Les meilleurs échanges de produits dérivés de crypto en 2020

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L’industrie de la crypto a fait beaucoup de chemin ces dernières années. Début 2017, très peu de gens étaient exposés aux crypto-monnaies, mais le grand essor de la fin de cette année-là a tout changé. La Crypto s’est généralisée et s’est accompagnée d’une large gamme de véhicules d’investissement, y compris les produits dérivés.



Au plus fort de ce boom, deux des plus grands échanges financiers du monde ont lancé les produits à terme Bitcoin, qui ont ouvert la voie à de nombreux autres. Aujourd’hui, la plupart des plus grands échanges de crypto-monnaies proposent des produits dérivés et cet article examinera de plus près les meilleurs d’entre eux.

Selon le Nasdaq, en 2019, un certain nombre de nouveaux échanges de produits dérivés de crypto-monnaies ont cherché à gagner une part de marché. Citant un rapport de TokenInsight, il ajoute que l’année 2020 devrait être encore plus importante pour les produits dérivés de crypto-monnaies, le marché devant dépasser de 100 % la scène du trading au comptant.



Dans cet article :

Que sont les produits dérivés crypto ?

Un dérivé est essentiellement un contrat qui tire sa valeur de la performance d’un ou plusieurs actifs sous-jacents. Dans ce cas, les actifs sont des bitcoins et des crypto-monnaies. Les produits dérivés offrent aux investisseurs un moyen efficace d’obtenir une exposition aux crypto-monnaies sans avoir à les négocier directement.

Les contrats de produits dérivés peuvent être divisés en trois grandes catégories, bien qu’ils comportent de nombreuses options différentes.

  1. Contrats à terme
  2. Options
  3. Contrats d’échange

Contrats à terme crypto

Un contrat à terme est essentiellement un accord de vente de quelque chose à une date future à un prix qui est décidé dans le présent. Dans le cas de Bitcoin et d’autres actifs de crypto, les contrats à terme sont cotés sur un échange qui devient l’intermédiaire.

Les contrats d’échange ont un format et une taille prédéfinis, et des échéances prédéfinies. Les deux premiers échanges à offrir des contrats à terme pour le prix de Bitcoin ont été le Chicago Board Options Exchange (CBOE), et le Chicago Mercantile Exchange (CME), en décembre 2017. Cette dernière est désormais le leader du marché des contrats à terme institutionnels du BTC.

Tous les contrats à terme ont une date d’expiration qui indique le moment où l’acheteur et le vendeur règlent leurs positions en cours.

Options crypto

Les options sont très similaires aux contrats à terme, mais au lieu d’une obligation de vendre à un moment donné, ce type de contrat offre la possibilité de ne pas le faire. Une seule partie est liée par le contrat, ce qui signifie que le vendeur ou l’échange a l’obligation de livrer le crypto-actif si l’acheteur choisit d’exercer son droit d’achat.

Les options sont classées comme des options de vente ou d’achat. L’option d’achat donne à l’acheteur le droit, mais non l’obligation, d’acheter l’actif à une date ultérieure à un prix donné, tandis qu’une option de vente donne le droit de vendre à une date ultérieure ou à un prix spécifié.

Contrats d’échange perpétuels

Les échanges sont un peu plus compliqués. Ils sont souvent appelés ” contrats d’échange perpétuels “, qui sont essentiellement des contrats à terme sans expiration ni règlement. Les contrats d’échange perpétuels sont conçus pour être identiques aux prix du trading au comptant, mais ils présentent un certain nombre d’avantages par rapport au trading au comptant.

Ce type de contrat permet d’utiliser un effet de levier facilement et à peu de frais, la vente à découvert de l’actif est également facilitée et la liquidité des contrats d’échange perpétuels est généralement beaucoup plus élevée. Les contrats à effet de levier avec des crypto-monnaies volatiles présentent toutefois un risque extrêmement élevé, car de petites variations des prix du marché peuvent rapidement entraîner une liquidation.

Les marchés des contrats d’échange perpétuels sont maintenus en valeur en exigeant des opérateurs qu’ils détiennent une quantité suffisante de l’actif sous-jacent pour couvrir leurs ordres. Les actifs tels que les Bitcoin ne sont pas physiquement achetés avec ces contrats, mais doivent être détenus afin de les couvrir en cas de liquidation.

CFDs

Il existe d’autres types de produits dérivés de crypto-monnaies tels que les contrats sur différence (CFD). Il s’agit de contrats sur produits dérivés réglés en espèces dans lesquels les parties cherchent à réaliser un profit ou à éviter une perte en s’engageant à échanger la différence de prix entre la valeur du contrat CFD de l’actif crypto à son début et à sa fin.

Frais de preneur et faiseur de contrats

Pour le trading des contrats de produits dérivés, la plupart des échanges facturent des frais de preneur et de faiseur. Lorsqu’un trade a lieu, c’est généralement entre deux parties. Le faiseur (appelé ” faiseur de marché “) est celui qui fournit la liquidité en plaçant des ordres à cours limité dans les carnets d’ordres avant le trade. Les faiseurs de marché sont récompensés par des commissions moins élevées.

Le preneur “prend” cette liquidité en appariant les ordres du faiseur et en plaçant des ordres au marché pour acheter ou vendre immédiatement les ordres inscrits dans les carnets d’ordres. Les frais pour être le preneur sont légèrement plus élevés.

Le modèle du preneur d’ordre encourage la liquidité en récompensant les faiseurs par une réduction des frais, ce qui entraîne un resserrement de l’écart de marché en raison de l’incitation accrue des faiseurs à surenchérir les uns sur les autres. La commission plus élevée que paie le preneur est généralement compensée par les meilleurs prix que cet écart plus serré permet d’obtenir.

Dans le trading de produits dérivés, les échanges font souvent payer des commissions aux faiseurs et aux preneurs pour encourager cette liquidité et compenser les comportements indésirables.

Trading sur marge

Le trading sur marge fait référence à l’utilisation des fonds à effet de levier offerts par l’échange. En termes simples, l’effet de levier est un prêt accordé à un investisseur par un échange qui contrôle le compte du trader. BitMEX et Binance proposent des produits dérivés crypto avec un effet de levier jusqu’à 125 x, ce qui signifie que la position est amplifiée de ce montant. Cela signifie également que les pertes sont amplifiées car le trading à effet de levier est très risqué et la “maison” gagne généralement !

Les meilleurs échanges de produits dérivés crypto

BitMEX

BitMEX est l’un des échanges de crypto les plus populaires au monde pour les produits dérivés et le trading à effet de levier. Il offre une large gamme de produits dérivés pour un certain nombre d’actifs de crypto différents, avec différents niveaux d’effet de levier.

Pour les contrats à terme traditionnels, il existe des contrats pour Bitcoin, Ethereum, Bitcoin Cash, Litecoin, XRP, EOS, Cardano et Tron. Le BTC a le levier disponible le plus élevé, soit 100x, et les autres sont 20x, à l’exception du LTC qui en a 33x. BitMEX facture entre 0,05 % et 0,25 % en tant que frais d’établissement et de retrait.

Il existe également des contrats d’échange perpétuels pour Bitcoin, Ethereum et XRP, BTC ayant un effet de levier jusqu’à 100x et le reste jusqu’à 50x. La documentation ajoute que pour les contrats perpétuels, le financement est échangé entre les positions longues et courtes sur des intervalles de financement discrets.

L’échange a également lancé récemment un instrument appelé ” contrat à terme quanto ” pour Ethereum. Ces contrats ont un multiplicateur Bitcoin fixe indépendamment du prix de l’Ethereum en dollars, ce qui permet aux traders d’acheter ou de vendre à découvert le taux de change ETH/USD sans jamais toucher l’une ou l’autre devise.

Le BitMEX a récemment fait l’objet d’une certaine critique pour avoir permis un trading à fort effet de levier, car il comporte également un risque élevé et des chances de liquidation importantes en raison de la volatilité du marché. La plateforme comporte cependant suffisamment d’avertissements sur les risques et il existe une “marge de maintenance” pour la plupart des contrats, de sorte qu’il y a suffisamment de crypto sur le compte pour couvrir les pertes éventuelles.

Binance

Le leader du secteur, Binance, a également été rapide à lancer une large gamme de produits dérivés de la Crypto. Elle a fait état d’une forte demande pour les contrats à terme de crypto et autres contrats et a agrandi son offre de manière agressive. D’après sa vue d’ensemble du secteur pour 2019, Binance Futures traite en moyenne plus de 300 000 BTC par jour. La plateforme de trading de contrats à terme a été lancée en septembre 2019 et s’est développée, passant de seulement trois contrats initiaux à toute une gamme de produits dérivés crypto.

Aujourd’hui, Binance propose des contrats perpétuels sur 24 actifs cryptos différents, y compris toutes les pièces à forte capitalisation et quelques-unes des plus obscures comme ONT, BAT, QTUM et IOST. L’échange note que les contrats perpétuels sur les contrats à terme de Binance sont similaires aux paires de trading sur le marché au comptant, et qu’ils sont tarifés et réglés de la même manière.

L’effet de levier le plus élevé est disponible sur le contrat BTC à 125x alors que les autres ont un effet de levier de 75x ou 50x. Il existe des quantités minimales et maximales de contrats pour chaque actif et ils sont soumis à des taux de marge et à des frais de liquidation. La marge initiale est calculée en fonction du levier choisi par le trader, et le compte doit avoir un solde suffisant pour couvrir les liquidations.

Binance offre également un certain nombre de bonus et de récompenses pour l’introduction de nouveaux clients dans le domaine des produits dérivés.

Huobi

Huobi est un nouvel acteur sur la scène des produits dérivés de la crypto et, selon certains rapports, a rebaptisé sa plateforme Huobi Futures en mai 2020. Dans un effort de rester en phase avec les deux leaders de l’industrie ci-dessus, Huobi a récemment élargi sa propre gamme de produits dérivés.

L’échange de crypto basé à Singapour propose des contrats à terme pour Bitcoin, Ethereum, Bitcoin Cash, Bitcoin SV, EOS, Litecoin, XRP, Ethereum Classic et Tron. Les contrats sont proposés sous forme de variantes d’échanges hebdomadaires, bihebdomadaires, trimestriels et perpétuels. Les contrats à terme de la BTC ont un effet de levier allant jusqu’à 20 x, tandis que les contrats d’échange ont un effet de levier de 125 x maximum. Les autres contrats ont une limite de 20x pour les contrats à terme et de 75x pour les contrats d’échange.

Il existe des contrats d’échange pour quelques autres altcoins, dont Chainlink, Cardano, Dash et Zcash. En plus du changement de marque pour cibler les contrats à terme, Huobi a lancé un service de prêt de crypto appelé C2C en mai 2020.

OKEx

OKEx, fondée à Hong Kong, est un autre grand échange qui s’est lancé dans les produits dérivés de la crypto afin de suivre ses rivaux. Selon un récent rapport de CryptoCompare, OKEx a dépassé Huobi pour le trading de produits dérivés avec une augmentation mensuelle du volume de plus de 160 milliards de dollars.

OKEx propose les trois types de contrats, à savoir les contrats à terme, les options et les contrats d’échange. Elle propose des contrats à marge crypto et des contrats à terme à marge Tether sur des périodes hebdomadaires, bihebdomadaires, trimestrielles et bi-trimestrielles. Les contrats à terme concernent les actifs de crypto suivants : Bitcoin, Ethereum, XRP, Litecoin, EOS, Ethereum Classic, Bitcoin Cash, BSV et Tron. Des contrats avec marge USDT sont également disponibles pour ces neuf actifs.

Les options ne sont disponibles que pour les bitcoins, mais il existe des contrats d’échange perpétuels pour les actifs énumérés ci-dessus, en plus des quatorze altcoins suivants : Cardano, Stellar, Monero, Dash, Link, NEO, IOTA et Zcash. OKEx possède l’une des plus grandes sélections de altcoins pour les contrats à terme.

Autres échanges de bitcoins pour contrats à terme

Il existe un certain nombre d’autres échanges qui proposent des produits dérivés crypto et certains sont spécialisés uniquement dans ces produits.

Deribit

Deribit fut lancé en 2016 en Europe et fut l’un des premiers échanges à proposer des contrats à terme et des options sur Bitcoin. Les contrats à terme BTC libellés en USD sur Deribit sont réglés en espèces plutôt que par la livraison physique de Bitcoin.

L’échange propose des contrats à terme trimestriels sur Bitcoin et Ethereum avec un minimum de 200 $ et 100 $ de blocs de trading respectivement. Il existe également des contrats d’options à effet de levier pour les deux actifs, ainsi que des swaps BTC et ETH réglés en espèces. Les frais sont conformes aux normes du secteur et les retraits sont traités à la volée par le biais d’un portefeuille électronique (hot wallet).

En termes de liquidité, Deribit est un petit poisson avec BitMEX, par exemple, ayant un volume environ cinquante fois supérieur.

FTX

FTX est un autre échange de produits dérivés crypto dédié qui propose des contrats à effet de levier sur un certain nombre d’actifs numériques. Il est plus petit que ses concurrents, avec un volume quotidien moyen d’environ 50 millions de dollars, mais il propose des offres plus importantes, comme des indices négociables similaires à un “indice altcoin” et des jetons à effet de levier pour plus de 45 crypto-monnaies.

Avec des contrats à terme, des options et des contrats d’échange à effet de levier disponibles pour une large gamme de jetons, elle a beaucoup de choix mais manque de liquidité et exige une preuve d’identité et de conformité au KYC.

Autres échanges de produits dérivés

Il existe d’autres échanges de produits dérivés de moindre envergure, notamment Bybit, PrimeXBT, bitForex et bitZ. Parmi les autres échanges de crypto traditionnels proposant des contrats à terme, on trouve Kraken, Bithumb et Bitfinex, bien que leurs volumes soient bien inférieurs à ceux des grands acteurs énumérés ci-dessus.

Il existe également des mastodontes institutionnels tels que le Chicago Board Options Exchange (CBOE), le Chicago Mercantile Exchange (CME) et Bakkt de l’Intercontinental Exchange, mais ils sont généralement adaptés aux grandes institutions plutôt qu’aux traders et investisseurs individuels. Le CME, leader actuel du marché, a pris une telle ampleur que les dates d’expiration des contrats ont un effet sur les prix mondiaux des bitcoins.

Coingecko.com propose une liste des échanges de produits dérivés les plus populaires et indique les volumes en comparaison. BitMEX, Binance, Huobi et OKEx sont clairement les acteurs dominants du secteur au moment où nous écrivons ces lignes.

Conclusion

Le domaine des produits dérivés de la crypto s’étend rapidement, comme le montre le nombre de nouveaux produits et contrats. Les contrats à terme permettent de s’exposer aux bitcoins et aux crypto-monnaies sans avoir à les acheter et à les stocker physiquement. En outre, ils conviennent bien aux traders traditionnels qui ont l’habitude de traiter avec de tels véhicules d’investissement pour d’autres actifs.

À mesure que le secteur se développera, il y aura de plus en plus de moyens de faire du trading et d’investir dans des actifs numériques grâce à des plateformes web intuitives et des applications pour smartphones. Les contrats de produits dérivés rattrapent rapidement le trading au comptant et pourraient même le dépasser en termes de volumes dans les années à venir.

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Traducteur et interprète depuis plus de vingt ans, j'écris aussi du contenu sur divers sujets de la cryptomonnaie au jeu en ligne. Je suis un contributeur sur le site français de BeInCrypto.com.

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