Michael Saylor affirme que les mineurs de Bitcoin ne déterminent plus le prix de Bitcoin (BTC). Le président exécutif de MicroStrategy explique que les produits de crédit structurés absorbent désormais chaque unité produite. Ce changement transfère le pouvoir de fixation des prix de la production minière vers la demande institutionnelle de crédit.
Selon Saylor, MicroStrategy achètera probablement chaque Bitcoin produit par les mineurs jusqu’en 2140, la demande étant désormais portée par l’action préférentielle STRC de la société, lancée en juillet 2025.
Pourquoi les mineurs de Bitcoin n’en définissent plus le prix ?
Saylor décrit ce changement comme structurel plutôt que cyclique, arguant que la mise en place d’un crédit numérique implique que le marché du crédit absorbe lui-même toute l’émission organique de Bitcoin.
Ce schéma se poursuit jusqu’à ce que le minage s’estompe vers le prochain siècle. Strategy détient déjà environ 65 milliards de dollars en Bitcoin.
D’après Saylor, la société a acheté plus de Bitcoin cette année que la quantité produite par les mineurs. Cette remarque fait écho aux données précédentes montrant que les tendances de la demande institutionnelle pour Bitcoin ont à plusieurs reprises dépassé la production des mineurs en 2025.
« Strategy capture deux fois plus de Bitcoin que la quantité minée chaque année. Le choc d’offre s’accélère et ancre Bitcoin en tant qu’actif institutionnel », a ainsi remarqué un utilisateur.
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STRC, la nouvelle passerelle
STRC est passé de zéro à environ 10,5 milliards de dollars en valeur notionnelle en dix mois. Saylor précise que 2 milliards de cette émission ont été levés rien que le mois dernier.
Le taux de dividende mensuel du STRC s’élève actuellement à 11,5 %. Il s’ajuste pour maintenir le cours de l’action proche de sa valeur nominale de 100 dollars.
Ce montage convertit la hausse attendue de Bitcoin en un rendement différé d’impôt à destination des investisseurs en crédit, tout en orientant les capitaux vers des achats continus de BTC.
La stratégie de capitalisation en Bitcoin de Strategy à plus grande échelle et la croissance du volume d’échange du STRC attirent un flux constant d’investisseurs particuliers. Cependant, certains critiques s’interrogent sur la capacité du modèle à se renforcer indéfiniment.
Le pari sur l’empire Bitcoin de Saylor dépend désormais de la capacité de STRC à croître jusqu’au prochain halving en 2028. Le principal test reste de savoir si le rendement peut être maintenu sans mettre le modèle sous pression.
Pour l’instant, sa thèse considère que le prix de Bitcoin relève de la finance structurée, et non plus du volume miné.
