Hyperliquid Labs est en discussions avancées avec Payward, la maison-mère de l’exchange crypto Kraken, au sujet d’une entrée sur le marché américain, selon une information publiée lundi par Bloomberg. Le projet permettrait d’éviter d’acquérir directement un exchange disposant d’une licence.
Bitnomial, l’exchange de produits dérivés et chambre de compensation réglementé aux États-Unis détenu par Payward, permettrait aux traders américains enregistrés d’accéder à une sélection de contrats à terme perpétuels crypto adossés à Hyperliquid. Payward a déjà soumis ce dispositif à la Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
Ce que les traders américains obtiendraient réellement
Moins que ce que suggèrent les gros titres, puisque l’application propre à Hyperliquid reste géobloquée pour les Américains, et rien dans la structure évoquée ne change ce point.
Les utilisateurs enregistrés négocieraient sur Bitnomial selon la réglementation américaine, avec des contrôles d’identité et un choix restreint. Bloomberg évoque une sélection de contrats à terme perpétuels crypto, et non l’intégralité du carnet d’ordres offshore.
Les marchés exotiques développés via le framework tiers d’Hyperliquid, notamment sur les matières premières et des actions non cotées, restent en dehors du projet évoqué. Il en va de même pour le niveau de levier accessible aujourd’hui à l’étranger.
Pour les traders qui utilisent déjà la plateforme offshore, rien ne change.
Pourquoi Hyperliquid loue au lieu d’acheter
Payward a finalisé le rachat de Bitnomial le 1er mai, une opération à 550 millions de dollars qui a permis d’obtenir trois licences CFTC d’un coup. En comparaison, le marché prédictif Polymarket a déboursé 112 millions de dollars pour disposer de sa propre plateforme agréée.
Louer coûte bien moins cher à Hyperliquid au départ. En contrepartie, le contrôle est perdu, puisque c’est Payward qui détiendrait la plateforme agréée et la clientèle enregistrée.
Ce que cela signifie pour HYPE
L’exclusion du marché américain n’a pas eu d’effet visible sur les détenteurs. HYPE a établi un record à 86,71 $ le 27 août sans qu’aucun trader américain enregistré ne soit présent sur la plateforme.
Hyperliquid consacre 99 % des frais de protocole et de trading au rachat de jetons HYPE, ce qui a conduit au retrait de 1,3 milliard de dollars de l’offre depuis décembre 2024. Il n’a pas été précisé si le volume traité sur Bitnomial atteindrait un jour ce rythme de rachat.
Cet écart pèse bien plus que le chiffre mis en avant. Une redevance forfaitaire liée à la licence et une part de revenus du trading américain représentent deux modèles très différents pour le jeton.
Le prix de HYPE évoluait à 83,57 $ lundi, en hausse de 7,1 % sur la semaine, après que le président Donald Trump a affirmé le 19 août que les régulateurs œuvraient à l’arrivée d’Hyperliquid aux États-Unis. Un dépôt auprès de la CFTC ne vaut pas autorisation, et les deux sociétés ont refusé de commenter.
