Grayscale a déclaré que le marché baissier de Bitcoin (BTC) avait trouvé son plancher, avançant que l’actif aurait touché son plus bas entre 65 000 $ et 70 000 $. Cette affirmation va à l’encontre du consensus plus large, qui situe le point bas plus tard, en 2026.
Zach Pandl, responsable de la recherche chez Grayscale, explique que les acheteurs récents sont revenus à l’équilibre après que Bitcoin a progressé de plus de 20 % depuis son creux du 5 février, autour de 63 000 $.
L’argument on-chain de Grayscale pour un plancher de Bitcoin
La thèse de Grayscale s’appuie sur un indicateur appelé « realized price », qui fait la moyenne du coût d’acquisition d’une pièce sur la base de son dernier mouvement on-chain. Il fait office de référence pour le seuil d’équilibre agrégé du marché .
Pour les pièces échangées au cours des 1 à 3 derniers mois, Grayscale estime le realized price autour de 74 000 $. Ce niveau se situe juste en dessous du prix actuel, ce qui ramène la cohorte la plus récente d’acheteurs à leur seuil de rentabilité.
« Si le prix de Bitcoin progresse encore dans les prochains jours, davantage d’acheteurs récents passeraient en gains, ce qui peut constituer un signal pour marquer la première phase d’un marché haussier », observe Pandl.
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Bitcoin reste bien en dessous de son pic d’octobre, mais Grayscale affirme que le rebond de février a déjà tracé un plancher solide. Une nouvelle hausse placerait les acheteurs récents en zone de gains. La société considère que le rebond vers son estimation du coût moyen est cohérent avec une capitulation déjà achevée.
« Le prix de Bitcoin reste en net retrait par rapport à ses sommets d’octobre, mais de nombreux acheteurs récents sont revenus à l’équilibre – ce qui pourrait signaler que Bitcoin a trouvé un plancher durable entre 65 000 $ et 70 000 $ », peut-on lire dans l’analyse.
Certains analystes estiment qu’un plancher plus bas reste possible
Tous les analystes ne s’accordent pas à dire que le pire est derrière nous. Benjamin Cowen, CEO d’Into The Cryptoverse et ancien chercheur de la NASA, a indiqué à BeInCrypto que son scénario principal table sur un point bas du cycle en octobre 2026. Un plancher plus précoce, ajoute-t-il, supposerait une capitulation dépassant les normes historiques des cycles intermédiaires.
« Bitcoin pourrait toucher son point bas plus tôt, dès le mois de mai. Mais pour cela, il faudrait une capitulation massive, bien en deçà de ce que l’on observe généralement en année intermédiaire », précise-t-il.
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Joao Wedson, CEO de la société d’analyses on-chain Alphractal, partage ce point de vue, anticipant un creux vers la fin septembre ou début octobre 2026.
CryptoQuant a identifié une fenêtre plus large allant de juin à décembre 2026, avec une probabilité accrue entre septembre et novembre. Cette fourchette laisse plus de latitude au scénario baissier que l’hypothèse à court terme de Grayscale.
Cette divergence d’analyses laisse les traders peser deux scénarios : soit la capitulation de février a marqué le point le plus bas du cycle et les acheteurs récents évoluent dans les prémices d’une nouvelle tendance haussière, soit Bitcoin connaîtra une nouvelle baisse avant qu’un rebond durable prenne forme, plus tard en 2026.
