Les déblocages de tokens ne sont pas seulement des événements planifiés ; ils constituent des moteurs critiques du marché. Qu’ils entraînent une réduction du cours, de la volatilité ou une croissance de l’écosystème en question, leur impact est indéniable. Keyrock, un teneur de marché crypto, a publié un rapport sur les déblocages de tokens crypto et l’impact de ces événements.
Selon l’étude de Keyrock, les déblocages de tokens crypto, bien que prévisibles, ont des impacts non négligeables. Ainsi, les informations de cette étude vise à permettre aux participants du marché crypto de naviguer leur route de manière plus efficace concernant ces événements, transformant leurs perturbations potentielles en opportunités.
L’étude révélatrice de Keyrock Research sur les déblocages de tokens crypto
L’étude a examiné plus de 16 000 cas déblocages de tokens crypto, mettant en lumière les effets substantiels de ces événements sur le comportement du marché. Les résultats de la recherche fournissent ainsi des informations précieuses tant pour les traders que pour les investisseurs. Chaque semaine, plus de 600 millions de dollars de tokens crypto entrent en circulation grâce aux déblocages. Malgré leur fréquence, la réaction du marché à ces événements est presque uniforme.
« Comprendre les calendriers de déblocage n’est plus discutable pour les traders. C’est essentiel pour chronométrer efficacement les entrées et sorties du marché », a souligné la recherche.
Selon Keyrock, 90 % des déblocages créent une pression négative sur le cours des tokens crypto en question, ce indépendamment de la taille, du type ou du destinataire des tokens. Il est intéressant de noter que les impacts sur le cours commencent d’ailleurs souvent bien avant la date de déblocage, probablement parce que les membres de la communauté de la crypto en question anticipent l’événement. Les plus importants déblocages ont un effet d’autant plus important, provoquant des baisses de cours plus marquées (jusqu’à 2,4 fois plus importantes) et une volatilité accrue.
Il est à noter que les événements de déblocage de tokens crypto suivent généralement des calendriers structurés décrits dans les tableaux d’acquisition. Ces calendriers peuvent aller de grandes libérations uniques (déblocage “cliff“) à des distributions mensuelles continues (déblocages linéaires). La recherche de Keyrock catégorise ces événements par taille, établissant que les déblocages plus réduits, bien que moins impactants de manière individuelle, peuvent créer une suppression cumulative du cours.
- Nano (<0,1 %) et Micro Déblocages (0,1 %-0,5 %) : Impact minimal.
- Petits (0,5 %-1 %) et Moyens Déblocages (1 %-5 %) : Sont capables d’influencer le sentiment du marché.
- Grands (5 %-10 %) et Énormes Déblocages (>10 %) : Événements considérables avec un fort impact sur le marché.
Pour les traders, la taille d’un déblocage crypto détermine son importance. Les énormes déblocages de tokens, bien que perturbateurs au départ, étendent souvent leurs effets dans le temps, conduisant à une récupération du cours plus progressive.
Outre la taille, le type de destinataire recevant les tokens débloqués influence également de manière considérable la dynamique des cours. Évaluer le profil du destinataire du déblocage est crucial pour déterminer l’impact potentiel sur le marché. Keyrock a identifié cinq catégories principales dans ce contexte.
Déblocages d’équipe
Ceux-ci sont les plus préjudiciables, entraînant des baisses de cours moyennes allant jusqu’à 25 %. Les ventes non coordonnées par les membres de l’équipe de la crypto en question, couplées à un manque de mesures stratégiques pour minimiser l’impact sur le marché, aggravent la situation. Souvent traités comme une compensation, ces tokens sont vendus rapidement pour répondre à des besoins financiers, entraînant des baisses de cours abruptes.
« Les déblocages d’équipe illustrent comment le manque de planification peut amplifier la perturbation du marché », a noté le rapport.
Par conséquent, les traders devraient éviter d’entrer en position pendant ces périodes de déblocage ou même pendant la distribution linéaire qui suit souvent.
Déblocages d’Investisseur
Gérés stratégiquement et présentant des impacts contrôlés grâce à des stratégies avancées de couverture et de liquidation. Il est intéressant de noter que les déblocages d’investisseurs présentent un comportement de cours plus contrôlé par rapport aux déblocages d’équipe.
Les premiers investisseurs, souvent issus de capital-risque (VC), emploient des stratégies avancées telles que les transactions OTC, les dérivés et les options pour atténuer l’impact des ventes de tokens. Ces méthodes réduisent la pression immédiate de vente et assurent des conditions de marché ordonnées.
La recherche de Keyrock souligne que l’adoption de stratégies similaires par les équipes de projet crypto pourrait réduire considérablement les impacts négatifs des déblocages de tokens.
« La sophistication dans la planification et l’exécution peut transformer les déblocages en opportunités plutôt qu’en passifs », a ajouté Keyrock.
Développement de l’écosystème débloqué
Uniquement positifs, ceux-ci entraînent souvent des hausses de cours (+1,18 % en moyenne) car ils injectent de la liquidité ou incitent à la croissance de l’écosystème crypto en question. Les tokens servent généralement au développement de l’infrastructure, contribuant à la croissance à long terme de l’écosystème.
Keyrock cite l’exemple d’Optimism (OP), qui a stratégiquement alloué 36 millions de dollars en tokens à 24 projets suite à un déblocage crypto majeur en juin 2022. Cette approche a non seulement stabilisé le marché mais a également stimulé l’expansion du réseau.
« Les déblocages alignés sur des stratégies de croissance de l’écosystème peuvent agir comme des catalyseurs plutôt que des perturbateurs », a déclaré Keyrock.
Communauté et Déverrouillages de Burn
Les déblocages communautaires ou publics présentent souvent des impacts mixtes, avec de nombreux tokens crypto détenus ou vendus par les destinataires, reflétant des pressions modérées sur le cours. D’autre part, les déblocages par burn, ou burning sont rares et, par conséquent, exclus de l’analyse.
Points Clés : Modèles et stratégies de déblocages de tokens crypto
En parallèle, deux phénomènes entraînent fréquemment une suppression du cours avant le déverrouillage des tokens. Premièrement, l’attente des particuliers concernant l’événement, où les traders vendent tôt pour éviter la dilution, ce qui fait baisser le cours davantage. Deuxièmement, la couverture institutionnelle, où les détenteurs sophistiqués verrouillent le cours dans une optique préventive, minimisent leur impact lors des jours de déblocage.
Après le déblocage, le cours se stabilise souvent en deux semaines à mesure que la dynamique du marché s’ajuste. Pour les déblocages liés au développement de l’écosystème, la stabilisation s’accompagne de bénéfices de croissance tangibles, comme observé dans des projets tels qu’Optimism, qui a utilisé efficacement les déblocages de tokens crypto pour financer l’expansion de l’écosystème.
« La stratégie d’Optimism suite à son déblocage agressif de juin 2022 offre un exemple parfait de la manière dont les déverrouillages d’écosystème, lorsqu’ils sont bien conçus, peuvent stimuler à la fois l’utilité immédiate et la croissance à long terme. Malgré une vente initiale, Optimism a démontré comment aligner les déblocages avec des incitations ciblées peut transformer un choc d’offre en tremplin pour l’expansion », indique un extrait de la recherche.
La recherche de Keyrock souligne bien l’importance de surveiller les calendriers de déblocage et de comprendre le comportement des bénéficiaires. Pour les traders, le timing est crucial. Sortir des positions 30 jours avant les déblocages majeurs et réintégrer 14 jours plus tard peut ainsi aider à réduire les risques et maximiser les rendements. Pour les projets, des calendriers de déblocages et des stratégies soigneusement planifiés, tels que des libérations échelonnées et un soutien à la liquidité, peuvent minimiser les perturbations du marché crypto et s’aligner sur les objectifs de croissance à long terme.
Morale de l’histoire : Un déblocage crypto en cache toujours un autre.
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