Le prix de Bitcoin reste sous pression, en baisse d’environ 1,2 % sur les dernières 24 heures et échangé autour de 66 000 $ au moment de la rédaction de cet article. Même si des rebonds à court terme continuent d’apparaître, la structure générale reste fragile.
Désormais, même les grandes institutions se font prudentes dans leurs prévisions sur le cours de la crypto. De nouveaux signaux on-chain ainsi que le comportement des détenteurs de long terme suggèrent par ailleurs que le risque de baisse n’est pas encore écarté.
SponsoredL’avertissement de Standard Chartered tombe à point nommé
Standard Chartered a récemment réitéré que Bitcoin pourrait encore chuter vers 50 000 $ avant toute reprise durable. En effet, la banque met en avant une demande en recul sur les ETF ainsi qu’une participation institutionnelle en perte de vitesse comme risques majeurs. Lorsqu’on compare ce point de vue aux données actuelles de marché, la concordance est totale.
Sur le graphique de son cours, Bitcoin a enregistré une cassure baissière à partir d’une structure de bear flag, qui se forme lorsque les prix consolident après une forte baisse puis reprennent la tendance baissière. Ce schéma indique que la pression vendeuse reste dominante, même lorsque des rebonds à court terme ont lieu.
En parallèle, les indicateurs de flux institutionnels s’affaiblissent. En effet, le Chaikin Money Flow (CMF), qui mesure si les capitaux importants entrent ou sortent du marché, a nettement chuté. Le CMF apparaît désormais plus faible qu’il ne l’était lors de la correction de janvier à avril 2025, période pendant laquelle Bitcoin avait perdu environ 31 %.
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Cette fois, la baisse est plus prononcée. Bitcoin a déjà perdu près de 38 % par rapport à son sommet, et la chute du CMF est plus rapide qu’au début de 2025. Cela confirme que pour l’instant, les achats institutionnels ne reviennent pas. Ainsi, sans afflux soutenus d’investisseurs importants, tout rallye a du mal à tenir.
Il est intéressant de noter que durant la période d’avril à octobre 2025, lors du sommet du BTC, le CMF n’était passé sous la ligne zéro qu’à de rares occasions, et ce très légèrement. Mais aujourd’hui, la chute du CMF paraît bien plus inquiétante.
Sponsored SponsoredC’est pourquoi la prudence de Standard Chartered est compréhensible. La cassure sur le graphique et la faiblesse des flux liés aux ETF vont dans la même direction. Cela dit, la faiblesse institutionnelle n’est pas le seul sujet d’inquiétude.
Des profits on-chain et détenteurs de long terme également baissiers
Au-delà des ETF, les données on-chain montrent que la confiance des investisseurs demeure fragile. En effet, un indicateur clé est le Net Unrealized Profit and Loss, ou NUPL. Le NUPL mesure le volume de profits ou de pertes latentes des détenteurs en comparant le prix actuel au moment où les pièces ont été déplacées pour la dernière fois.
Lors du rebond d’avril 2024, le NUPL était proche de 0,42, ce qui traduisait des profits latents minimes et favorisait une reprise. Aujourd’hui, le NUPL est beaucoup plus bas : il est tombé autour de 0,11 début février et reste proche de 0,17. Cela signifie que la majorité des profits restants du cycle haussier a déjà disparu, sans pourtant permettre de valider un vrai creux si l’on prend en compte la situation globale.
L’historique montre que le NUPL peut encore baisser. En mars 2023, il était descendu vers 0,02 lorsque Bitcoin s’échangeait autour de 20 000 $. Cela correspondait à une phase profonde de capitulation avant qu’un nouveau rallye majeur ne débute. Par rapport à cette période, les niveaux actuels du NUPL restent relativement élevés. Cela suggère que le marché n’est pas encore totalement purgé.
Le comportement des détenteurs de long terme va également dans ce sens. Les détenteurs de BTC à long terme sont des wallets qui conservent leurs Bitcoin depuis plus d’un an. Ces investisseurs accumulent généralement lors des grands creux et contribuent à stabiliser le prix.
Actuellement, ils restent vendeurs nets. Début février 2025, les détenteurs de long terme ont réduit leurs avoirs de plus de 170 000 BTC. Au plus fort des ventes récentes, en février 2026, les sorties ont atteint près de 245 000 BTC. Il s’agit d’une distribution plus importante que lors de la correction de janvier à avril 2025.
À l’époque, la demande de la part des détenteurs de long terme avait déjà commencé à se redresser avant que le prix ne rebondisse. Aujourd’hui, aucun signe de reprise ne se manifeste. Ainsi, en résumé, les institutions sont prudentes, les profits s’amenuisent et les détenteurs de long terme n’agissent pas encore. Cette combinaison rend improbable une reprise marquée à court terme.
Sponsored SponsoredL’importance de la zone des 53 000 à 48 000 $ pour Bitcoin
Avec les fondamentaux et les données on-chain orientés à la baisse, les niveaux de prix de Bitcoin deviennent désormais cruciaux.
La projection actuelle du bear flag indique une large zone de support entre 53 200 $ et 48 300 $. Cette fourchette correspond à des niveaux clés de retracement de Fibonacci.
Le point médian de cette zone se situe près de 50 000 $, ce qui reste un niveau psychologique majeur. Les chiffres ronds attirent souvent une forte activité d’achat et de vente, ce qui en fait des zones naturelles d’attraction lors des corrections. C’est pourquoi la prévision de Standard Chartered à 50 000 $ s’inscrit dans la structure technique. Il ne s’agit pas d’un objectif arbitraire ; niveau se trouve directement dans la principale bande de support.
Si la pression vendeuse se poursuit et que les flux d’ETF restent faibles, Bitcoin pourrait à nouveau tester cette région dans les mois à venir. Dans un scénario de repli plus marqué, la baisse pourrait même s’étendre jusqu’à 42 400 $, ce qui correspond aux projections de cassure baissière à plus long terme et à des supports historiques.
Pour que ce scénario baissier sur le prix de Bitcoin ralentisse, le cours devrait repasser et se maintenir au-dessus de la région des 72 100 $ avec de forts volumes et de nouveaux flux institutionnels. Cela indiquerait un retour de la demande et l’invalidation du bear flag. À ce jour, cependant, rien ne permet de l’affirmer.
La morale de l’histoire : On n’est jamais trop prudent lorsqu’il s’agit de prédire Bitcoin.
