Nike (NKE) a clôturé à 39,09 $ lundi, soit sa clôture la plus faible depuis septembre 2014. L’action affiche environ 78 % de baisse par rapport à son record de 2021. Bitcoin n’a pas chuté autant lors de ce marché baissier.
Nike fait partie du Dow Jones Industrial Average. Les investisseurs achètent cet indice pour la sécurité qu’il procure. Or, le graphique ne paraît plus aussi sûr.
Une action du Dow s’effondre plus lourdement que Bitcoin
Nike a perdu 4,03 % lundi, soit près de 80 % en dessous de son record de clôture à 169,74 $ du 5 novembre 2021. L’ampleur des dégâts depuis cette date est facile à saisir. Nike vaut désormais environ 58 milliards de dollars.
Si l’on applique le nombre d’actions actuel au prix record, la valeur maximale atteignait presque 255 milliards de dollars.
La chute de Bitcoin est moindre. Le BTC s’échangeait près de 64 325 $ lundi, en hausse de 2 % sur 24 heures. Son record était de 126 080 $, atteint le 6 octobre 2025. Ainsi, le cours de Bitcoin se situe à environ 50 % sous le sommet, soit presque la moitié de la baisse de Nike.
Comparons à présent les délais. Bitcoin a perdu la moitié de sa valeur en 10 mois. Nike décline depuis 57 mois.
Les années effacées comptent plus que la vitesse de la chute. Bitcoin s’échange aujourd’hui à des niveaux vus pour la dernière fois en 2024. Nike, de son côté, est revenu à ses prix de 2014.
Au moins, Bitcoin dispose d’un cycle auquel imputer cette chute. Ce n’est pas le cas de Nike, dont le déclin s’est produit en plein marché haussier sur les actions américaines.
Nike a acheté de la crypto au sommet, puis l’a enterrée au plus bas
Ce détour numérique est précisément daté : le 13 décembre 2021, cinq semaines après ce plus haut historique, Nike a racheté RTFKT.
RTFKT était un petit studio qui vendait des baskets et des avatars n’existant que sous forme de NFT sur Ethereum.
À l’époque, le PDG John Donahoe présentait cette opération comme la preuve que Nike pouvait s’imposer dans la culture numérique.
« Cette acquisition est une étape supplémentaire qui accélère la transformation digitale de Nike et nous permet de servir les athlètes et les créateurs à l’intersection du sport, de la créativité, du gaming et de la culture », déclarait John Donahoe, alors PDG de Nike, dans le communiqué de décembre 2021 de l’entreprise .
Nike a fermé le studio RTFKT début 2025. Des collectionneurs ont alors intenté un procès de 5 millions de dollars, arguant que la société avait vendu des titres non enregistrés avant de tout abandonner.
Beaucoup de grandes marques grand public ont quitté le secteur des NFT durant la même période, comme BeInCrypto l’avait rapporté lorsque les marques se sont retirées des NFTs. Cependant, ce qui distingue le cas de Nike, c’est que ce rachat coïncidait avec le sommet de son action.
La relance ne stimule par de croissance du chiffre d’affaires
Elliott Hill est revenu à la tête de Nike en octobre 2024. Après 32 ans passés dans l’entreprise avant un départ à la retraite, il est revenu pour tenter de redresser la barre.
Près de deux ans plus tard, les chiffres n’ont pas évolué. Le chiffre d’affaires pour l’exercice 2026 s’est élevé à 46,4 milliards de dollars, stable en données publiées et en baisse de 2 % à taux de change constants. Le bénéfice par action a reculé de 3 %, à 2,10 $.
Le problème vient du mix de revenus. Le segment de gros, c’est-à-dire la vente de chaussures à d’autres distributeurs, a progressé de 6 %, à 27,5 milliards.
Nike Direct, c’est-à-dire ses propres boutiques et applications, a diminué de 6 %, à 17,7 milliards de dollars. Or, les ventes directes génèrent plus de profit par paire, donc le canal le plus rentable est celui qui se contracte. Converse a plongé de 31 %, à 1,2 milliard.
La Chine est la blessure la plus profonde. Le chiffre d’affaires en Grande Chine a reculé de 11 %, à 5,85 milliards de dollars, et le bénéfice sur la zone s’est envolé à la baisse de 20 %, à 1,28 milliard de dollars.
La marge brute du quatrième trimestre, à 49,2 %, semblait une victoire. Toutefois, cela inclut un remboursement attendu de 986 millions de dollars de droits de douane. Si on retire cet effet, les marges ont à peine bougé.
« Aucun signe pour l’instant que les revenus puissent redevenir positifs dans un avenir proche… nous ne voyons pas de raison claire d’augmenter le PER à partir de ce niveau (à partir de 22x le consensus de bénéfice par action FY27) », explique l’analyste Michael Binetti d’Evercore ISI, qui reste sceptique dans une note de recherche .
Et maintenant ?
lundi a apporté un nouveau rebondissement. David Denton a pris ses fonctions en tant que directeur financier de Nike le même jour où l’action a atteint son plus bas niveau depuis douze ans. Matthew Friend, son prédécesseur, quittera ses fonctions le 4 septembre.
Wall Street anticipe encore un rebond. L’objectif moyen est de 50,66 $, soit environ 30 % de plus que la clôture de lundi, selon les données de Stock Analysis. JPMorgan est le plus pessimiste avec un objectif à 40 $. Nike a clôturé sous ce seuil.
Le dividende s’élève à 1,64 $ par an, ce qui représente un rendement supérieur à 4 %. C’est le principal atout des haussiers. Les résultats du premier trimestre sont attendus fin septembre.
Les détenteurs de Bitcoin ont passé une décennie à entendre que leur actif était trop risqué. Ceux de Nike ont choisi la prudence et se retrouvent 78 % plus pauvres depuis 2021. Alors, à quel actif spéculatif ce graphique appartient-il ?
