Les bijoutiers indiens réduisent le prix de l’or jusqu’à 19 dollars l’once cette semaine, alors que la forte volatilité paralyse les achats des investisseurs particuliers, tandis que la banque centrale chinoise continue d’accroître ses réserves.
Ce contraste met en lumière des stratégies divergentes sur l’or dans les deux plus grands marchés asiatiques pendant un mois marqué par la volatilité du métal. Le prix au comptant est descendu à son plus bas niveau en sept mois fin juin avant de rebondir, alimentant ainsi les grandes fluctuations évoquées cette semaine par les négociants.
Les remises en Inde s’accentuent alors que les acheteurs hésitent
Les négociants en Inde ont réduit leurs prix jusqu’à 19 dollars l’once cette semaine, selon Reuters. La forte volatilité décourage les nouveaux achats, et de nombreux acheteurs évitent totalement le marché.
L’activité des investisseurs particuliers s’est tournée vers l’échange d’anciens bijoux contre de nouvelles pièces, ce qui fait que les bijoutiers n’ont plus besoin de renouveler aussi souvent leurs stocks. Ce changement réduit la demande pour l’or nouvellement extrait et maintient les remises à un niveau élevé. Les volumes de bijoux en Inde ont chuté de 19 % sur un an au premier trimestre, tandis que la demande d’investissement pour les lingots et les pièces a progressé, selon les données du World Gold Council.
Les acheteurs évaluent les perspectives de prix de l’or pour juillet avant de s’engager avec de nouveaux capitaux, selon les négociants.
La banque centrale chinoise poursuit sa série d’achats
La Banque populaire de Chine a ajouté 480 000 onces d’or à ses réserves en juin, marquant ainsi son 20e mois consécutif d’achats. Cette série figure parmi les plus longues depuis 2015 et illustre la volonté de Pékin de diversifier ses réserves et de s’éloigner du dollar. Les avoirs totaux atteignent désormais environ 2 346 tonnes, soit moins de 10 % des réserves totales de change de la Chine.
Cette accumulation régulière a contribué à stabiliser le prix au comptant, alors même que la demande globale ralentit. JPMorgan a récemment abaissé son objectif de prix pour le quatrième trimestre, invoquant un essoufflement de la dynamique, bien que les achats chinois continuent d’atténuer une partie de cette pression. Ce schéma rappelle la tendance d’achats d’or des banques centrales observée plus tôt cette année.
Hong Kong cherche à devenir un hub régional de l’or
En parallèle, Hong Kong a lancé le 7 juillet un système centralisé de compensation pour l’or et relancé la négociation de contrats à terme libellés en dollars. Les volumes sur les nouveaux contrats ont atteint un niveau record, plus du double du précédent pic établi en 2022. L’exchange a supprimé les frais de négociation pendant un an, une mesure incitative destinée à attirer les banques et producteurs d’or sur ce nouveau marché.
Ces initiatives visent à renforcer le rôle de Hong Kong en tant que centre de règlement et de formation du prix pour les flux d’or asiatiques. Un contrat libellé en yuan, soutenu par le Shanghai Gold Exchange, pourrait à terme concurrencer les références établies en dollar. Les investisseurs qui évaluent les perspectives à long terme de l’or pourraient regarder de près comment ces nouvelles infrastructures affecteront les primes régionales dans les prochains mois.
Les analystes suivront de près si les achats chinois continuent de compenser la faiblesse de la demande indienne dans les prochaines semaines. Certains investisseurs particuliers comparent l’attrait de l’or à celui de Bitcoin, alors que les portefeuilles se repositionnent vers des actifs plus sûrs. Un affaiblissement de la roupie et la perspective des achats liés à la saison des festivals pourraient modifier la demande indienne d’ici la fin de l’année. Les nouvelles infrastructures de Hong Kong et la Strategy de réserves de Pékin pourraient, ensemble, façonner le prix de l’or bien au-delà de ce trimestre.
