Peter Schiff indique que 479 actions américaines ont atteint leur plus bas sur 52 semaines, contre seulement 60 à leur plus haut, soit un écart de huit pour un. L’économiste et défenseur de l’or affirme que la plupart des actions évoluent en marché baissier.
Schiff indique que le président Donald Trump s’attribue le mérite d’un marché en plein essor. Selon Goldman Sachs, le S&P 500 a rapporté environ 14 % en 2026, ce qui soulève la question de savoir qui le soutient réellement.
Les données confirment-elles l’affirmation de Schiff sur le marché baissier ?
Ben Snider, stratégiste chez Goldman Sachs, a indiqué dans une note parue en septembre, que l’action médiane du S&P 500 se trouvait 16 % en dessous de son plus haut à 52 semaines.
En parallèle, la banque précise que les actions liées à l’IA maintiennent l’indice à flot. L’indicateur de la répartition des gains, c’est-à-dire à quel point les gains sont partagés par l’ensemble des actions, est à son niveau le plus faible depuis la bulle internet.
De même, les bénéfices sont concentrés. Liz Ann Sonders, responsable de la Strategy d’investissement au Schwab Center for Financial Research, a signalé la concentration de la croissance sur Wall Street en août. Selon elle, Nvidia et le fabricant de puces mémoire Micron représenteront un tiers de la croissance des bénéfices du S&P 500 en 2026.
Cependant, atteindre un plus bas sur 52 semaines ne signifie pas nécessairement un repli de 20 %, seuil généralement retenu pour définir un marché baissier. Avec l’action médiane du S&P 500 à 16 % en dessous de son sommet, moins de la moitié des composantes de l’indice ont franchi ce seuil. Le décompte de Schiff se base sur les nouveaux plus bas des actions américaines, non sur l’intensité des pertes.
Que se passe-t-il si les leaders de l’IA trébuchent ?
Néanmoins, Goldman envisage un autre scénario. Snider écrit que les actions à la traîne pourraient rattraper leur retard si l’incertitude économique se dissipe.
Les taux d’intérêt viennent compliquer cette perspective. L’inflation américaine a atteint 3,7 % en septembre, au-dessus de la prévision de 3,6 %, renforçant la probabilité d’une nouvelle hausse de la Fed. La Banque centrale américaine se réunit les 27 et 28 octobre.
Parallèlement, Goldman relève que la remontée des taux et les incertitudes sur les bénéfices de l’IA ont fait retomber le ratio cours/bénéfices anticipés de l’indice à 19 fois, contre 22 auparavant. Ce ratio mesure combien les investisseurs paient pour chaque dollar de bénéfice attendu.
Cette divergence a un impact pour les investisseurs sur indice. Un fonds pondéré par la capitalisation donne le plus de poids aux plus grandes entreprises. Ce type de fonds dépend donc beaucoup des actions liées à l’IA, tandis que la majorité des titres restent en dessous de leur sommet.
Le fait que les retardataires rattrapent les leaders ou que ces derniers chutent déterminera la convergence entre l’indice et l’action typique.
