Le fondateur de FedWatch Advisors, Ben Emons, affirme que les marchés sous-estiment la probabilité d’une hausse des taux de la Fed lors de la réunion d’octobre. Il anticipe une ou deux hausses supplémentaires, arguant que les pressions inflationnistes continuent de s’accumuler.
Les marchés s’orientent vers un statu quo lors de la réunion des 27 et 28 octobre, après que la Réserve fédérale a relevé ses taux à 3,75 %-4,00 % en septembre. Emons a déclaré vendredi dans l’émission Fast Money de CNBC que les prises de parole des représentants de la Fed et l’indicateur d’inflation de 3,7 % pour septembre laissent envisager une probabilité plus élevée de hausse.
Les élections de mi-mandat ont-elles vraiment une influence sur une hausse des taux de la Fed ?
Selon Emons, les élections de mi-mandat ne sont pas un facteur pour cette Fed. Les décideurs privilégient les données en temps réel plutôt que les chiffres publiés tardivement, explique-t-il, et cela demande du temps.
Le président de la Fed, Kevin Warsh, a indiqué à la directrice générale du Fonds monétaire international que la Fed souhaite obtenir davantage de données issues du terrain, d’après Emons.
Emons interprète le refus de Warsh de s’engager comme un signal en soi, et souligne la synchronisation du resserrement monétaire à l’échelle mondiale.
Il admet toutefois qu’un statu quo en octobre reste possible.
« Au final, ils devront en faire plus »
Ben Emons, CNBC
Un intervenant a souligné qu’une hausse en décembre est largement attendue.
Emons ajoute que les traders pourraient également attendre les résultats du 3 novembre, car un Congrès démocrate pourrait modifier le développement des infrastructures liées à l’IA.
La Fed peut-elle agir face à une inflation provoquée par l’énergie ?
D’après Emons, la pression sur les prix à la production finira par impacter les consommateurs. Cependant, un intervenant a rappelé que l’énergie expliquait la moitié de la hausse mensuelle de 0,6 % de l’indice des prix à la consommation en septembre, avant d’interroger sur la capacité d’action de la Fed.
Les données du Bureau of Labor Statistics (BLS) montrent que l’essence à elle seule a représenté plus de la moitié de la hausse mensuelle.
Les prix de l’énergie ont tendance à baisser lorsque le dollar se renforce, a répondu Emons. Dans ce contexte, des taux plus élevés constituent donc une piste possible.
L’or a reculé la semaine dernière après que les rapports sur les prix à la consommation, à la production et à l’importation ont tous dépassé les prévisions.
Pour l’instant, Emons n’utilise pas le terme stagflation, car le chômage ne progresse pas.
Il indique que les valeurs « neocloud », soit les fournisseurs de services cloud spécialisés en IA, pourraient signaler un ralentissement. Il qualifie cette situation de « stallflation ».
En parallèle, les actions de semi-conducteurs ont enregistré huit séances consécutives de baisse sur fond d’incertitude autour de l’IA et de craintes concernant les taux.
Emons souligne que les data centers ont soutenu les emplois dans les services ces derniers mois. Si la situation évolue en même temps qu’une inflation portée par l’énergie, selon lui, une forme de stagflation pourrait voir le jour.
