Le cours de Bitcoin (BTC) a subi un flash crash jusqu’à 42 000 $ au cours du week-end, suivi d’un solide rebond puis d’une stabilisation à environ 49 000 dollars. Ce déclin abrupt a été causé par une succession de liquidations de contrats à terme. Les traders ont ainsi perdu 58 202 BTC, dans la seconde plus grande vague de liquidations de 2021.
Dans le même temps, la structure de l’action du cours du BTC depuis le second trimestre de 2021 témoigne d’une longue période de consolidation sous l’important niveau de résistance macroéconomique de Fibonacci 1,618.
Il existe des arguments selon lesquels le dernier sérieux repli de Bitcoin avant la prochaine vague impulsive de hausse vient de se produire. Toutefois, si l’on compare la fractale actuelle aux cycles précédents du BTC, on constate à la fois des similitudes et des écarts en termes de structure.
Des liquidations record en 2021
La chute de Bitcoin jusqu’à un plus creux de 42 000 $ a été provoquée par une succession de liquidations de positions longues à terme. L’analyste on-chain @TXMCtrades a tweeté un graphique de la variation d’un jour à l’autre des intérêts ouverts pour toute l’année 2021.
Le 4 décembre, les traders ont ainsi perdu un total de 58 202 BTC suite à la liquidation de leurs positions. Il s’agit du deuxième événement le plus important de ce type, derrière le krach du 19 mai 2021, lequel avait entraîné la perte de 79 244 BTC en une seule journée.
On peut constater l’ampleur de ces liquidations en observant l’évolution du graphique des intérêts ouverts des contrats à terme entre le 3 et le 4 décembre. En effet, les positions totales des traders ont été réduites d’un montant stupéfiant de 4,3 milliards de dollars en une seule journée. Il s’agit d’une baisse de pas moins de 20,5%, soit de 20,9 milliards de dollars à 16,6 milliards de dollars.
En conséquence de cet événement de taille, le taux de financement perpétuel des contrats à terme a instantanément changé. L’analyste on-chain @DylanLeClair a notamment tweeté un graphique qui illustre ce changement.
En raison des hausses du BTC des 4 derniers mois, ce à partir d’août 2021, les traders ayant des positions longues ont généralement dû payer pour conserver leurs positions (barres vertes).
Un changement brutal s’est produit le 4 décembre et le taux de financement a chuté à environ -0,03%. Cette commission doit désormais être payée par les détenteurs de positions courtes. Il s’agit de la valeur la plus basse depuis juillet 2021.
Le dernier repli de Bitcoin ?
Les données ci-dessus indiquent que de nombreux participants au marché crypto ne s’attendaient pas à une baisse aussi brutale. En novembre 2021, les principaux analystes prévoyaient une appréciation du BTC à environ 98 000 dollars, le sentiment du marché étant donc clairement haussier. Ce sentiment était renforcé par des données historiques, qui indiquaient que novembre et décembre étaient généralement des mois de hausse pour le secteur crypto.
Malgré l’absence apparente de hausses paraboliques du cours de Bitcoin, il existe encore de nombreux arguments en faveur d’une poursuite du marché haussier. Ceux-ci s’accordent avec l’hypothèse de rallongement des cycles du BTC et la possibilité d’un pic en 2022.
L’un de ces arguments a été publié ce 5 décembre sur Twitter par l’analyste du marché crypto @TechDev_52. Ce dernier a comparé les aspects techniques de la structure fractale du cycle actuel et des deux précédents. Dans tous les cas, la période intéressante est celle où le BTC atteint la résistance macro du retracement externe de Fibonacci 1,618, mesurée entre le sommet du marché haussier précédent et le plancher du cycle suivant.
Dans tous les cas, nous observons une consolidation de plusieurs mois sous le niveau de Fibonacci 1,618. Lors des deux cycles précédents, cette consolidation s’est terminée par un passage du BTC au-dessus de cette résistance et une poursuite parabolique de la hausse jusqu’au nouveau sommet record (ATH).
Il est intéressant de noter que la correction a toujours atteint les environs du retracement externe de Fibonacci 1,272, avant d’être suivie d’un franchissement impulsif de la ligne de résistance descendante (pointillés jaunes) puis de la confirmation de cette percée (indication “backtest”).
Cependant, le plus important au regard du flash crash du 4 décembre est la ligne horizontale blanche visible sur tous les graphiques. Celle-ci marque le niveau du sommet en swing suite à la percée du cours, et qui, dans les fractales précédentes, a ensuite été testé une nouvelle fois de manière haussière. Cela a été observé juste avant le passage définitif de la résistance macro clé du niveau de Fibonacci 1,618.
Les déviations de structure
Cependant, l’analyste @TechDev_52 souligne ici des “déviations structurelles”. La ligne blanche du pic précédent a été brisée, et le cours n’a pas réussi à conserver la bande de support du marché haussier formée par la moyenne mobile hebdomadaire 20 et la moyenne mobile hebdomadaire 21. Dans le passé, cela a souvent été le signe d’un revirement de tendance.
Malgré ces signaux baissiers, l’analyste souligne que le prix a rebondi au niveau de la MA 50 hebdomadaire, laquelle a également servi de support lors des creux du mois de juillet : “Ce cycle a respecté la SMA 50W, tout comme le dernier cycle a respecté la 20W”.
Si, malgré certaines déviation, la structure fractale est conservée, il y a une chance qu’il s’agisse bien du dernier repli de Bitcoin avant la poursuite de la tendance haussière. Cependant, pour que cela soit possible, le niveau de Fibonacci 1,618 situé près de 61 500 $ doit être regagné et validé par le BTC en tant que support.
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