Les traders crypto ont eu recours à davantage d’argent emprunté à l’approche de l’anniversaire du 10/10, et non l’inverse. Cela les a laissés exposés lorsque Bitcoin (BTC) a chuté vers 80 000 dollars et que plus d’un milliard de dollars de paris ont été liquidés de force.
Le 10 octobre 2025, une menace tarifaire du président Donald Trump a déclenché plus de 19 milliards de dollars de liquidations forcées, un record. Cette semaine, certains traders ont affirmé que la crainte d’une répétition avait poussé le marché à réduire le risque.
« Le PTSD du marché baissier est si profond que les gens ont vraiment dégonflé leur effet de levier pour l’anniversaire d’un événement de liquidation. Imaginez à quel point ce PTSD est ancré si vous en arrivez là. Je vous le dis, il y a une véritable sous-exposition généralisée et la situation est en réalité positive », déclare Eric Conner, vétéran de la crypto et l’un des co-auteurs de l’EIP-1559.
Mais est-ce vraiment le cas ?
Les paris à effet de levier ont augmenté lors de la chute de Bitcoin
L’effet de levier consiste à trader avec de l’argent emprunté. Si le prix évolue dans le mauvais sens, l’exchange clôt automatiquement la position : c’est ce qu’on appelle une liquidation.
Ce pic a été atteint le jour du sell-off. Bitcoin est tombé à 80 393 dollars, et plus d’un milliard de dollars ont été liquidés en 24 heures, comme l’a rapporté BeInCrypto. Environ 930 millions de dollars provenaient de paris à la hausse.
BeInCrypto avait signalé le risque la veille. Son analyse d’une répétition du 10/10 montrait que le marché maintenait presque autant d’effet de levier, rapporté à sa taille, qu’avant le krach de l’année précédente.
L’indicateur « Estimated Leverage Ratio » de CryptoQuant compare les positions ouvertes au Bitcoin détenu sur les exchanges. Une valeur plus élevée indique davantage d’emprunts. Il est passé d’environ 0,234 le 3 octobre à environ 0,256 le 8 octobre.
Depuis, le ratio n’a reculé que vers 0,250, restant au-dessus du niveau du début de la semaine.
Cependant, le total des positions ouvertes est passé d’environ 154 milliards à près de 142 milliards de dollars, selon les données de CoinGlass.
Les frais de financement chutent bien en dessous de 2025 tandis que l’indice de peur reste sur « greed »
Les taux de financement sont les frais que paient les traders pariant sur la hausse aux traders misant sur la baisse. Des frais élevés signalent une dominance du côté haussier.
Le taux de financement Bitcoin chez Deribit se situait autour de 7,1 % annualisé cette semaine, contre 26,9 % avant le krach de 2025. Sur OKX, le financement a tourné autour de 3,5 % en moyenne sur les sept derniers jours, selon les données de l’exchange.
L’indice de peur et de greed d’Alternative.me évalue le sentiment de 0 à 100. Il affichait 64, soit « greed », samedi et n’est tombé qu’à 59 lors du sell-off de vendredi.
Bitcoin s’échange à 82 699 dollars, soit une hausse de 0,14 % sur 24 h, selon les données BeInCrypto. Cela le place environ 35 % en dessous de son record d’octobre 2025 près de 126 000 dollars. Les données de Glassnode situent le prochain cluster de positions avec effet de levier autour de 75 000 dollars.
