Peter Tuchman, trader chevronné du parquet du New York Stock Exchange, prédit que l’introduction en bourse de SpaceX pourrait s’ouvrir autour de 1 000 dollars, soit plus de sept fois son prix d’offre fixé à 135 dollars, lors du lancement du fabricant de fusées cette semaine.
Tuchman juge cependant cette valorisation excessive, à environ 100 fois les bénéfices. Il recommande aux investisseurs de surveiller l’ouverture des échanges avant d’engager des fonds.
La hype de l’IPO de SpaceX rencontre un multiple de 100x
Dans une interview accordée au podcast School of Hard Knocks, Tuchman a décrypté l’opération quelques jours avant que SpaceX ne soit listée sur le Nasdaq.
L’entreprise a fixé son prix à 135 dollars par action, visant une levée de 75 milliards de dollars pour une valorisation de 1 770 milliards de dollars.
Tuchman, qui traite jusqu’à 1 milliard de dollars par jour sur le parquet du NYSE, s’attend à ce qu’une forte rareté fasse exploser ce prix dès le premier jour.
« Elle va sortir à 135. Je parierais qu’elle ouvre à mille… tout simplement parce que l’offre est tellement limitée. Tant de gens la veulent. C’est la mode du moment, tout simplement. »
La demande signalée avoisinant 150 milliards de dollars, soit le double de la levée, corrobore son analyse. Fidelity a également abaissé son ticket d’entrée à 2 000 dollars, élargissant ainsi l’accès des investisseurs particuliers à l’opération.
Le vétéran s’interroge pourtant sur cette valorisation. Selon ses calculs, SpaceX sort avec un multiple proche de 100 fois les bénéfices alors que Meta se négocie à 11 fois et Nvidia à 18 fois.
« Une introduction à 100 fois les bénéfices, c’est… un peu mousseux, au mieux, comme un très bon cappuccino chez Starbucks. C’est vraiment tiré par les cheveux. »
Il ajoute que « Elon Musk a apparemment réécrit les règles concernant la période de blocage », indiquant que certains initiés ne pourront pas vendre tant que Musk ne l’autorisera pas. Des investisseurs ont soulevé des questions similaires à propos de cette structure.
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Attendez l’ouverture, préconise Tuchman
Tuchman refuse de recommander l’action à l’ouverture. Selon lui, le titre « pourrait monter à 2 000 comme chuter à 50 ».
« Mon meilleur conseil sans en donner vraiment un, c’est de la laisser ouvrir, d’observer ce qui se passe, de regarder. »
Patienter pourrait coûter quelques dollars, admet-il, mais l’élan compte plus que le prix d’achat le plus bas. Comme il le dit, « on ne veut pas attraper un couteau qui tombe ».
D’autres actions du secteur spatial pourraient également évoluer à l’occasion de cette cotation.
