BitMine Immersion Technologies a affiché un chiffre d’affaires de 46,5 millions de dollars sur les trois mois clos le 31 mai, soit une multiplication par 22 par rapport à l’année précédente, alors même qu’une perte nette de 9,1 milliards de dollars sur neuf mois domine son dernier dépôt financier.
La perte provient presque entièrement d’une dépréciation hors trésorerie sur les avoirs en Ethereum (ETH) de l’entreprise. Parallèlement, l’activité de staking de BitMine est passée de quasiment inexistante à la principale source de revenus de la société.
Le staking, moteur du chiffre d’affaires de BitMine
Selon le dépôt financier de BitMine, les revenus issus du staking et de la validation ont atteint 45,7 millions de dollars, soit environ 98% du total. Un an plus tôt, ce poste ne rapportait rien. Le reste provient de petites lignes d’auto-minage et de conseil, pour un total inférieur à 800 000 dollars.
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D’après les dernières données, BitMine a mis en staking 4,9 millions d’ETH, soit environ 85% de ses avoirs, par le biais de sa plateforme de validation MAVAN. L’entreprise prévoit des revenus annualisés issus du staking proches de 242 millions de dollars.
« Les revenus annualisés du staking sont désormais estimés à 242 millions de dollars. Et ces 4,9 millions d’ETH représentent 85% des 5,77 millions d’ETH détenus par BitMine. Les opérations de staking propres à BitMine ont généré un rendement sur 7 jours de 2,70% (annualisé) », a déclaré Tom Lee.
Ce revenu repose sur une importante position en ETH. Au 12 juillet, BitMine détient 5,77 millions d’ETH, pour une valeur approximative de 10,5 milliards de dollars, ce qui représente 4,8% de l’offre totale. Cette part en fait la plus grande trésorerie d’ETH détenue par une entreprise.
Cette tendance va bien au-delà de BitMine. Une étude récente révèle que le staking représentait 60% des revenus déclarés par les entreprises détenant des trésoreries en ETH cotées en 2025.
Une perte de 9 milliards de dollars à relativiser
La perte annoncée semble alarmante, mais le contexte temporel a son importance. Les 9,1 milliards de dollars de perte nette de BitMine sur neuf mois proviennent presque entièrement d’une dépréciation non réalisée de 9,04 milliards de dollars sur ses actifs numériques, d’après son dépôt auprès de la SEC.
Ce préjudice s’est matérialisé lors de la baisse de valeur de ses avoirs en ETH. Sur les trois mois clos le 31 mai, la perte nette s’est réduite à 83,6 millions de dollars.
La perte d’exploitation sur la période s’élève à 11,9 millions de dollars. La plus forte dépréciation provient toutefois d’une perte de 92 millions de dollars sur des contrats dérivés.
Ce contraste illustre bien le modèle de BitMine : ses bénéfices publiés varieront avec le cours de l’ETH, tandis que son activité de staking assure un flux de revenus croissant. Les prochains mois permettront de vérifier si les revenus du staking peuvent compenser cette volatilité.
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