Le prix de Bitcoin a brièvement atteint les 76 100 $ le 14 avril avant de reculer sous une forte pression de vente. Ce rejet a eu lieu le même jour où Goldman Sachs a déposé une demande pour un ETF Bitcoin Premium Income.
Ce nouveau fonds utilise une stratégie de « covered call », qui génère des profits lorsque Bitcoin évolue latéralement ou ne progresse que modérément. Cela fait de la résistance des 76 000 $ plus qu’un simple obstacle technique : c’est précisément là que le nouveau produit de Wall Street est conçu pour prospérer.
Les liquidations de positions vendeuses alimentent la hausse… mais l’open interest s’effondre
Le cours de Bitcoin a progressé d’environ 4,4 % sur les sept derniers jours. Toutefois, la majeure partie de cette hausse s’est produite lors des dernières séances. Ce sont les produits dérivés, et non la demande au comptant, qui ont alimenté ce mouvement.
Le 14 avril, l’open interest a atteint un pic à 28,55 milliards de dollars, avec un taux de financement BTC à -0,013 %. Cette valeur négative signifie que les positions vendeuses devaient payer pour rester ouvertes. À mesure que Bitcoin progressait, ces vendeurs ont sans doute été liquidés, ce qui a amplifié le rebond.
Pourtant, la suite montre une toute autre dynamique. L’open interest s’est depuis effondré à 8,42 milliards de dollars, soit une chute d’environ 70 %. Le taux de financement est descendu à -0,048 %. En parallèle, de nouvelles positions vendeuses sont en train de se former, même si le prix se maintient près de ses sommets locaux.
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L’ombre supérieure sur le chandelier journalier du 14 avril confirme que les vendeurs sont intervenus massivement près des 76 100 $. Le rallye était principalement alimenté par les dérivés, mais l’essence de cette hausse s’est déjà dissipée. La prochaine impulsion viendra-t-elle de nouvelles positions longues ou d’un nouveau short squeeze ? Cela dépendra du niveau de résistance supérieur. De plus, le mouvement haussier récent, suivi du repli initié par les vendeurs, semble avoir permis à Bitcoin de finaliser une figure de tasse avec anse sur le graphique journalier.
L’encolure semble être horizontale, proche du seuil des 76 132 $, alors que le niveau d’invalidation du pattern se situe désormais à 64 900 $. Le repli en cours pourrait façonner l’anse de la figure. Toutefois, une zone critique on-chain retient désormais l’attention.
Une barrière on-chain rencontre le nouvel ETF de Goldman
Le rejet près de 76 000 $ coïncide avec une résistance on-chain. Selon les données CryptoQuant sur le prix réalisé par tranches d’âge UTXO — un indicateur qui mesure le prix d’achat moyen du Bitcoin en fonction de la durée de détention des pièces — le groupe des porteurs de 1 à 3 mois se situe à 76 662 $. Cette cohorte représente les acheteurs les plus actifs récemment, et leur prix de revient constitue maintenant la première barrière que Bitcoin doit franchir.
En parallèle, Goldman Sachs a déposé le 14 avril auprès de la SEC une demande pour un ETF Bitcoin Premium Income. Ce fonds vend des options d’achat sur des ETF Bitcoin spot détenus en portefeuille, collectant des primes en échange d’un plafonnement du potentiel de hausse. L’analyste de Bloomberg, Eric Balchunas, a souligné que la structure du fonds relève du ’40 Act. Une filiale aux îles Caïmans gère les restrictions liées à la détention de matières premières.
Le produit surperforme lorsque Bitcoin évolue latéralement ou recule légèrement.
La synchronisation est clé. Si la barrière on-chain à 76 662 $ tient et que Bitcoin consolide en dessous, les produits comme l’ETF de Goldman deviendront immédiatement pertinents. Malgré la figure haussière sur le graphique, ces produits profitent précisément du type d’évolution en range que Bitcoin affiche actuellement. Pour franchir cette zone, il faudra que l’open interest sur le Bitcoin se reconstruise et que la demande se renouvelle.
Les seuils de prix du Bitcoin qui détermineront la suite du mouvement
Comme évoqué précédemment, l’encolure de la figure de continuation haussière est quasiment horizontale à 76 132 $. La consolidation débutée le 14 avril pourrait former l’anse. Tant que Bitcoin reste au-dessus de 70 559 $, la structure reste valide. Le mouvement projeté par la figure est de 17,31 %.
Cependant, l’encolure seule ne suffit pas. La barrière UTXO à 76 662 $, le retracement de Fibonacci 0,618 à 76 039 $ et le sommet du rejet à 76 132 $ forment un cluster. Une clôture journalière au-dessus de 76 665 $ permettrait de franchir l’ensemble de cette zone. Les objectifs de hausse suivants se situent à 77 530 $, 79 429 $, 84 914 $ et près de 89 272 $ selon la projection.
Néanmoins, la situation sur les dérivés complexifie la perspective. L’open interest doit progresser de concert avec le prix pour permettre une percée haussière durable. Sinon, un taux de financement négatif et un intérêt vendeur croissant pourraient provoquer une nouvelle compression des vendeurs, mais toute hausse risque alors d’être de courte durée.
Le principal support pour le prix de Bitcoin se trouve à 73 944 $, correspondant au niveau de Fibonacci 0,382. s’il est franchi à la baisse, la zone des 70 554 $ sera exposée et cela affaiblira la figure. Cependant, seule une clôture sous les 64 900 $ invaliderait totalement la structure en tasse avec anse.
Une clôture quotidienne au-dessus de 76 665 $ active l’objectif à 89 272 $. Une clôture en dessous de 73 944 $ redonne l’avantage aux vendeurs. C’est précisément ce qui correspond à la logique du nouvel ETF de Goldman.
