Le Russell 2000 vient d’atteindre un nouveau record historique, ravivant l’optimisme autour d’une saison des altcoins. Cependant, pour la première fois depuis juillet 2016, sa corrélation historique avec les altcoins devient négative.
Ce changement rompt un schéma qui guidait les traders durant les saisons des altcoins. Il survient alors que le contexte macroéconomique devient haussier, mais que les graphiques des altcoins demeurent non confirmés.
La percée du Russell 2000 ravive la perspective d’une altseason sur fond de regain de liquidité
L’indice Russell 2000 suit environ 2 000 entreprises américaines à petite capitalisation, un segment généralement considéré comme plus risqué au sein des marchés financiers traditionnels.
La surperformance de l’indice traduit généralement un changement du sentiment de marché vers une prise de risque accrue, les investisseurs allouant du capital à des actifs à bêta élevé pour rechercher un meilleur rendement. En avril, l’indice des petites capitalisations s’est envolé de 11,8 %, pour atteindre un nouveau pic historique lundi.
« Lorsqu’un indice de petites capitalisations surperforme lors d’une journée rouge pour les big techs, le marché n’a pas peur. Il se repositionne. Les investisseurs se tournent vers les sociétés qui profitent le plus d’une reprise domestique : baisse du pétrole, baisse des taux, accord de paix », a publié l’analyste Bull Theory sur X.
D’après cet analyste, les précédentes percées du Russell 2000 ont toujours précédé des rallyes sur le marché des altcoins. Ash Crypto partage cette perspective haussière.
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En parallèle, l’évolution du bilan de la Réserve fédérale renforce le scénario haussier.
« L’un des principaux moteurs des précédentes altseasons, c’est le bilan de la Fed… et il explose pour la première fois depuis des années. Trois injections de liquidité prévues cette semaine. • 5,058 milliards $ d’achat de bons de la Fed (et des opérations récurrentes de 5 à 7,5 milliards $) • 90 milliards $ libérés par le biais de la TGA • 15 milliards $ de rachat de dette américaine (un record) • Plus de 40 milliards $ d’achats de la Fed cette semaine. Le QT est terminé. Le bilan repart à la hausse. La prise de risque est réactivée », a ajouté l’analyste Mark sur X.
Il estime que l’altseason a été retardée plutôt qu’annulée, notamment du fait de l’expansion du bilan de la Fed.
Une corrélation historique sur laquelle misaient les traders s’est rompue
Néanmoins, la relation qui soutenait la thèse d’un rallye des altcoins a connu un revirement radical. L’analyste Tony Severino signale que le coefficient de corrélation entre le Russell 2000 et les altcoins est devenu négatif et que ce mouvement à la baisse se renforce.
« À l’heure actuelle, la corrélation entre ces deux actifs est négative pour la première fois depuis juillet 2016. L’indicateur pourrait rebondir à partir de là, mais il pointe très nettement à la baisse pour le moment », a-t-il déclaré.
Severino insiste sur le fait que la portée prédictive des corrélations historiques demeure limitée dans un environnement macroéconomique évolutif. Par conséquent, s’appuyer sur les anciens schémas de percée pourrait s’avérer inefficace lorsqu’une relation historiquement positive devient négative.
Dans le même temps, l’analyste Zach Humphries observe une faiblesse similaire sur les graphiques de capitalisation du marché des altcoins, qualifiant la dynamique actuelle de retest baissier.
Le fait que la corrélation négative revienne en arrière ou soit le signe d’un véritable changement structurel dans la formation de capital sur les altcoins déterminera si la thèse d’une altseason retardée survivra jusqu’à mi-2026.
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