Solana (SOL) présente deux fragilités on-chain sur une même période de deux semaines : le volume hebdomadaire d’échange sur DEX a chuté d’environ 82 % et une cohorte d’investisseurs majeurs a commencé à réduire sa participation, précisément au moment de cette baisse. Les données de Dune et Glassnode mettent ces deux événements en regard quasiment à la semaine près, avec les launchpads de meme coins au centre de l’attention.
C’est le timing qui raconte l’histoire. Voici comment les différents éléments s’imbriquent.
Le volume DEX de Solana s’est effondré en deux semaines
La chute est importante et très récente. D’après les données de Dune, le volume hebdomadaire total sur DEX via les protocoles Solana avoisinait les 104,3 milliards de dollars pour la semaine du 11 mai, avec le DEX Meteora représentant à lui seul près de 93,1 milliards. Deux semaines plus tard, lors de la semaine du 25 mai, le volume total hebdomadaire était tombé à environ 18,8 milliards, avec Meteora à seulement 9,2 milliards.
Il s’agit donc d’une baisse d’environ 82 % en deux semaines, qui a le plus touché la principale plateforme.
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Meteora a perdu à lui seul plus de 80 milliards de dollars de volume hebdomadaire. La tendance baissière est globale, et non spécifique, ce qui traduit l’assèchement des flux spéculatifs qui faisaient autrefois la renommée du trading sur Solana.
Cela prolonge également une tendance à la baisse plus longue : le volume hebdomadaire des DEX sur ce réseau a chuté de plus de 50 % depuis janvier. La question qui se pose est donc la suivante : qu’est-ce qui a provoqué ce tarissement, et qui y a réagi ?
Les launchpads de meme coins sont devenus silencieux
La réponse vient des meme coins. Le volume des DEX sur Solana fonctionnait historiquement sur un effet boule de neige : les launchpads émettent de nouveaux meme coins, les traders les achètent, et les DEX traitent cet afflux. Ce mécanisme, dont certains composants rivalisaient même avec Ethereum, est désormais à l’arrêt.
Les données on-chain montrent que les nouveaux lancements de meme coins ont été divisés par deux environ au début de l’année 2026. Le ralentissement de l’activité des launchpads et la raréfaction de l’offre de nouveaux jetons à échanger sont clairement visibles. Avec moins de nouvelles narratives à suivre, le volume spéculatif qui gonflait les totaux hebdomadaires des DEX s’est tari. Les revenus des bots de trading ont probablement diminué dans le même temps.
Les chiffres de Meteora illustrent parfaitement ce lien. Une plateforme structurée autour de la création de meme coins et de l’effet de nouveauté ne perd pas plus de 80 milliards de dollars de volume hebdomadaire simplement en raison d’un repli général du marché.
Elle s’effondre quand la dynamique qui génère les volumes cesse d’exister. L’effondrement du volume DEX est, fondamentalement, un effondrement de la spéculation sur les meme coins, et le timing de cet effondrement est crucial pour comprendre la suite.
Point de convergence : des détenteurs clés ont vendu sur la même période
C’est là que les deux jeux de données se rejoignent. D’après l’indicateur HODL Waves de Glassnode, qui regroupe l’offre selon la durée de détention des pièces, la cohorte possédant les SOL depuis un à deux ans détenait 16,049 % de l’offre le 21 mai. Le 1er juin, cette part était descendue autour de 15 %.
Cette vague de vente a démarré le 21 mai, exactement au cœur de la période du 11 au 25 mai, celle où le volume DEX a chuté. Les deux signaux on-chain se sont inversés pratiquement au même moment. Cette cohorte détenait des pièces acquises lors de l’essor de Solana entre 2024 et 2025.
Il s’agit du même boom porté par le volume des meme coins qui est en train de s’évanouir.
Les données ne prouvent pas que la chute de volume ait poussé la cohorte à vendre, et ce n’est pas ce que cet article affirme. Ce que montrent les données, c’est une nette coïncidence temporelle. À mesure que l’activité qui soutenait l’économie du trading sur Solana disparaissait, un groupe de détenteurs jusque-là fidèles a commencé à céder ses positions précisément sur la même période.
Que l’effondrement du volume DEX sur Solana agisse comme déclencheur ou n’en soit qu’un symptôme complémentaire, les deux phénomènes sont désormais entremêlés. Et c’est à cette question que les prochaines semaines de Solana devront répondre.
