JPMorgan détenait 36 % d’actions MicroStrategy en plus à la fin septembre, quelques semaines avant que MSCI n’annonce le retrait du titre. La banque possédait également 60 % d’options put en plus, qui servent d’assurance en cas de chute du cours.
Les analystes de la banque avaient eux-mêmes estimé que la perte de la place dans l’indice pourrait forcer les fonds indiciels à vendre environ 2,8 milliards de dollars d’actions.
Davantage d’actions, et plus d’assurance contre une baisse
Ces chiffres proviennent du 13F de JPMorgan, un rapport trimestriel sur les avoirs que les grands gestionnaires américains doivent déposer auprès des régulateurs. Il a été publié jeudi.
MicroStrategy, désormais appelée Strategy (MSTR), est le plus grand détenteur d’entreprise de Bitcoin (BTC). Au 30 septembre, JPMorgan détenait 848 932 actions, d’une valeur de 131,3 millions de dollars. En juin, elle en détenait 624 387.
Ses options put couvraient 1 148 500 actions, soit plus que les 848 932 détenues en direct. En juin, elles couvraient 715 700 actions.
Le document ne précise pas la répartition exacte. Il regroupe JPMorgan et 17 filiales, donc les lignes peuvent inclure des comptes clients et des positions de trading.
Pourquoi les fonds indiciels doivent vendre le 30 novembre
BeInCrypto avait signalé le risque de retrait en octobre, après que MSCI a décidé que les sociétés détenant principalement des actifs, plutôt que développant une activité opérationnelle, ne sont plus éligibles. MSCI a confirmé le retrait de l’indice américain mercredi.
Les fonds indiciels répliquent leur indice. Lorsqu’une action sort, ils vendent, quelle que soit leur opinion sur le titre.
Strategy a répondu par une lettre adressée à MSCI.
« Bien que non significative pour $MSTR, la proposition est mal avisée, erronée et en contradiction avec les lois sur les valeurs mobilières et principes comptables établis. »
Le fondateur et président Michael Saylor a publié un message sur X (Twitter).
« MSCI devrait être le reflet du marché, non son arbitre. »
Jeudi, l’action a chuté de 6 % pour atteindre environ 115 $. À ce prix, la participation de JPMorgan en septembre ne vaudrait plus qu’environ 97,6 millions de dollars, contre 131,3 millions auparavant.
Les analystes de Wall Street restent confiants. Douze sur treize suivis par TipRanks recommandent l’achat du titre, avec un objectif moyen de 217,92 $.
La vente forcée aura lieu le 30 novembre. D’ici le 16 novembre, les autres grands gestionnaires devront également rendre publics leurs avoirs de septembre, révélant ainsi si d’autres ont acheté le titre, une protection contre celui-ci, ou les deux.
