la CFTC pourrait façonner le paysage réglementaire des cryptomonnaies aux États-Unis. En fin de compte, tout dépendra des résultats des efforts législatifs et de la volonté des régulateurs de s’adapter à l’évolution du marché crypto”.
Qu’en est-il de la réglementation internationale ?
À l’échelle mondiale, les États-Unis semblent être à la traîne par rapport à l’Asie et à l’Europe en matière d’adoption et de réglementation des cryptomonnaies.
Alors que les législateurs du Parlement européen ont mis en place la loi MiCA, les régulateurs suisses sont en train de travailler sur la loi Blockchain. De son côté, la Chine promeut agressivement son yuan numérique afin d’encourager les transactions en devise locale et de réduire les paiements en dollars.
Pour sa part, le Japon a créé un terrain fertile pour l’innovation en matière de cryptomonnaies et du web3. Cependant, tout comme ses homologues asiatiques, le pays donne la priorité à la réglementation des stablecoins.
En établissant un cadre réglementaire plus clair pour le marché crypto, ces gouvernements encouragent les entreprises à innover tout en facilitant l’accès aux services financiers et aux investissements crypto. Mais en même temps, ces pays arrachent indirectement des opportunités aux États-Unis.
“Il semble que ces actions encouragent les entreprises crypto à s’éloigner des États-Unis, et notre domination en termes de contribution aux projets crypto open source est en train de diminuer. Aussi surprenant que cela puisse paraître, plus de 70 % des développeurs crypto interrogés vivent désormais en Europe, en Amérique latine et en Afrique”, note Pavel Matveev.
La trajectoire actuelle du cadre réglementaire renforce la légitimité du marché crypto, ouvrant ainsi la voie à des investissements institutionnels plus importants et à une acceptation des actifs numériques dans les portefeuilles d’investissement traditionnels. Le marché crypto se trouve désormais à l’aube d’une nouvelle ère, une ère qui pourrait commencer dès le prochain bull market.
Morale de l’histoire : La réglementation est un mal nécessaire, la sur-réglementation est un mal inutile.
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