La tokenisation passe à la pratique avec les actions, l’or et les bons du Trésor

Les actifs tokenisés étaient autrefois rangés dans la même catégorie que de nombreuses idées de la crypto : intéressantes, prometteuses, mais toujours un peu « pour plus tard ». On parlait ainsi de mettre des actions ou de l’or on-chain de la même façon qu’on évoquait l’adoption massive : quelque chose qui finirait par arriver un jour.

Maintenant que nous sommes en 2026, cela commence toutefois à paraître moins théorique. La tokenisation n’a pas bouleversé la finance, mais ce n’est plus seulement un concept. Elle se matérialise dans des produits concrets et s’intègre dans l’évolution du marché, après quelques années d’essais, d’erreurs et beaucoup de bruit.

Au passage, la crypto a également mûri. Le dernier cycle, par ailleurs, a été marqué par de grands récits qui ne se sont pas toujours vérifiés. Ce qui se passe plus récemment est plus discret : davantage d’attention sur la régulation, sur les infrastructures, et sur la création de solutions qui relient la crypto à des actifs que les gens comprennent déjà.

C’est un peu ce que fait la tokenisation ; elle relie la crypto aux actifs que les gens connaissent réellement. Et certaines des plus grandes plateformes, dont Kraken, commencent déjà à proposer des actifs tokenisés de manière concrète, aux côtés des marchés crypto habituels.

Quels actifs sont tokenisés en premier ?

Jusqu’ici, la majorité des initiatives liées à la tokenisation ont porté sur des actifs déjà connus des investisseurs.

Les stablecoins ont constitué la première preuve de concept : des jetons numériques adossés à des monnaies réelles qui peuvent circuler sur les réseaux blockchain. À partir de là, le concept s’est naturellement étendu à d’autres catégories familières.

Les bons du Trésor américain tokenisés en sont l’un des exemples les plus importants. Ces derniers occupent une place centrale dans le marché des actifs réels on-chain car ils offrent quelque chose de simple : une exposition au rendement garanti par l’État, mais dans un format numérique à règlement rapide, pouvant être conservé aux côtés de crypto.

L’or suit une voie similaire. L’or tokenisé transforme un actif auquel les gens accordent déjà leur confiance et le rend compatible avec les « rails » de la blockchain. Dans un contexte où l’inflation et l’incertitude macroéconomique demeurent, il n’est pas surprenant que l’or tokenisé reste fréquemment évoqué dans ces discussions.

Et désormais, les actions s’y ajoutent également. Les actions tokenisées en sont encore à leurs débuts par rapport aux stablecoins ou aux bons du Trésor, mais la tendance est claire : de plus en plus d’actifs traditionnels sont intégrés dans la même infrastructure on-chain.

C’est aussi à ce stade que la tokenisation gagne en réalité, car au lieu d’incarner une tendance future, elle commence à apparaître là où les gens tradent déjà, et Kraken en fait partie. Sur la fin de l’an dernier, Kraken a accepté de racheter Backed Finance, l’entreprise derrière xStocks, alors que les actions tokenisées commençaient à prendre de l’élan. xStocks de Kraken permet tout simplement de trader des versions tokenisées de grandes actions américaines et d’ETF, avec une sélection qui comprend Tesla, Nvidia, une exposition de type S&P 500 grâce à SPYx, et même Coinbase. 

Actions et ETF sur un calendrier proche de la crypto

La partie vraiment intéressante n’est pas tant la nouveauté de mettre on-chain Tesla ou un ETF S&P 500, mais plutôt ce qui se passe lorsque ce type d’actifs commence à exister dans le même univers toujours ouvert que celui de la crypto.

Les actions et ETF ont toujours été associés à un modèle très rigide. Les marchés ouvrent, les marchés ferment, le règlement prend du temps, et tout fonctionne encore selon des horaires inchangés depuis des décennies, même pour quelque chose d’aussi répandu que le S&P 500. Récemment, Kraken a rendu les xStocks disponibles 24h/24 et 7j/7 sur Kraken Pro, ce qui signifie que le trading ne se limite plus aux horaires traditionnels des marchés. 

Un exemple simple : les actualités. Si Tesla publie ses résultats après la clôture des marchés, ou si un gros titre macroéconomique tombe dans la nuit, le système traditionnel impose d’attendre le lendemain. Les formats tokenisés ne changent pas la nature de l’actif, mais ils permettent une réaction en temps réel, dans une logique qui se rapproche de celle de la crypto.

Pour ceux qui naviguent déjà entre crypto et actifs traditionnels, c’est cette souplesse qui fait toute la différence. Cela rapproche un peu Wall Street de l’univers digital, disponible en continu, que la crypto construit depuis des années.

Un phénomène qui va au-delà d’une simple tendance

La tokenisation est un sujet largement débattu, et tout n’est pas pertinent. La crypto excelle à transformer des idées en mots à la mode, et « real-world assets on-chain » a été l’une de ces expressions omniprésentes.

Mais si l’on remonte à la source, la raison pour laquelle ce sujet revient constamment est simple : les marchés traditionnels comportent encore de nombreuses limites structurelles. Les actions s’échangent suivant des horaires, le règlement peut prendre plusieurs jours. L’accès dépend du pays de résidence, du courtier utilisé, et des règles locales.

Les actifs tokenisés ne corrigent pas tout cela comme par magie, mais ils en modifient le format. Ils transforment un actif familier – action, obligation, matière première – pour le rendre plus facile à détenir et à transférer dans l’écosystème numérique que la crypto construit depuis des années.

Pour de nombreux investisseurs, c’est là tout l’intérêt : non pas la nouveauté, ni le buzz, mais la possibilité de manipuler plus librement des actifs qu’ils connaissent déjà.

Évidemment, les détails ne sont pas à ignorer. Un jeton ne vaut que par la structure qui le soutient : comment il est adossé, comment il est conservé, quelles protections existent en cas de problème. La tokenisation n’est pas automatiquement plus sûre ou plus efficace. Il s’agit simplement d’un emballage différent.

Malgré tout, c’est l’un des signes les plus clairs de la direction prise par le marché aujourd’hui. Après des années dominées par la spéculation, la crypto commence à se concentrer davantage sur les passerelles avec le monde financier réel, au lieu d’évoluer totalement en marge de celui-ci.