Le pétrole au-dessus des 100 dollars, deux guerres, une Réserve fédérale divisée et des doutes sur les dépenses en IA frappent simultanément les actions. Le trader chevronné du New York Stock Exchange (NYSE), Peter Tuchman, affirme qu’il ne peut pas dire quelle force va influencer le marché ensuite.
Le S&P 500 a reculé de 1,8 % vendredi, et le CME FedWatch affichait 72 % de probabilité d’une hausse des taux en décembre, ce qui rendrait l’emprunt plus coûteux pour les sociétés cotées.
Quelles forces pèsent simultanément sur Wall Street ?
Tuchman a dressé la liste. Il cite le pétrole, les taux d’intérêt, l’affrontement entre les États-Unis et l’Iran, ainsi que la guerre entre la Russie et l’Ukraine, qui, selon lui, a retrouvé un niveau d’agressivité élevé.
Il ajoute les dépenses en IA, un secteur qui, d’après lui, s’est fragmenté en sous-secteurs, des hyperscalers — les plus grandes entreprises du cloud — aux concepteurs de data centers.
Les hedge funds représentent un autre facteur d’instabilité. Beaucoup affichent une hausse de 10 % à 15 % cette année, indique Tuchman, et pourraient clôturer leurs positions en novembre pour sécuriser ces gains.
Cependant, lorsqu’il a enregistré la vidéo, il précise que le S&P 500 se situait à moins de 2 % de son plus haut historique.
« Nous avons vu tout ce qui est possible se produire sur ce marché, que cela concerne les tarifs douaniers, le pétrole, une guerre, deux guerres, le rendement obligataire, les obligations, l’IA… Le marché compte tellement de facteurs mouvants », a-t-il déclaré.
Quel est réellement l’impact du pétrole à 100 dollars sur l’économie américaine ?
Tuchman explique que le prix du pétrole a grimpé d’environ 40 dollars le baril après l’attaque de l’Iran par les États-Unis et Israël, atteignant un pic proche de 120 dollars.
Selon ses calculs, cette hausse de 40 dollars aurait ramené la croissance d’une économie qui progressait à 4,5 % vers une croissance faible.
« …les implications inflationnistes d’un baril de pétrole à plus de cent dollars sont énormes », a-t-il affirmé.
Apollo Global Management évalue ces dégâts différemment. Les économistes menés par l’économiste en chef Torsten Slok estimaient en mars qu’une hausse durable à 100 dollars le baril réduirait la croissance américaine d’environ 0,1 point de pourcentage.
Le même modèle ferait grimper l’inflation globale d’environ 0,7 point. Apollo attribue cet impact moindre sur la croissance au fait que les États-Unis soient exportateurs nets de pétrole et aient amélioré leur efficacité énergétique.
Ce que le pétrole à 100 dollars implique pour la décision de la Fed en décembre
Le 28 octobre, la Réserve fédérale a maintenu son taux directeur entre 3,75 % et 4 % et a indiqué dans son communiqué que l’inflation restait élevée.
Deux responsables, la gouverneure Lisa Cook et la présidente de la Fed de Cleveland Beth Hammack, ont quant à elles voté pour une hausse d’un quart de point. Tuchman souligne également la passation entre Jerome Powell et le président de la Fed Kevin Warsh.
« Nous avons changé de président de la Fed… Nous avons vu, euh, le passage d’un cycle de baisse des taux à un cycle de hausse des taux. Cela a pris tout le monde au dépourvu », a-t-il ajouté.
Le Nasdaq Composite a terminé le mois d’octobre en baisse d’environ 5,2 %, soit son pire mois depuis mars 2025. Des rapports ont lié la baisse de vendredi à la hausse des prix du pétrole, à des résultats décevants dans la tech et aux anticipations de hausse des taux en décembre.
Tuchman place également les dépenses en IA parmi les forces qu’il ne peut hiérarchiser, un thème qu’il relie aux gagnants de la chaîne d’approvisionnement de l’IA.
Le rapport sur l’emploi d’octobre sera publié vendredi. Il fournira à la Fed de nouvelles données avant décembre, après que deux membres ont voté pour une hausse des taux en octobre.
