L’action SpaceX a décollé comme l’une de ses propres fusées. Quelques jours après son introduction, elle a filé vers les 3 000 milliards de dollars, avant de se stabiliser autour de 2 660 milliards. Son marché crypto le plus actif mise désormais sur un retour sur terre.
Sur les contrats perpétuels où SpaceX s’échange 24h/24, le smart money anticipe une chute. BeInCrypto a analysé les données qui sous-tendent cette euphorie.
Une IPO record, une acquisition à 60 milliards et un pic près des 3 000 milliards
SpaceX (SPCX) a fixé le prix de son introduction en Bourse à 135 dollars le 12 juin et a levé près de 75 milliards de dollars, réalisant ainsi le plus grand listing jamais vu. Quatre jours plus tard, elle a signé une acquisition Cursor en actions d’une valeur de 60 milliards de dollars, rachetant la société d’IA spécialisée dans le codage, Anysphere.
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L’action a bondi jusqu’à 14 %. Sa capitalisation a dépassé les 2 700 milliards de dollars, dépassant brièvement Amazon.
Depuis, le titre s’est stabilisé autour de 202 dollars et son Hype Score a chuté à 69. L’euphorie semble se dissiper.
L’alerte vient du marché crypto
SpaceX s’échange parmi les contrats perpétuels les plus actifs sur Hyperliquid, avec 304 millions de dollars d’open interest. Sur ce marché, le smart money penche très nettement dans un sens. Selon les données de Nansen, la position nette short atteint 20,8 millions de dollars, avec 91 % de l’exposition à la baisse.
Les whales sont short à hauteur de 23,7 millions de dollars. Les trois cohortes suivies affichent ensemble un pari net short de 45,3 millions de dollars, un pari très clairement contre le rallye.
Ils ont construit cette position short depuis l’IPO vers 167 dollars jusqu’au sommet à 208 dollars. Les traders les plus avisés sont donc positionnés à la baisse.
Un signal maintient encore l’espoir des haussiers
Pour l’instant, les flux de capitaux indiquent toujours des achats. C’est ce qui maintient encore le rallye.
Le Chaikin Money Flow mesure si l’argent entre ou sort d’un actif. Cet indicateur pondère chaque mouvement par le volume, ce qui favorise les grands ordres institutionnels. La valeur est actuellement positive à +0,14. Cela signifie que les gros porteurs accumulent toujours du SpaceX, sans encore redistribuer leurs positions.
Le prix reste également au-dessus de sa moyenne pondérée par le volume, ou VWAP. Cette ligne représente le prix moyen basé sur le volume, utilisé par les institutions pour évaluer la juste valeur sur la journée.
Coter au-dessus du VWAP signifie que les acheteurs paient plus cher pour entrer sur le marché, sans attendre des prix plus faibles. Combiné aux flux monétaires, cela indique que la phase d’accumulation n’est pas interrompue.
L’indicateur à surveiller est simple : si le prix se maintient alors que le flux monétaire passe en négatif, cela signifie que les institutionnels vendent discrètement sur la force. Cet écart entre un prix stable et un flux décroissant est le signe classique de la distribution. Pour l’instant, cela n’a pas été observé.
Cependant, ces flux ne montrent que la manière dont SpaceX s’échange au quotidien. Ils ne disent rien sur la véritable nature du titre.
Tesla aussi s’est effondré après ses débuts en Bourse
Le risque le plus important reste la nature de l’entreprise SpaceX. L’action évolue comme un titre Musk, et non comme une pure valeur spatiale. Sa corrélation avec Tesla avoisine 0,12, tandis que celle avec les autres acteurs du spatial est négative, autour de -0,15. SpaceX évolue selon l’humeur autour de Musk et de la tech, même si la corrélation reste faible pour l’instant.
Cela compte, car Tesla, l’autre entreprise de Musk, a également flambé après son introduction en Bourse en 2010 avant un retournement brutal. Les traders voient un scénario similaire se dessiner. BeInCrypto a détaillé le scénario baissier. L’analyste Ted Pillows s’attend à une hausse de 60 à 70 %, suivie d’un krach pouvant aller jusqu’à 50 %.
Ce que le marché des options révèle sur l’action SpaceX (SPCX)
Le marché des options apparaît comme un contrepoids haussier. Il s’agit également de la lecture la plus ambivalente du tableau. Selon les données de Barchart, le volume put-to-call de SpaceX s’établit autour de 0,84. Un ratio inférieur à 1 signifie qu’il s’échange plus de calls que de puts, ce qui traduit une majorité d’investisseurs positionnés à la hausse.
Des achats massifs de calls peuvent déclencher un squeeze. Les teneurs de marché qui vendent ces calls se couvrent en achetant l’action, et ils en achètent davantage au fur et à mesure que le prix progresse. Mais cette couverture fonctionne aussi en sens inverse : si le prix baisse, ces mêmes acteurs revendent leurs actions, accélérant la chute.
Les contrats arrivent à expiration demain, au moment où cet effet est le plus fort. Si le rallye s’essouffle sous les seuils des calls, ce soutien se dissipe rapidement. Un carnet fortement chargé en calls n’est pas un pari à sens unique vers la hausse. Il s’agit d’un carburant qui s’embrase dans la direction que le prix décide d’emprunter en premier.
Note : La volatilité implicite, soit l’ampleur du mouvement anticipée par le marché des options, avoisine les 170 % à deux jours de l’expiration. Il s’agit d’un pari sur un mouvement violent, pas sur un simple flottement, et cela peut aller dans les deux sens.
Ce même déséquilibre montre la foule se précipitant sur les calls tandis que le smart money du marché crypto vend face à eux. Le risque de ventes forcées se situe juste à côté, sur les contrats à effet de levier perpétuels. Là, les positions longues risquent la liquidation en cas de cassure baissière, alors que les acheteurs de calls ne perdent que leur prime.
Le graphique indique le seuil à court terme. SpaceX conserve le support Fibonacci à 201 $, un niveau signalé cette semaine par BeInCrypto. Une rupture ouvre la voie vers 193 $, puis 179 $. L’expiration des options cette semaine constitue le premier déclencheur pour l’action SpaceX. Le test majeur aura lieu en août, lorsqu’arriveront à échéance les premières périodes de blocage, accompagnées de nouvelles actions sur le marché.
Désormais, toute prédiction sur le cours de l’action SpaceX relève du pile ou face. La foule et ses options call sont prêtes pour un squeeze. Le smart money et le scénario Tesla se positionnent pour une purge. L’échéance, ce sera en août.
