Le prix de l’or (XAU/USD) s’établit à 4 722 $ au 9 avril, en baisse de 3,32 % par rapport à son sommet du 8 avril à 4 858 $, un rebond du dollar agissant comme un vent contraire à court terme.
Ce repli est intervenu après que l’indice du dollar américain (DXY) a rebondi de 0,65 % depuis son point bas à 98,52 $, ravivant l’effet pétrodollar qui renforce le dollar en cas de reprise du prix du pétrole. Cependant, une divergence haussière cachée, une reprise potentielle de la moyenne mobile exponentielle sur 20 jours, ainsi qu’une structure haussière sur le ratio or-argent suggèrent que la voie au-delà de 5 000 $ reste intacte pour le prix de l’or malgré la faiblesse observée en séance.
Canal baissier de l’or vs. canal haussier du dollar
Le prix de l’or évolue dans un canal baissier sur le graphique journalier depuis son sommet de 5 603 $ atteint le 29 janvier. Le point bas du 23 mars à 4 098 $ a marqué la plus forte correction à l’intérieur de ce canal. Le rebond qui a suivi a poussé l’or jusqu’à 4 858 $ le 8 avril avant l’intervention du dollar.
Le DXY donne une vision opposée. Le dollar évolue dans un canal haussier depuis une grande partie de 2026. Lors de l’annonce du cessez-le-feu, le 7 avril, le DXY a chuté vers 98,52 $, frôlant la cassure de sa borne basse.
Cependant, la violation précoce de la trêve et l’incertitude persistante dans le détroit d’Hormuz ont soutenu la hausse du pétrole, ravivant l’effet pétrodollar. Les pays importateurs de pétrole ont alors dû se procurer à nouveau des dollars pour régler le brut, ce qui a poussé le DXY à rebondir de 0,65 %, atteignant 99,01 $.
L’or et le dollar évoluent de manière inverse sur ce cycle. Lorsqu’il faiblit, l’or se renforce, et inversement. La chute de 3,32 % observée du 8 au 9 avril est directement liée à la reprise du dollar. Pour que le prix de l’or retrouve son élan haussier, le DXY devra casser les 98,52 $ et sortir de son canal ascendant. Tant que cela ne se produit pas, le dollar agit comme un plafond sur la hausse de l’or.
Le vent contraire du dollar est bien réel, mais il pourrait se révéler temporaire. Deux signaux sur le graphique journalier indiquent que la tendance de fond haussière engagée le 23 mars n’est pas terminée.
Divergence du RSI et signal de la moyenne mobile exponentielle : des arguments haussiers
Entre le 2 février et le 2 avril, le prix de l’or a inscrit un creux plus haut sur le graphique journalier, tandis que l’indice de force relative (RSI), un indicateur de momentum mesurant la vitesse des variations de prix, a enregistré un creux plus bas. Il s’agit d’une divergence haussière cachée, signalant que la tendance haussière initiée le 23 mars pourrait se poursuivre malgré un repli apparent.
Cette divergence reste valable tant que l’or ne casse pas sous son dernier point bas à 4 557 $. Tant que ce niveau demeure, le signal haussier reste actif.
La moyenne mobile exponentielle (EMA), un indicateur de tendance qui accorde plus de poids aux derniers mouvements de prix, renforce également cette perspective. L’EMA 20 jours se situe à 4 721 $, soit quasiment le prix actuel de l’or. L’EMA 50 jours est à 4 780 $. L’or avait déjà franchi à la hausse l’EMA 100 jours à 4 633 $ lors du rebond à partir du 23 mars, et il se maintient au-dessus depuis.
La dernière reprise franche de l’EMA 20 jours par l’or remonte au 18 février. Le rallye qui a suivi a permis d’enregistrer environ 10 % de hausse avant de marquer le pas. Une reprise similaire aujourd’hui pourrait ouvrir la voie à un mouvement comparable.
Le put-call ratio du SPDR Gold Shares (GLD), qui mesure le sentiment via les options sur le plus important ETF adossé à l’or, indique une légère couverture, mais pas de panique. Le ratio des volumes est passé de 0,58 le 7 avril à 0,73 le 8 avril. L’intérêt ouvert est légèrement monté de 0,57 à 0,58. Les deux valeurs demeurent sous 1,0, ce qui signifie que les calls restent majoritaires par rapport aux puts. Cette légère hausse montre que les traders prennent des positions de protection après la correction, mais sans retournement vers une conviction baissière.
La divergence du RSI et l’approche par les EMA vont toutes deux dans le sens haussier. Mais la capacité de l’or à surperformer dépend aussi de sa performance relative à l’argent. C’est ce que révèle le ratio or-argent.
Le ratio or-argent construit une structure haussière, l’or vise la surperformance
Le ratio or-argent (XAU/XAG) se situe à 63,70 et forme une figure en « tête et épaules inversée » sur le graphique journalier. Une hausse de ce ratio indique que l’or prend l’avantage sur l’argent.
Les niveaux clés pour le ratio se situent à 69,50 au niveau 0,618 et à 71,72 au niveau 0,786. Une percée haussière au-dessus de 69,50 confirmerait la figure et pousserait le ratio vers 74,56 au niveau 1,0. Un ratio à 74 signifierait que l’or surperforme l’argent de manière significative, attirant les capitaux de l’argent vers l’or en tant que valeur refuge privilégiée.
Cela a son importance pour le prix de l’or car, même si le dollar reste fort et que les deux métaux s’affaiblissent, l’or perdra moins que l’argent. Dans un scénario où le dollar sort de son canal et que les deux métaux progressent, l’or progressera davantage. Dans les deux cas, le ratio favorise l’or.
Avec la divergence, la possibilité de reconquête de l’EMA et une structure haussière du ratio, tous les signaux vont dans le même sens, ce qui rend l’analyse graphique cruciale.
Niveaux de prix de l’Or : le seuil des 5 000 dollars est-il atteignable ?
L’or se négocie à 4 722 dollars. La résistance majeure se situe à 4 852 dollars au niveau 0,5 de Fibonacci, soit seulement 2,72 % au-dessus du prix actuel. C’est à ce niveau que le rallye du 8 avril a été rejeté. Un cours journalier clôturant au-dessus de 4 852 dollars confirmerait une percée haussière et placerait la zone des 5 000 dollars en ligne de mire.
Au-dessus de 4 852 dollars, le niveau 0,618 à 5 030 dollars est le premier objectif (la zone des 5 000 dollars). Un mouvement soutenu au-dessus ouvre la voie vers 5 283 dollars au niveau 0,786, puis éventuellement 5 605 dollars près du sommet du 29 janvier. Pour que ces objectifs deviennent réalistes, le DXY doit passer sous 98,52 et le ratio or-argent doit continuer à dépasser 69,50.
À la baisse, les 4 674 dollars au niveau 0,382 représentent le premier support. En dessous, les 4 455 dollars au niveau 0,236 entrent en jeu. Le plus bas du 23 mars à 4 098 dollars demeure le plancher. Une cassure sous le point bas de 4 557 dollars (plus tôt) invaliderait la divergence du RSI et basculerait le biais à court terme vers une tendance baissière.
Selon le graphique actuel, 4 852 dollars marquent la frontière entre une percée haussière vers la zone des 5 000 dollars et une poursuite du repli vers 4 674 dollars, voire un éventuel nouveau test du support à 4 455 dollars.
