L’indice des prix à la production (PPI) aux États-Unis pour la demande finale a bondi de 6 % en avril 2026, atteignant sa valeur la plus élevée depuis janvier 2023. Ce chiffre a largement dépassé la prévision consensuelle de 4,9 %.
La hausse mensuelle s’élève à 1,4 %, soit près du triple du consensus établi à 0,5 %, tandis que le PPI core a progressé de 1 % sur le mois. Les données principales et core atteignent ainsi leurs plus hauts niveaux depuis trois ans.
Les services ont alimenté la hausse d’avril
Les services à la demande finale ont augmenté de 1,2 %, soit la plus forte progression mensuelle depuis mars 2022. Cette hausse représente environ 60 % de l’évolution globale, selon la publication du BLS.
Les marges des services de commerce ont progressé de 2,7 %, tandis que les prix du transport et de l’entreposage ont bondi de 5 %. Les biens à la demande finale ont augmenté de 2 %, avec une progression de 7,8 % pour l’énergie et une envolée de 15,6 % pour le prix de l’essence.
L’indicateur core le plus restreint exclut l’alimentation, l’énergie et les services de commerce. Il a augmenté de 0,6 % sur le mois et de 4,4 % sur un an, frôlant son plus haut niveau depuis début 2023.
L’énergie a fortement contribué à cette hausse, alors que la guerre en Iran a secoué les prix du brut et des produits raffinés. Cependant, l’ampleur des hausses dans les services met en évidence des pressions sous-jacentes plus persistantes, ce qui fait écho aux craintes de stagflation revenues après les récentes publications.
Les marchés réévaluent l’orientation de la Fed
Les taux des bons du Trésor américain sont repartis à la hausse après la publication. Le rendement à 30 ans est monté à 5,042 %, à peine sous son sommet des 19 dernières années.
Les traders obligataires ont intégré de nouveaux risques de hausse de taux de la Fed, et Goldman Sachs a récemment reporté sa prévision de prochaine baisse de taux à décembre 2026.
Les contrats à terme sur actions se sont repliés après la publication. Le dollar s’est raffermi face aux principales devises, les écarts de taux grandissants soutenant la monnaie américaine.
« L’inflation CPI et PPI se situent désormais officiellement à des niveaux les plus élevés depuis plus de 3 ans. La probabilité de hausses de taux augmente », affirment les analystes de Kobeissi Letter.
La question de savoir si les responsables de la Réserve fédérale vont désormais adopter un ton plus restrictif déterminera l’orientation des actifs risqués lors des prochaines séances. Une hausse durable des coûts à la production pourrait pousser l’inflation à la consommation plus haut dans la seconde moitié de 2026.
