Les flux de “wholecoiners” Bitcoin (BTC) vers les exchanges se sont effondrés à des niveaux inédits depuis 2018, signalant un changement structurel dans la manière dont les gros détenteurs interagissent avec le marché.
Cette baisse coïncide avec le récent signe envoyé par Donald Trump d’une coordination diplomatique avec le président chinois Xi Jinping au sujet du détroit d’Hormuz, ajoutant un vent de soutien géopolitique à une situation d’offre déjà tendue.
Les flux de wholecoiners atteignent leur minimum sur plusieurs années
Les transactions d’au moins un Bitcoin complet envoyées vers les exchanges ont fortement chuté. Sur l’exchange Binance, la moyenne mensuelle tourne désormais autour de 6 000 BTC, bien en dessous des 15 400 BTC enregistrés en 2021.
À l’échelle mondiale, la tendance est encore plus marquée. Le total des transferts d’au moins un BTC vers les exchanges est tombé à environ 27 500 BTC, contre 80 000 BTC lors du pic de 2018.
Plusieurs facteurs expliquent cette tendance. La hausse du prix a rendu la détention d’un bitcoin entier de plus en plus difficile, réduisant ainsi le nombre de wholecoiners au fil du temps.
L’essor des plateformes de trading et l’introduction des ETF Bitcoin spot en 2024 permettent désormais aux investisseurs de s’exposer sans détenir directement du BTC.
Une part croissante de détenteurs semble aussi privilégier des stratégies de long terme, réduisant davantage l’activité sur les exchanges.
« Cette baisse des wholecoiners actifs sur les exchanges reflète à la fois une pression à la vente réduite et une transformation progressive de la structure du marché, avec une part grandissante de l’offre qui devient de plus en plus illiquide au fil du temps », a écrit Darkfost sur X.
Les détenteurs à court terme prennent leurs profits
Alors que les détenteurs de long terme se retirent, les détenteurs à court terme (STH) agissent de manière beaucoup plus agressive dans le sens inverse.
Lorsque le BTC a testé le seuil des 75 000 dollars, les STH ont envoyé plus de 65 000 BTC vers les exchanges en 24 heures, dont 61 000 de ces transferts ont été réalisés en profit.
L’analyste Michaël van de Poppe souligne que le marché des produits dérivés se prépare à une potentielle courte squeeze. Les taux de financement sont devenus négatifs alors que l’open interest progresse, ce qui signifie que les traders sont surexposés à la baisse au moment où Bitcoin teste la résistance pour la troisième fois.
« … tant que le BTC reste au-dessus des 72 000 dollars, je ne m’inquiète pas, et je préfère chercher des positions longues plutôt que des shorts », a-t-il écrit sur X.
Il a identifié la zone de résistance suivante entre 85 000 et 88 000 dollars en cas de franchissement des 75 000 dollars.
Par ailleurs, le chercheur on-chain Axel Adler Jr. a signalé que le Bull-Bear Index de Bitcoin est repassé en zone positive, quittant ainsi la zone baissière.
Cependant, il a averti que le sentiment net de profit et de perte sur le réseau reste négatif, qualifiant le mouvement actuel de reprise et non de nouveau marché haussier.
