Le prix de Bitcoin (BTC) évolue autour de 75 000 $, en légère hausse sur la journée, après avoir rencontré un rejet près des 78 380 $ le 17 avril.
Ce repli a neutralisé le positionnement sur les produits dérivés, tandis que les détenteurs de long terme ont accéléré leurs achats. Cette divergence a instauré une zone de décision étroite à un seul niveau pour les prochains jours.
Bitcoin forme un schéma de bull flag après un rallye de 21 %
Bitcoin a amorcé un rallye de 20,72 % entre son point bas du 29 mars et le sommet du 17 avril à 78 380 $, soit une hausse de 13 444 points en environ trois semaines. Depuis ce pic, le prix évolue dans un canal descendant parallèle, une configuration de bull flag qui, généralement, indique une poursuite de la hausse après une progression marquée.
La borne supérieure du flag a été testée à deux reprises lors des dernières séances, les 18 puis 20 avril. La dernière tentative s’est traduite par une longue mèche supérieure. Celle-ci indique que les acheteurs ont poussé les prix vers la résistance, mais que les vendeurs ont repris la main avant la clôture.
Le volume donne le même signal. Les volumes à l’achat à l’intérieur du flag sont inférieurs aux volumes des séances de vente précédentes, une asymétrie qui inverse la lecture habituellement haussière. Une compression des volumes à l’intérieur d’un flag est normale, mais lorsqu’elle se produit avec une prédominance des vendeurs sur les acheteurs, le signal s’affaiblit.
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La figure technique reste toujours valide. Cependant, les attaques de la résistance n’ont pas offert la conviction suffisante aux haussiers pour une percée haussière dès ce premier essai. Avec un volume spot qui envoie un signal mitigé, la question qui se pose désormais est celle du rôle du positionnement sur dérivés.
L’open interest a chuté d’environ 10 % depuis la formation du flag
Depuis le pic du 17 avril, l’open interest de Bitcoin — la valeur totale des positions de futures perpétuels ouvertes — est passé de 30,46 milliards à 27,44 milliards de dollars. Soit une baisse d’environ 10 % en trois séances de trading.
Le taux de financement, le paiement périodique entre positions longues et courtes sur contrats perpétuels, a évolué de -0,014 % le 17 avril à -0,002 % aujourd’hui. Un funding négatif signifie que les shorts paient les longs. Le rapprochement vers zéro indique que les positions courtes se ferment ou sont forcées à la liquidation.
Un scénario haussier contrarien aurait combiné hausse de l’open interest et funding très négatif, signe que les shorts s’accumulent au sein du rallye. Ce graphique montre l’inverse : l’open interest se contracte tandis que le funding revient vers zéro. Aucune nouvelle position longue Bitcoin ne vient remplacer les shorts sortants. Même les nouveaux shorts restent en retrait.
Une bonne lecture du marché des dérivés montre ainsi qu’il ne penche ni d’un côté ni de l’autre. Il se réajuste. Un carnet épuré précède parfois les mouvements durables, mais un réajustement seul ne constitue pas la force motrice d’une percée haussière. Avec l’effet de levier neutralisé, le positionnement spot redevient déterminant.
Les détenteurs de long terme renforcent leur position de plus de 10 %
Le Hodler Net Position Change, un indicateur Glassnode qui mesure l’accumulation quotidienne des détenteurs de long terme, est passé de 32 942 BTC le 17 avril à 36 482 BTC le 19 avril. Cela représente une hausse de 10,75 % en trois séances, une variation significative à l’échelle de Bitcoin.
L’identité des vendeurs devient plus évidente lorsqu’on croise cette donnée avec les HODL Waves, une analyse de distribution Glassnode segmentant l’offre en circulation selon la période de détention des wallets. Le groupe des 1 semaine à 1 mois, qui comporte principalement les acheteurs spéculatifs récents, avait culminé près de 4 % le 9 avril, avant de retomber à 2,781 % le 19 avril.
Ce groupe s’est contracté d’environ 30 % en dix jours. Cette évolution s’inscrit dans un schéma où les investisseurs spéculatifs récents prennent des profits lors du rallye, tandis que les détenteurs de long terme absorbent l’offre sur le repli.
Cette rotation des mains faibles vers les mains fortes se déroule discrètement au cœur de la phase de consolidation du flag. Le comportement des hodlers répond ainsi aux questions restées en suspens du côté des dérivés. L’effet de levier est neutre car le spot assure la demande, et la prochaine jambe du flag dépend d’un déclencheur de prix unique.
Les seuils clés du prix de Bitcoin pour viser les 90 000 $
Le cours de Bitcoin doit clôturer au-dessus des 75 190,98 $ en daily, correspondant au niveau 0,236 de Fibonacci tracé depuis la base du mât à 64 869 $ jusqu’au sommet à 78 379 $. Ce seuil a été testé puis rejeté le 20 avril, maintenant ainsi la zone de résistance du drapeau intacte.
Un franchissement décisif des 75 190 $ ouvre la voie à une résolution haussière du drapeau. La projection du mât, calculée en reportant l’amplitude de 20,72 % du mât depuis le point de breakout, vise les 90 841,57 $ sur le graphique. Cela représente environ 21 % de progression depuis la zone actuelle si la percée haussière s’accompagne de volume.
La bougie verte du jour ne s’est pas accompagnée d’une accumulation de levier sur les produits dérivés. C’est un signe sain, car ce mouvement pourrait encore se poursuivre sans être immédiatement confronté à un long squeeze. Une percée confirmée transformerait la remise à zéro du levier d’une situation neutre en ressort prêt à se déclencher.
La subtilité du schéma réside dans les deux tentatives avortées sur la résistance. Un nouveau test, plus profond, vers le niveau 0,382 à 73 218 $ ou le niveau 0,5 à 71 624 $ pourrait précéder une seconde tentative plus nette. Une perte du niveau 0,618 à 70 030 $ invaliderait en grande partie le scénario haussier.
Pour l’instant, le seuil des 75 190 $ sépare le scénario de poursuite vers les 90 000 $ d’un nouveau test en profondeur qui pourrait annuler le potentiel haussier du bull flag.
