Le cours de l’altcoin Solana (SOL) évolue autour de 87 $ après une chute de 55 % depuis les sommets de janvier, mais il est intéressant de noter que son écosystème d’exchange décentralisé vient d’enregistrer son plus fort volume hebdomadaire sur un an.
Le volume des DEX de Solana a bondi à 138,4 milliards de dollars sur la semaine qui s’est terminée le 16 mars, soit plus du double du point bas de 68,1 milliards enregistré à la mi-février. Ce rebond suggère donc que l’activité on-chain se redresse, mais le prix a à peine réagi à cette évolution. Cette déconnexion entre l’utilisation et le prix constitue le point central de cette analyse.
La reprise du DEX face à un schéma graphique résistant
Les données hebdomadaires du volume sur les DEX issues du tableau de bord exclusif Dune de BeInCrypto montrent un revirement spectaculaire. En effet, Pumpswap à lui seul représente 101,2 milliards de dollars sur le total de 138,4 milliards, suivi par Meteora avec 21,3 milliards et Raydium avec 4,7 milliards. Le creux de février à 68,1 milliards a coïncidé avec la plus forte baisse du prix de Solana, alors que le SOL chutait de 149 $ à environ 67 $ entre la mi-janvier et le début février.
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Le regain d’activité sur les DEX coïncide avec le passage de Solana dans un canal ascendant sur le graphique journalier. Depuis début février, le SOL évolue entre des lignes de tendance haussières. À première vue, ce canal paraît haussier, mais un canal ascendant après une chute de 55 % ne constitue pas automatiquement un signal de revirement. Il reflète souvent un rebond correctif dans une tendance baissière plus large, à moins que la ligne de tendance supérieure ne soit franchie de façon convaincante.
Le prix du Solana a testé le sommet de 97 $ sans parvenir à le franchir. Ce niveau joue le rôle de plafond depuis février. Ainsi, tant que SOL ne clôture pas au-dessus de 97 $ en journalier, le canal reste une structure de reprise plutôt qu’un véritable revirement de tendance confirmé. La résolution de cette impasse dépend de qui vend et du degré de conviction qui subsiste sous la surface.
Les détenteurs à court terme représentent un risque de vente
Le Net Unrealized Profit/Loss pour les détenteurs de court terme (NUPL), un indicateur Glassnode qui mesure si les acheteurs récents sont en gain ou en perte, montre un changement notable. Lorsque le SOL a atteint son point bas à 67 $ début février, le NUPL des détenteurs de court terme était autour de -0,95, soit en pleine zone de capitulation. Au 22 mars, il était remonté à -0,37.
La valeur reste négative, ce qui signifie que les détenteurs de court terme sont encore en moins-value. Cependant, l’écart entre leur prix d’achat moyen et le prix actuel s’est considérablement réduit. Cela crée un risque particulier. En effet, à mesure que les pertes se réduisent, la tentation de vendre à l’équilibre ou avec une faible perte augmente. Historiquement, les détenteurs de court terme liquident leur position lors des rallyes de soulagement, plutôt que d’attendre une reprise complète.
Avec Solana en hausse d’environ 3 % seulement sur un mois malgré la progression du canal, même une poussée modeste vers les 90 à 95 $ pourrait déclencher des ventes à l’équilibre par cette cohorte.
En parallèle, l’indicateur net de position des exchanges raconte une autre histoire. Le 17 mars, environ 496 000 SOL ont quitté les exchanges nets. Au 22 mars, cette sortie avait bondi à plus de 2,18 millions de SOL, soit environ 340 % de hausse en cinq jours. L’accélération de ces sorties sur les exchanges indique que les acheteurs au comptant retirent leurs tokens des exchanges, un signal généralement associé à de l’accumulation et non à une préparation à la vente.
La tension est manifeste. Les acheteurs qui presentent une conviction de long terme retirent leur SOL des exchanges. Mais les détenteurs de court terme, dont les pertes se réduisent, sont prêts à vendre au moindre regain de vigueur. C’est le graphique du prix du SOL qui déterminera quel groupe l’emporte.
Le graphique du prix de Solana montre des niveaux décisifs
Le SOL évolue actuellement autour de 87 $, juste au-dessus de la borne basse du canal ascendant vers 85 $. Une clôture journalière sous les 85 $ casserait le canal et ouvrirait la voie à un repli vers 80 $, puis vers le plus bas de l’année à 67 $.
Côté haussier, le premier obstacle majeur reste à 97 $, le sommet qui a repoussé toutes les tentatives de rallye depuis février. Un franchissement des 97 $ mettrait ainsi en lumière le niveau de Fibonacci 0,5 à 100 $. En effet, il s’agit d’une barrière psychologique, ainsi que de point à partir duquel la conviction haussière pourrait s’affirmer. Au-dessus de 100 $, la borne haute du canal ascendant, proche de 108 $, deviendrait l’objectif, suivie par 115 $ et enfin 134 $ sur l’extension 1,618.
La hausse du volume sur le DEX profite aux haussiers, mais la structure du prix de SOL doit encore être confirmée. L’altcoin n’a gagné qu’à peine 3 % en plus d’un mois, ce malgré une hausse de 103 % de l’activité de trading on-chain. Cette divergence finira donc par se résoudre dans l’une ou l’autre direction. Pour l’instant, le maintien au-dessus de 85 $ distingue une reprise valide du canal d’une cassure baissière qui rouvrirait la voie vers 67 $.
